今年 7 月下旬,Sony 金融創投公司 Sony Financial Ventures 加入為比特幣銀行 Bitwala 籌措約 1,450 萬美元融資項目的行列,但若回溯到 2017 與 2018 年,這個數字很難成為媒體焦點,因為當時透過 ICO 籌得上億美元的加密貨幣新創公司比比皆是。

過去一年來,隨著 ICO 熱潮消退、監管當局不斷施壓之下,今年迄今籌得的融資數字已遠不如兩年前的 ICO 狂潮,期間 ICO 所發行的許多代幣更已跌破發行價。不過,加密貨幣籌資領域仍有很多活動,但區別在於,就如同許多產業所發生的模式轉型,加密貨幣倡導者仍盼能推進其邁向更成熟的資產類別。

根據 ICOdata.io 的數據顯示,今年來 83 個加密貨幣籌資項目的代幣銷售已籌得逾 3.4 億美元資金。

今年 ICO 主要案例

相較於去年,光是 6 月的代幣銷售就籌得 9 億美元資金,這凸顯 ICO 活動已大幅衰減。2018 全年共有 1,253 個 ICO 項目,共籌得超過 78 億美元。前年則有 853 個 ICO 代幣銷售項目籌得超過 62 億美元。但今年,只有 3 月和 5 月的 ICO 銷售紀錄破 1 億美元。以下為今年主要的 ICO 項目:

  1. Tron Game Global 透過 ICO 籌得約 8,000 萬美元,這是在 4 月中至 6 月中進行的。該項目的重點是發展基於區塊鏈的網路去中心化協議。
  2. Algorand 在 6 月 17 日 ICO 期間成功籌得近 6,000 萬美元。這個加密貨幣項目旨在尋求利用權益證明(PoS)來確保即時和可擴容的交易處理。
  3. Coti 在 6 月 4 日至 7 月 3 日的 ICO 銷售期間籌得 1,500 萬美元。這項區塊鏈支付協議目的是連結商家、政府、穩定幣發行方等。

此外,今年還值得注意的是,Telegram 將進行數十億美元 ICO 的公開發行階段。早在 2018 年,Telegram 已為其 TON 項目籌得 17 億美元,僅次於另一個 ICO 項目 EOS  所籌得的 40 億美元。

針對當前 ICO 籌資金額減少,一些評論家認為,目前市場上對於投資區塊鏈新創公司的加密貨幣代幣銷售仍存有很大的興趣。例如,專注於開發去中心化應用程式的區塊鏈新創公司 Credits 公司執行長 Igor Chugunov 就表示對市場、對 ICO 持續存有興趣。

ICO 演變 STO、IEO 成焦點?

在他看來,仍有個人與企業投資人尋求利用區塊鏈技術,在全球各產業領域進行創新的新興計畫進行入股。他指出,ICO 現已演進成證券型代幣發行(STO)與首次交易所平台發行(IEO)。

Igor Chugunove 表示:「我們承認透過 ICO 籌得的金額已大幅下滑。但我們要考慮到,ICO 只是一種正在成長進步的工具,已發展成 STO 和 IEO 等新形式。籌措資金的創新方法是現代市場現實的一部分。依我的看法,對 ICO 這類工具興趣的減少有可能是因為監管機構在市場中的地位日漸強化,以及投資人轉向市場研究、風險管理和資本管理等領域的演變。」

當前的加密貨幣投資環境

隨著 ICO 大幅降溫,市場的焦點已轉向其他加密貨幣創業公司的籌款方式。例如 6 月中旬,數位資產資安新創公司 Fireblocks 在向創投業者進行的 A 輪融資中籌得約 1,600 萬美元。過去在 ICO 狂朝中,也有一些公司透過創投投資累積穩定的資金,例如:Circle 和 Coinbase 等一些主要加密貨幣業者已向創投投資人籌得數百萬美元。

加密貨幣和區塊鏈避險基金業者 BitBull Capital 執行長 Joe DiPasquale 對此表示:「加密貨幣領域的創投業者和經驗豐富的投資人不會被大肆宣傳所吸引。他們所尋求的是具有良好點子且穩定的團隊,並以循序漸進的方式進行投資。即使在私募籌資中,他們也會尋求在早期階段進入投資,以確保最大的投資報酬和低風險。」

儘管 2018 年是加密貨幣市場的寒冬,整體加密貨幣市場價格暴跌逾 80%,但根據數據顯示,創投業者仍在這段期間繼續投入加密貨幣計畫,金額超過 28.5 億美元。

即便如此,若與創投業者 2018 年整體進行的創投股權投資總額相比,仍大為失色。 Crunchbase 數據顯示,創投業者去年在私募融資案中投入超過 3,500 億美元。Chugunov 則進一步解釋,「為何創投參與加密貨幣領域依然相對較少」,他說:「創投資本並未失去投資加密貨幣的興趣,但對於項目的要求,尤其是產品、團隊、經濟模式以及遵照路線藍圖等要求已大幅提高。」

這種合理的投資策略,與先前在 ICO 時代的高收益投資品形成鮮明對比。在那時代中,由於只有白皮書和模糊的商業計畫,其中多數都無法實現自我設定的極高目標。


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