【趨勢評論】以太坊的生死大考驗：投資者耐心耗盡、喪失信心

以太幣去年漲勢迅猛，然而就在許多業內人士看好其超越比特幣之際，今年的表現卻反而顯得不盡人意。

這個位居全球第二大的數位資產今年下降了 76％，似乎沒有任何止跌的跡象。如今，投資者的耐心即將耗盡，主流採用尚未完善、人們急著看空市場、各大區塊鏈公司爭相躍升為開發商的頂級平台。

去年年底，大量的 ICO 在以太坊區塊鏈上構建了應用程式，許多投資者認為，這是一個大好機會。風險投資公司 Cosimo Ventures 的分析師 Kyle Chapman 說，

當人們看到 ICO 的趨勢不斷高漲，那就可以輕易理解，為什麼他們會認為「這是一個長期的價值存儲」。這就是它的吸引力，這就是為什麼去年會出現如此極端的增長。

據 Autonomous Next 公佈的數據顯示，ICO 僅在過去一年間，就籌得超過 70 億美元以上。然而，許多加密貨幣項目遭到大肆宣傳、過分誇大，致使多國監管機構將其視為欺詐行為。即使部分以太坊區塊鏈的項目已取得成功，它們並不如投資者所望的快速、完善和被廣泛採用。

加密貨幣對沖基金 Multicoin Capital 的執行合夥人 Kyle Samani 表示，以太幣今年價格下跌，正好反映了這一點。

人們開始構建應用程式和軟體，但市場的時程似乎已經遙遙領先。人們開始意識到，自己必須長期參與其中，但偏偏有些投資者沒有這個耐心。

以太坊的競爭對手

眾所皆知，以太坊每秒只能處理 3～15 筆交易，其擴容性和速度常因此遭人詬病。相較之下，支付系統 (如：Visa 或萬事達卡) 卻可在一秒鐘內處理數萬筆交易。雖然具備先發優勢，但以太坊遭遇瓶頸的同時，許多對手的虎視眈眈也隨之而來。

好比說，由 block.one 公司所開發的 EOS 就有「以太坊殺手」之稱，在該產品今年 6 月上市之前，其 ICO 就成功籌集了 40 億美元。 EOS 一直以來將「超越以太坊」視為目標，以每秒百萬級交易速度、免費使用、開源平台和零成本跨鏈溝通為賣點，試圖打敗以太坊。

雖然上線過程可謂是「多災多難」，但作為突破眾籌額度的項目，EOS 一上線就讓所有持幣人投票選出 21 個超級節點，更在短時間內通過 15% 候選節點投票。”Kowala 的首席執行長 Eiland Glover 表示，

以太坊在面對競爭時無法快速擴張，因此面臨著「投資者喪失信心」的巨大危機，以太坊的前景迷惘，再加上 DApp 缺乏主流採用，這些都在損害 ERC20 系列代幣的價格和整個市場。

然而，EOS 並不是以太坊唯一的競爭者：NEO 、 Cardano 、 QTUM 、 Tezos 、 Ethereum Classic 都在等待時機將其推翻。

FUD 效應

eToro 的市場分析師 Matthew Newton 表示，以太坊的情況持續惡化，部分原因應歸咎於其價格下跌。他說，

還有很多關於「以太坊已死」的 FUD (恐慌、不確定和懷疑的英文縮寫) 正在散播，這可能引起情緒性拋售。

他補充說，許多 ICO 項目 持有以太幣，並在去年意識到財富減少。為了管理他們的現金流和費用，許多人迫使出售部分以太幣。

區塊鏈網絡 Ambrosus 的首席執行長兼聯合創始人 Angel Versetti 表示，儘管存在缺點，但與其他新興區塊鏈相比，以太坊已被證明效果良好，負面消息可能是競爭對手推動所致。 Versetti 說，

有很多利益相關者在其他競爭幣之間，擁有集中力量或大量持有這些代幣，他們大肆追捧以太坊競爭對手。然而，這些預測並非基於事實，而僅僅是借助投機的本質上位。

看空市場

除了競爭對手進入市場外，以太坊還得與賣空者打交道。今年稍早，點對點交易平台 BitMEX 推出了一款產品，允許交易者在沒有持有以太幣的情況下對以太坊價格進行槓桿賭注。前高盛分析師 Timothy Tam 表示，這已經抑制了價格。

實際上，現在看空以太幣是易事，這造成了市場走勢疲軟。以太幣雖然表現不佳，但其用例並沒有因此改變。

Tam 表示，以太坊和比特幣面臨著同樣的監管問題，亦即「市場操縱」的疑慮。他補充道，

我們確實發現價格由異常變動，看起來確實很奇怪。

相對價值

根據 CoinMarketCap 的數據，比特幣從去年 1 月 1 日到年底，總共上漲了 1,318％ 。然而，以太幣從年初的 8 美元升到 756 美元，上漲 9, 162％。

從那時起，這兩種加密貨幣一直在努力尋找立足點。雖然部分投資者已經開始尋找下一個以太坊，但 Tam 表示，這個下跌的趨勢可能會成為耐心投資者的買入機會。他說，

這是一種更為穩定的技術，我認為我們未來會回顧現在 200 美元的價格水平，然後覺得它真便宜。