波克夏哈薩威公司（Berkshire Hathaway Inc.）2019 年股東大會在奧哈馬如期舉辦，作為一年一度的投資者大會，受到了全球投資者的關注。
「股神」巴菲特及其左右手查理·孟格 (Charlie Munger) 的記者會更讓媒體蜂湧而至，其中有一段關於比特幣的分享，引起了廣泛討論。
巴菲特表示，比特幣投機活動重新點燃了，讓他有「看到人們在拉斯維加斯賭博」的感覺，這是一個賭博的東西，有很多欺詐與之有關，比特幣沒有產生任何價值，這就像貝殼之類的東西，「對我來說不是投資」。
當然，這並不是巴菲特第一次公開批評比特幣，在 2018 年的波克夏哈薩威股東大會上，巴菲特這樣評價，「加密貨幣最後的結果是會很糟的，因為他們沒有產生任何跟這個資產相關的價值，這類資產的價值取決於更多的人進場，然後持有者以比買入價更高的價格賣給接盤的人。」
所以，今天我看到了許多區塊鏈從業者對巴菲特的鄙視，認為其投資理念已經過時，或者批評他的投資風格，但我們真的有認真思考為什麼巴菲特不願意投資比特幣嗎？
複利？暴利？
首先我們來回看下巴菲特的投資過程與回報（來源於 E 大）
第一階段：從 1957 年到 1964 年共 8 年，總收益率 608%，年化收益率 28%，每年投資收益都是正的，但也沒有任何一年收益率超過 50%。
第二階段：從 1965 年到 1984 年共 20 年，總收益率 5594%，年化收益率 22%，仍然每年投資收益都是正的，僅 1976 年收益率超過 50%。
第三階段：從 1985 年到 2004 年共 20 年，總收益率 5417%，40 年總計收益率 287945.27%，增長了 2879 倍，年化收益率大約 22%，第三階段僅 2001 年收益是負的，仍然沒有哪一年的收益率超過 50%。
第四階段：從 2005 年到 2009 年共 5 年，總收益 53%，45 年總收益率是 440121.43%，增長了 4401 倍，累計 45 年年化收益率 20.5%
截止到 2009 年，75 歲的巴菲特擁有了超過 450 億美金的財富，並且 99% 的財富是在 50 歲以後賺到的。
眾所眾知，巴菲特一貫以「價值投資」為核心理念，他崇拜「複利思維」，真正的用時間換價值，這也是為什麼其巨額的財富直到 50 歲才迎來爆發。
如果是秉承這一投資理念的人，你讓他來玩比特幣，一天超過 20 個點的波動，估計老爺子活不到 80。
小而美？大而不倒？
經歷 10 年發展的比特幣，雖然投資回報率超過了千萬倍，但其總體市值也不過千億美金，而巴菲特最新的個人財富已經超過了 900 億美金，也就是說，現在體量的比特幣，巴菲特一個人基本可以承包了。
如果他的公司真的投資了比特幣，其實是對自己股東不負責，因為財富的損失不過一夜之間，經歷過 2018 年加密貨幣熊市的人，大概會明白這句話的深意。
可能部分人不知道這樣一個故事，巴菲特 20 出頭時喜歡研究《股市導向》雜誌，然後以理論與實踐經驗來尋找那些被格雷厄姆（巴菲特導師）稱作「煙蒂股」的股票，所謂「煙蒂股」即股價十分低廉，花很少錢就可以買到的股票（就是我們經常稱謂的「垃圾股」）。當他確定下股票後會向格雷厄姆請教，然後就力所能及地購買。4 年後，巴菲特在股市投下的 1 萬美元變成了 4 萬美元。
所以，事實上，巴菲特的第一桶金恰恰是在「煙蒂股」上賺取的。
想必大家都玩過貪吃蛇的遊戲，其獲勝的秘訣是在遊戲一開始就需要像蒼蠅一樣到處亂撞，這樣觸碰到「長蛇」的概率會大大提高，因為「長蛇」不會在遊戲中橫衝直撞，它們需要的是求穩，這樣才可以獲得最後的勝利。
當我們回看巴菲特的「發家史」時，其實道理也一樣，當自己手頭現金不足的時候，唯有通過冒險來獲取自己的財富增長。如果巴菲特現在 20 多歲，身價只有幾萬美金，我相信他同樣會拿出一兩萬元購買比特幣。
