在國際上被稱作「加密立委 Crypto Congressman」的台灣立法委員許毓仁,長期關注全球及台灣的科技與新創發展,特別在近年,區塊鏈技術不論在公共事務與私營企業發展上受到高度關注。從底層技術到落地應用、從 ICO 到 STO,區塊鏈行業在數年間急速成長。

許毓仁在過去受邀出席全球各大區塊鏈峰會時曾提到「2019 年是證券型代幣年」,在今年 8 月接受富比世專欄作家 Rachel Wolfson 訪問時也曾提及,「2017 是 ICO 年,2018 則是由牛市轉為熊市,我相信 2019 年將成為證券型代幣的一年」。

近月,許毓仁在與法界、產業界、主管機關等專家學者密集討論後,擬具「STO(Security Token Offering, 證券型代幣發行) 監管與法規意見書」,提供給台灣金管會、央行、財政部、法務部、經濟部、國發會等行政機關,期待加速政策與法規的整合健全。

許毓仁主張,首要之務是釐清有價證券的定義範圍。台灣金管會主委顧立雄在今年十月時表示,會在明年六月前就「涉及有價證券的 ICO(initial coin offering)」訂立規範,因此如何判斷有價證券將成為關鍵。根據台灣證交法第六條定義的有價證券,只有法律列舉項目及主管機關核定兩大類,但司法實務已透過投資性與流通性的標準來解釋,金管會作為證券主管機關究竟支持還是反對?

許立委提到,若金管會是支持,應盡早提案將這些標準規定在法條中,或至少將投資契約 (investment contract) 核定為有價證券,以符合法律明確性。其次,參採臺灣大學法律學院楊岳平教授與理律法律事務所熊全迪律師見解,建議金管會核定投資契約為有價證券,並考慮在尚未針對證券型代幣訂定發行與揭露規則以前,依證交法第 22 條第 1 項將證券型代幣列為豁免證券,暫先豁免其相關發行與揭露義務,如此一方面可先適用證券詐欺規則,一方面也可避免發行人面臨「須遵循尚未到位的法規」等阻礙。金管會甚至可考慮認可虛擬通貨相關自律組織所擬具的框架規範,令業者遵循,作為正式規則到位前的過渡方案。

基於鼓勵科技與新創產業的精神,許毓仁也建議金管會對種類多元、影響程度不一的代幣採行分級管理制度,細膩差異化的管理更能符合實質平等與比例原則。

值得注意的是,核定為有價證券後,證券型代幣須透過經核准的交易所與證券商才能交易。楊岳平教授與熊全迪律師均指出,若金管會最終未針對證券型代幣的交易市場設計配套制度,可能導致證券型代幣只能在臺灣證交所、櫃買中心或傳統證券商交易,現有虛擬通貨交易平台反而不能依法從事證券型代幣的交易業務,如此將不利整體虛擬通貨產業在台灣的長遠發展。有見及此,許毓仁建請金管會一併研擬向虛擬通貨業者核發證券型代幣相關服務的牌照,並考量新創產業經營實際,勿造成過高成本。


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