新進資金仍不見蹤影,平台幣失血特別嚴重:虛擬貨幣市場陷入了前所未有的冷清,除了外部新資金不進入市場之外,內部停泊的穩定幣也只買入比特幣,即使比特幣價格仍維持在 10,100 美元的區間,交易量下降至 149 億美元,但比特幣的市占率仍維持在 70% 左右。

雖然沒有大資金出場,但如果沒有新資金進入,虛擬貨幣市值將持續流失,因為礦場需要支付水電、員工薪水等費用,目前資金都朝比特幣湧入,所以價格勉強還可以維持在萬元以上。

但平台幣就不同了,隨著 IEO 退燒,投資人不再搶著買進平台幣, IEO 代幣雖然仍有 2~5 倍以上的報酬,但交易所必須賣出作為入場券的平台幣,用以支付員工的薪水、雲端服務費用、租金等營運開支,讓平台幣的市值流失更加快速,特別是交易所經過快速擴張,營運費用上升了不少。

除非接下來交易所能想出類似「樂透」的方式包裝接下來的 IEO ,並且明白告知平台幣是類似彩券的賭博,而非投資,藉此調整投資人的期待,總結來說,這一波緩跌主要是資本從平台幣流出。

 

Sources: MICA RESEARCH

A. 09 月 11 日 Coinbase :正籌劃推出 IEO 平台

Coinbase 亞洲區機構業務負責人 Kayvon Pirestani 表示他們正在籌備推出 IEO 平台,作為未來資本籌資的工具,但目前 IEO 熱潮已經消退的情況下, Coinbase 必須推出其他形式的玩法,而不是照抄現有交易所的 IEO 的形式。

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B. 09 月 12 日 火幣借殼上市,成為公開上市的虛擬貨幣交易所

香港交易所的桐城控股稍早發布公告表示,桐城控股即將改名為「火幣科技控股有限公司」,因為火幣去年已經入股 75% 的桐城股份,成為第一家公開上市的虛擬貨幣企業,激勵桐城股價上漲 35% 。

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C. 09 月 12 日 BNB 暴跌,原因是幣安急於套現

幣安交易所的平台幣 BNB 這幾週的表現都大幅劣於大盤,原因我們在上週的 MICA 週報中已經提到過:幣安於美國發行穩定幣,並把「美金」的法幣信託給 PAXOS ,而這筆儲備金額就來自幣安套現 BNB 所取得的資金,由於金額龐大,他們內部對 BNB 已經不再拉盤,反而會持續賣出 BNB 來套現營運資金。

兩大交易所業務轉型需要現金:聚焦傳統資本市場與穩定幣,平台幣不再是業務重心

這週傳出兩個消息最為重要,第一個是火幣成功借殼上市,成為首家區塊鏈上市公司,轉進傳統資本市場,另一個幣安放手倒掉 BNB ,放任其價格跌至 20 美元的支撐線,代表他們已經放棄護盤 BNB ,兩間交易所紛紛以行動暗示放棄 IEO 業務,接下來 IEO 仍會繼續存在,但不會再是交易所的業務重心,價格支撐力也會減少很多,因為兩家主流交易所業務轉型的代價可不低。

首先來談談火幣轉型為公開上市公司,「借殼上市」雖然看似方便,難上市的公司能透過收購上市 G 公司股權作為「殼」,再把營運主體置換到上市公司,於是未上市公司搖身一變成為上市公司,火幣去年收購桐城控股的用途就是這樣,但這是非常昂貴的上市途徑,因為必須溢價收購原始的殼,需要支出不少的現金,另外也要面臨主管機關的監督,包含建構完整的財務與溝通系統,行政支出大增,因此火幣的平台幣後勢並不樂觀,但財務操作也能更靈活,包含增資、融資、徵才、知名度等等的優勢。

幣安交易所在業務拓展則選擇另一條路:往穩定幣「BUSD」發展,但這個代價也不小,他必須將手上的虛擬貨幣全部變現為美金,作為儲備金交給 PAXOS 進行信託,代表幣安一大筆的金流都被穩定幣鎖住,接著還需要負擔高額的通路開銷,加上最近 IEO 退潮,幣安自然會選擇賣掉 BNB ,把資金跟資源轉向穩定幣,這便是 BNB 節節下滑的背後原因。

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✍🏻專題:優質項目存量三個月內可能被消耗殆盡,IEO 的終局是面臨崩盤?

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