但是現在，他管理的可是萬億的資產，而最好的方式是——猥瑣發育。
加密貨幣需要「護城河」
對於比特幣，巴菲特是從不掩飾自己的厭惡。早在 2014 年，巴菲特就聲稱要遠離比特幣，因為它不是一種能產生價值的資產，那是一種幻覺，說比特幣具有巨大內在價值的想法就是一個笑話。
2018 年 1 月，巴菲特在採訪中警告投資者稱，幾乎可以肯定加密貨幣最終將以悲劇告終。同年 5 月，巴菲特再次炮轟比特幣，他認為比特幣就像「老鼠藥」，它本身沒有創造任何東西，投資者指望的就是下一個買家以更高的價格接手。
2019 年 2 月，股神接受外媒《CNBC》採訪，在節目中再次就「比特幣」發表看法，他表示，區塊鏈技術「很重要」，不過許多人對加密貨幣的期待像是在觀摩一座「海市蜃樓」。他直言：「比特幣根本就沒有獨特的價值，基本上這是一種妄想。」
與以往一樣，巴菲特看來對比特幣仍不太感興趣。
在今年的股東大會上，他表示：「比特幣是一種類似美國拉斯維加斯賭博的設備，已經有很多欺詐與之有關，很多人在比特幣上損失了很多。其實它沒有產生任何東西，也什麼都做不了，只能放在那裡，這就像貝殼之類的東西。就好比我從衣服上撕下一個鈕扣，這就是一個小代幣，我現在會以 1000 美元的價格賣給你，我會看看我能不能在這一天結束前讓它漲到 2000 美元的價格……但是這個鈕扣卻只有一個用途，且用途非常有限。」
從老鼠藥到鈕扣，如果比特幣持續上漲，「股神」能否保持一如既往的謹慎態度？還是會如對科技股那般態度開始轉變？
事實上，面對自己不熟悉的領域時，這位投資大神是非常小心翼翼的。
「有些公司已經喪失了護城河，有的公司未來會很有前景，我們會持續辨別這些公司，但也會待在自己的能力圈。儘管有時候會犯錯誤，但是我和孟格不會僅僅因為別人告訴我們要這麼做，就冒險進入一個全新的領域，，我們可能會僱傭 10 個完全專注於新領域的人來投資。」
在今年的股東會上，還有一個變化是，巴菲特開始關注亞馬遜的股票了，並且表示，購買亞馬遜並不代表公司的價值投資理念有所改變，這也是巴菲特繼 IBM 和蘋果後，再次試水科技股。
早在 2017 年 2 月的一次電視訪談中，巴菲特承認，沒有早點買入亞馬遜是一個遺憾，他表示，「很顯然，我早就應該買了，因為我很早以前就很看好他們。但是我一直沒有意識到這種模式的威力，而且它當時的價格似乎一直高於預期。」
至於最近巴菲特開始購入亞馬遜股票，似乎是他看到了亞馬遜的「護城河」已經搭建完畢，這與他早期表達的互聯網科技企業還沒建立起護城河的觀念一致，所以當時選擇不參與。
值得一提的是，巴菲特雖然不太認可比特幣等加密貨幣，但對其底層技術區塊鏈卻頗為認同，他認為區塊鏈的成功並不是依靠加密貨幣而來，未來不排除會間接參與區塊鏈投資。
那麼，未來巴菲特會投資比特幣嗎？筆者認為至少需要有三個前提條件
1、比特幣（加密貨幣）產生了更多的應用，同時本身體量變得足夠大
2、巴菲特看到了加密貨幣的「護城河」
3、該行業誕生出一家萬億市值的企業
相信當以上這三個條件滿足時，巴菲特（如果還健在）一定會投資加密貨幣或者區塊鏈領域的企業。
畢竟加密貨幣（區塊鏈）是未來。
當然，用另一位投資大神來結束本文或許會更加有趣，「世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然後在假像被公眾認識之前退出遊戲。」（索羅斯）
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原文：火星財經
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