ICO 禁令沒鬆綁前 韓國政府需面對資金人才流失窘境

根據美國資訊科技媒體《TechCrunch》的統計數據,從 2017 年開始到今年 2 月為止,全球加密貨幣相關企業透過完成 ICO 活動募集總額高達 45 億美元資金,當中以「Filecoin」和「Tezos」兩個項目分別募得 2.77 億美元及 2.32 億美元。同一段時期裡,項目透過傳統風險投資只募集到約 13 億美元。

不論是投資者及企業都體會到,在短短一年之間能夠在全球市場募得 45 億美元的 ICO 募資方式,正漸漸改變以往的投資模式。然而,韓國卻因為政府政令的原因沒能搭上這波熱潮,韓國金融委員會在 2017 年 9 月 29 日發佈「韓國境內禁止任何型態的 ICO 活動」。

韓國企業由於當局的法規禁令而無法在國內進行 ICO 相關活動,企業們繼而紛紛出走海外發展,透過在海外分公司來發行 ICO 項目,促進企業資金的募集。今年 3 月初,韓國網路巨頭 Kakao 宣布計畫將在 3 月成立區塊鏈子公司,並於海外積極進行區塊鏈相關投資,協助促進該公司的 ICO 活動,就是一個很好的實例。

韓國公司紛紛走向其旗下位於瑞士和新加坡等地的海外分公司,創造與促進 ICO 相關活動。這個往海外發展的方式似乎能夠為韓國國內禁止 ICO 活動「解套」,紛紛將 ICO 活動移師韓國海外進行。一位業內人士表示:「海外 ICO 通常都是與多個國家合作的型態組成,以韓國企業為中心在歐洲所發行並正在進行的 ICO 項目多達 20 個以上。」

然而,即使只在海外而非韓國國內投資 ICO 計畫,這樣的投資行為仍可能被視為非法行為的機率很大。與此同時,韓國政府憂慮,這樣的情況可能造成下列兩項問題:韓國「投資資金」與「優秀人才」都會大量往海外流出,並正在思考解決之道。據早前韓媒報導,引述消息人士稱,韓國金融機構正考慮制定一項計劃,擬將允許國內投資者進行基於加密貨幣的募資活動,以推動區塊鏈技術的發展。這意味著,韓國當局將可能對 ICO 鬆綁。

該要求匿名的消息人士還表示,財政當局一直與稅務機構、司法部和其他相關政府機構進行談論,內容大致為是否該允許 ICO 在滿足或遵守某些條件的情況下進行。

韓國建國大學金融資訊科技 Oh Jung-gun(오정근)教授認為:「ICO 需要說明募集到本金之後會如何兌現與保障投資並作出承諾,這與我們原本理解的金融機構受信的概念是不同的。」

此外,也有韓國人批評 ICO 的發行是變相地歧視韓國國內公司的行為,根據統計資料顯示,去年在海外推行 ICO 的韓國公司都是韓國的大企業或者是大企業旗下的子公司所發行。換言之,其他非屬於大企業型態的韓國公司很難做到。

ICO 發行的高風險問題也是韓國政府過去一直無法對其鬆綁的原因之一。根據一份調查,近期發行 ICO 活動的 902 個公司裡,有 142 個公司在 ICO 發行計畫實施前就中斷募資計畫,而有 276 個公司發起募資計畫但是募資效果不盡理想,更有 113 個公司停止與投資者的溝通,也被視為失敗的例子。

企業利用區塊鏈的技術與價值,撰寫白皮書並開始在官方網站發行 ICO 活動,並承諾在募集到開發資金之後,就會開始執行白皮書裡所提到的計畫。一般的投資者並不具備加密貨幣相關技術及項目分析的能力,因此只能依靠企業所提供的情報進行投資風險評估,在這樣的情況下,投資者很有可能受到市場操縱及內部交易的影響。

韓國政府基於保護安全投資者的情況下,不得不做出禁止國內發行 ICO 等相關活動。韓國自 2017 年 9 月宣布禁止 ICO 的政令執行後,讓當地原本急速上升的加密貨幣的價格逐漸趨於穩定。加密貨幣價格穩定之後,許多投資者強烈建議韓國政府應該提出適當的加密貨幣交易規範。

有消息指出,美國有意將 ICO「IPO 化」,日本交易所也正在施行加密貨幣交易登記制,這些作法都是想將加密貨幣融入現行金融體系的努力。

韓國嶺南大學媒體資訊系教授 Park Han-woo(박한우)表示:「對於加密貨幣的規範不論是制訂規則或者放寬管制,都必須先從拋棄官僚主義做起,集結開發者、企業、交易所及投資者各方進行協商,並從中學習及產業養成中找到適合的方案。」


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