波克夏哈薩威公司(Berkshire Hathaway Inc.)2019 年股東大會在奧哈馬如期舉辦,作為一年一度的投資者大會,受到了全球投資者的關注。

「股神」巴菲特及其左右手查理·孟格 (Charlie Munger) 的記者會更讓媒體蜂湧而至,其中有一段關於比特幣的分享,引起了廣泛討論。

巴菲特表示,比特幣投機活動重新點燃了,讓他有「看到人們在拉斯維加斯賭博」的感覺,這是一個賭博的東西,有很多欺詐與之有關,比特幣沒有產生任何價值,這就像貝殼之類的東西,「對我來說不是投資」。

當然,這並不是巴菲特第一次公開批評比特幣,在 2018 年的波克夏哈薩威股東大會上,巴菲特這樣評價,「加密貨幣最後的結果是會很糟的,因為他們沒有產生任何跟這個資產相關的價值,這類資產的價值取決於更多的人進場,然後持有者以比買入價更高的價格賣給接盤的人。」

所以,今天我看到了許多區塊鏈從業者對巴菲特的鄙視,認為其投資理念已經過時,或者批評他的投資風格,但我們真的有認真思考為什麼巴菲特不願意投資比特幣嗎?

複利?暴利?

首先我們來回看下巴菲特的投資過程與回報(來源於 E 大)

第一階段:從 1957 年到 1964 年共 8 年,總收益率 608%,年化收益率 28%,每年投資收益都是正的,但也沒有任何一年收益率超過 50%。

第二階段:從 1965 年到 1984 年共 20 年,總收益率 5594%,年化收益率 22%,仍然每年投資收益都是正的,僅 1976 年收益率超過 50%。

第三階段:從 1985 年到 2004 年共 20 年,總收益率 5417%,40 年總計收益率 287945.27%,增長了 2879 倍,年化收益率大約 22%,第三階段僅 2001 年收益是負的,仍然沒有哪一年的收益率超過 50%。

第四階段:從 2005 年到 2009 年共 5 年,總收益 53%,45 年總收益率是 440121.43%,增長了 4401 倍,累計 45 年年化收益率 20.5%

截止到 2009 年,75 歲的巴菲特擁有了超過 450 億美金的財富,並且 99% 的財富是在 50 歲以後賺到的。

 

眾所眾知,巴菲特一貫以「價值投資」為核心理念,他崇拜「複利思維」,真正的用時間換價值,這也是為什麼其巨額的財富直到 50 歲才迎來爆發。 

如果是秉承這一投資理念的人,你讓他來玩比特幣,一天超過 20 個點的波動,估計老爺子活不到 80。

 小而美?大而不倒?

經歷 10 年發展的比特幣,雖然投資回報率超過了千萬倍,但其總體市值也不過千億美金,而巴菲特最新的個人財富已經超過了 900 億美金,也就是說,現在體量的比特幣,巴菲特一個人基本可以承包了。

如果他的公司真的投資了比特幣,其實是對自己股東不負責,因為財富的損失不過一夜之間,經歷過 2018 年加密貨幣熊市的人,大概會明白這句話的深意。

可能部分人不知道這樣一個故事,巴菲特 20 出頭時喜歡研究《股市導向》雜誌,然後以理論與實踐經驗來尋找那些被格雷厄姆(巴菲特導師)稱作「煙蒂股」的股票,所謂「煙蒂股」即股價十分低廉,花很少錢就可以買到的股票(就是我們經常稱謂的「垃圾股」)。當他確定下股票後會向格雷厄姆請教,然後就力所能及地購買。4 年後,巴菲特在股市投下的 1 萬美元變成了 4 萬美元。

所以,事實上,巴菲特的第一桶金恰恰是在「煙蒂股」上賺取的。

想必大家都玩過貪吃蛇的遊戲,其獲勝的秘訣是在遊戲一開始就需要像蒼蠅一樣到處亂撞,這樣觸碰到「長蛇」的概率會大大提高,因為「長蛇」不會在遊戲中橫衝直撞,它們需要的是求穩,這樣才可以獲得最後的勝利。

 

