Overstock：推出首個美國證管會批准的合法代幣交易所

美國電商巨頭 Overstock 的區塊鏈子公司 tZero 近日宣布，推出世上首個「替代性交易系統」(alternative trading system，簡稱 ATS)，為那些被美國證管會定義為「證券」的加密貨幣提供一個交易平台。

ATS 平台由 tZero 、金融科技公司 RenGen 以及投資銀行 Argon Group 共同出資，並且將受到美國證管會 (SEC) 及金融業監管局 (FINRA) 的雙重監管。

簡而言之，ATS 提供了紐約證交所和那斯達克之外，合法、受監管的另一個交易管道。

由於對美國投資者而言，目前還沒有其他買賣證券類型代幣的合法渠道。因此，該平台的推出對代幣領域的發展來說可謂是關鍵的一步。

Overstock 執行長 Patrick Byrne 表示：

我認為這是一個歷史性的事件，我們正在開闢一種新型的資本市場。

市場的需要

ICO 在今年已募集超過 20 億美元的資金，但美國的初創公司和投資者在參與這類活動時都缺乏監管機構的保護，因為大多數項目都標榜它們發行的是「有實際功能的代幣」，希望避免與 SEC 的證券交易法規相衝突。

Patrick Byrne 表示，隨著越來越多投資者關注這個市場，有必要建立一個能發行「證券類代幣」的交易所，並且滿足 SEC 和 FINRA 的規定。

而與傳統證券交易所相比，ATS 能減少 80%-90% 的交易成本。此外，區塊鏈技術能讓原本需要 3 天延遲的清算時間大幅縮短，幾乎在執行交易的瞬間就完成即時清算。

根據 Byrne 的說法，較低的成本和較快的結算時間意味著更公平的市場以及更高的流動性。

去年，Overstock 就開始在 tZero 的私有區塊鏈上交易其公司股票，而 tZero 交易系統就是 ATS 的原型。未來，Argon Group 將在代幣上架前進行審核及把關，RenGen 則在平台擔任造市者的角色為代幣提供流動性。

新的選項

不只投資者，開發者和發行代幣的企業家也將因為 ATS 的推出而受益。

在目前的環境下，ICO 發行方遭遇一個兩難的困境，要麼創建一個不會被 SEC 視為證券的代幣，要麼推出證券類代幣而犧牲公開上市所帶來的流動性。

如今，ATS 讓 ICO 發行人不用面臨這樣的選擇。 Overstock 執行長 Byrne 自豪地表示：

目前為止，全世界唯一得到 SEC 批准的代幣交易所就是我們的 ATS 。