歐盟報告： 加密貨幣作為金錢 或可推動市場

日前，歐盟向歐洲議會的經濟和貨幣事務委員會 (ECON) 提交了一份深入研究報告，詳細分析了加密貨幣、法規、 ICO 和將央行數位貨幣 (CBDC) 導入金融體系的影響。

該研究由德國基爾世界經濟研究院的成員所撰寫，他們目前為歐洲議會委員會提供內部法律諮詢。報告中提到，

當加密貨幣淘金熱潮結束，越來越少人為了獲利而買賣加密貨幣時，其波動性可能會減弱，而加密貨幣作為金錢的實際用例，到時候就會變成市場的推動力。

加密貨幣可穩定金融體系  但技術仍受限

該報告將加密貨幣定義為「特殊的虛擬或數位貨幣」，更註明其主要特徵：「缺乏中央交易對手、擁有無差別性待遇的公共訪問權限和可安全防範欺詐性支出」。

過去，比特幣和其他加密貨幣因為高度波動，常被外界否定其應用於交換媒介的能力。然而該報告認為，一旦投機階段過去，這些情況就會得到改善。歐盟在報告中表示，

市場波動大的原因是缺乏交易對、交易量低和需求量波動性強，這是目前幾乎每種加密貨幣的基本面。隨著比特幣的主導地位下降，未來個別加密貨幣的波動性也會隨機下降，但由於加密貨幣的需求偏向投機性，因此這種情況無法妄下斷語。

該報告討論了比特幣的設計、功能和共識演算法，並為其大量消耗能源和有限的擴展性而表示擔憂。另外，該報告還提到了 Monero 、 Dash 和 ZCash，它們允許私下匿名交易，不像比特幣的交易均被記錄到公開帳本上。它還進一步指出，

因此，比特幣在技術改進之時必須考慮具備現金的特徵—— 有能力引導出未經審查的私下交易。

閃電網路 (Lightning Network) 被認為是解決低效問題的可能性解決方案，報告卻指出，

由於這些創新技術處於初始階段，而且開發過程仍在進行中，因此尚無法進行最終評估。

至於全球資金轉移方面，加密貨幣被的成本則比傳統貨幣略勝一籌，也對嚴控資產和現金短缺的國家公民相當有用處。報告說明，

加密貨幣可以作為「保護資產免受盜竊或壓制性沒收、增加系統性競爭和穩定金融體系」的工具，但目前的技術仍然受到限制。

ICO 規範：應考慮其多樣性

歐洲當局曾經表明，為不同類型的 ICO 製定不一樣的法規，可能會更有幫助。雖然報告指出，ICO 可為公司提供客戶對於產品價值的判斷信息，但報告認為 ICO 更常被用於規避傳統募資所需的高監管成本。最近更出現大量可疑性較高的 ICO 提案，

大多數白皮書沒有為投資決策提供足夠的財務信息，也沒有請外部會計師核實這些信息。

該報告呼籲立法者和監管機構，在規範這個新興領域的同時，應考慮到 ICO 的多樣性。更重要的是相關單位應該確保，任何與加密貨幣相關的業務不會使金融產業面臨風險。該報告也強調規範加密貨幣交易所的必要性，而傳統金融系統中「禁止洗錢和內幕交易」的做法是不容被忽視的。該報告認為，

但是，隨著去中心化交易的逐步發展，要監管欺詐行為和市場操縱會變得更複雜。

央行數位貨幣禍福不定

該報告提到，發行 CBDC 問題可能會產生重大的影響，因其允許公民以數位形式持有資金，而不是將其存入銀行機構。

通過 CBDC，可以讓更廣泛的公眾獲得無形的央行資金，同時代替銀行存款作為持有貨幣的主要形式。

報告認為，發行 CBDC 將導致金融體系發生重大變化，商業銀行將提供更可靠的資金來源予以取代存款，從而迫使銀行創新化，提出替代現有儲備體系的方案。報告總結提到，

CBDC 不一定朝負面發展，最終也有可能為更穩定的金融體系鋪平道路。

今年稍早，歐盟委員會副主席 Andrus Ansip 呼籲，歐盟國家應該將重點放在區塊鏈技術和人工智能上。 2 月初，歐盟委員會也宣佈建立「歐盟區塊鏈觀察站」，旨在利用這項技術幫助歐盟解決治理、基礎設施、法律和監管方面的挑戰。

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