當我們回看巴菲特的「發家史」時,其實道理也一樣,當自己手頭現金不足的時候,唯有通過冒險來獲取自己的財富增長。如果巴菲特現在 20 多歲,身價只有幾萬美金,我相信他同樣會拿出一兩萬元購買比特幣。

但是現在,他管理的可是萬億的資產,而最好的方式是——猥瑣發育。

加密貨幣需要「護城河」

對於比特幣,巴菲特是從不掩飾自己的厭惡。早在 2014 年,巴菲特就聲稱要遠離比特幣,因為它不是一種能產生價值的資產,那是一種幻覺,說比特幣具有巨大內在價值的想法就是一個笑話。

2018 年 1 月,巴菲特在採訪中警告投資者稱,幾乎可以肯定加密貨幣最終將以悲劇告終。同年 5 月,巴菲特再次炮轟比特幣,他認為比特幣就像「老鼠藥」,它本身沒有創造任何東西,投資者指望的就是下一個買家以更高的價格接手。

2019 年 2 月,股神接受外媒《CNBC》採訪,在節目中再次就「比特幣」發表看法,他表示,區塊鏈技術「很重要」,不過許多人對加密貨幣的期待像是在觀摩一座「海市蜃樓」。他直言:「比特幣根本就沒有獨特的價值,基本上這是一種妄想。」

與以往一樣,巴菲特看來對比特幣仍不太感興趣。

在今年的股東大會上,他表示:「比特幣是一種類似美國拉斯維加斯賭博的設備,已經有很多欺詐與之有關,很多人在比特幣上損失了很多。其實它沒有產生任何東西,也什麼都做不了,只能放在那裡,這就像貝殼之類的東西。就好比我從衣服上撕下一個鈕扣,這就是一個小代幣,我現在會以 1000 美元的價格賣給你,我會看看我能不能在這一天結束前讓它漲到 2000 美元的價格……但是這個鈕扣卻只有一個用途,且用途非常有限。」

從老鼠藥到鈕扣,如果比特幣持續上漲,「股神」能否保持一如既往的謹慎態度?還是會如對科技股那般態度開始轉變?

事實上,面對自己不熟悉的領域時,這位投資大神是非常小心翼翼的。

「有些公司已經喪失了護城河,有的公司未來會很有前景,我們會持續辨別這些公司,但也會待在自己的能力圈。儘管有時候會犯錯誤,但是我和孟格不會僅僅因為別人告訴我們要這麼做,就冒險進入一個全新的領域,,我們可能會僱傭 10 個完全專注於新領域的人來投資。」

在今年的股東會上,還有一個變化是,巴菲特開始關注亞馬遜的股票了,並且表示,購買亞馬遜並不代表公司的價值投資理念有所改變,這也是巴菲特繼 IBM 和蘋果後,再次試水科技股。

早在 2017 年 2 月的一次電視訪談中,巴菲特承認,沒有早點買入亞馬遜是一個遺憾,他表示,「很顯然,我早就應該買了,因為我很早以前就很看好他們。但是我一直沒有意識到這種模式的威力,而且它當時的價格似乎一直高於預期。」

至於最近巴菲特開始購入亞馬遜股票,似乎是他看到了亞馬遜的「護城河」已經搭建完畢,這與他早期表達的互聯網科技企業還沒建立起護城河的觀念一致,所以當時選擇不參與。

值得一提的是,巴菲特雖然不太認可比特幣等加密貨幣,但對其底層技術區塊鏈卻頗為認同,他認為區塊鏈的成功並不是依靠加密貨幣而來,未來不排除會間接參與區塊鏈投資。

 

那麼,未來巴菲特會投資比特幣嗎?筆者認為至少需要有三個前提條件

1、比特幣(加密貨幣)產生了更多的應用,同時本身體量變得足夠大

2、巴菲特看到了加密貨幣的「護城河」

3、該行業誕生出一家萬億市值的企業

相信當以上這三個條件滿足時,巴菲特(如果還健在)一定會投資加密貨幣或者區塊鏈領域的企業。

畢竟加密貨幣(區塊鏈)是未來。

當然,用另一位投資大神來結束本文或許會更加有趣,世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富,做法就是認清其假象,投入其中,然後在假像被公眾認識之前退出遊戲。」(索羅斯)

(以上部分內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載)

原文:火星財經

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