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IEO 都涼了,現在 Coinbase 卻要推出 IEO 平台,這算是錯峰出行嗎?

IEO 走向末路之際,美國最大的加密貨幣交易平台 Coinbase 卻傳出「即將推出 IEO 平台」的消息。無人知曉 Coinbase 的動機為何,但可以明顯察覺到,這家一向以「保守」著稱的加密貨幣交易所正在發生變動,或者說正在「放飛自我」,而在這種「放飛自我」的背後是半年內 10 位高管離職、市場被幣安等新興交易所蠶食鯨吞的內憂和外患。

Coinbase「放飛自我」

9 月 11 日 Coindesk 投資大會上,Coinbase 亞洲機構負責人 Kayvon Pirestani 公開表示,「Coinbase 很快將會推出自己的 IEO 平台,並且還會根據市場需求推出 STO 產品。」

2019 年初,幣安炒火了 IEO 這一概念,也因為 IEO 的出現,加密貨幣市場流動性大大增加。比特幣的價格也從 3,500 美元暴漲至 13,000 美元。幣安因此在 2019 年第一季度獲得約 7,800 萬美元淨利潤。

如今,IEO 項目越來越少,已推出的項目幣價出現暴跌、被維權等情況。在 IEO 被認為已然「涼涼」的情況下,Coinbase 卻宣布要推出 IEO 平台,讓外界多少有些難以理解。

「IEO 都涼了,現在 Coinbase 卻要推出 IEO 平台,這算是錯峰出行嗎?」有人調侃道。

其實,事情早在一年前就已經萌芽。

加密貨幣市場中,Coinbase 屬於保守派,一貫作風就是嚴格把控上架幣種的數量。從 2001 年成立至 2018 年 7 月,這 6 年期間,Coinbase 整個平台最多只有比特幣、萊特幣、比特幣現金和以太幣可以進行交易。

儘管 ICO 曾經風行一時,但就在其他交易所萬幣齊發之際,Coinbase 依舊保持著自己的「優良傳統」,仍舊只有幾個主流幣種的交易對,獨特而又另類。

但是從 2018 年 7 月開始,Coinbase 便一掃曾經的保守,開始「大規模」上幣。數據顯示,2018 年 7 月至 2018 年 12 月底,Coinbase 公司旗下 Coinbase、Coinbase Pro、Coinbase Prime 三個平台共上線了 12 個新幣種。

截止 2018 年 12 月 31 日,Coinbase 上線幣種

雖然從數量上來看似乎並沒有很多,但是於 Coinbase 而言,如此「大規模」的上幣十分罕見。更讓人驚訝的是,2018 年 Coinbase 總裁 Asiff Hirji 甚至表示,在未來一年內將要上線 200-300 個幣種。

無論是 Coinbase 總裁 Asiff Hirji 的「豪言壯語」還是 IEO 平台「蓄勢待發」,一切都昭示著,Coinbase「改頭換面」的日子即將降臨。而這背後的原因究竟是什麼?

7 年長成 80 億美金獨角獸

2011 年 7 月,Airbnb 軟體工程師 Brian Armstrong 在工作之餘創建了加密貨幣交易所 Coinbase,隨後高盛交易員弗 Fred Ehrsam 以聯合創始人的身份加入行列,Coinbase 自此起航。

除了上文提到「對上架幣種嚴格限制」,Coinbase 最為人稱道的還有「合規性」和「配合監管」。2018 年 7 月 16 日,Coinbase 就計劃收購 Keystone Capital、Venovate Marketplace 和 Digital Wealth LLC 三家券商一事,主動與美國證券交易委員會(SEC)和金融業監管局(FINRA)進行溝通交流,儘管該收購併無需二者的同意批准。

另一方面,就當傳聞加密貨幣交易需要繳納稅款時,Coinbase 也開始向客戶提供報稅服務,還主動邀請美國司法部聯邦檢察官 Kathryn Haun 擔任董事會成員,以加強和政府機構的交流。

此外,在安全性上 Coinbase 也值得一提,同時期的 Mt.Gox 因被盜而破產時,Coinbase 卻從未被駭客攻破,也因此得來一個「買比特幣最安全的交易所」的稱號。上幣的克制、監管上的合規、較強的安全風控,這些因素促使 Coinbase 在短短幾年時間內,迅速攻上「全球最大加密貨幣交易所」的峰頂,估值甚至達到 80 億美元。

Coinbase 創立之初拿到的第一筆融資來自於 Y Combinator 孵化器,金額僅僅 20 萬美元。而後的幾輪融資中,幾乎涵蓋了所有頂級投資機構,包含傳統投資機構和加密貨幣投資機構,如老虎全球管理基金、德豐傑投資、a16z、Union Square Ventures 等等。

相較於那些創立之初便獲得上千萬甚至上億融資的明星項目,Coinbase 並非「含著金湯匙出生」,從 0 到成為 80 億估值的加密貨幣獨角獸,Coinbase 花了 7 年時間。但當公司被資本和市場青睞、員工數量迅速擴張至千人時,Coinbase 的危機也開始隨之而來。

半年內 10 名高管出走

上週三,全球知名職場社交平台領英(LinkedIn)公佈「2019 年美國最熱門的 50 家新創公司」,Coinbase 排名 29,較去年下降了 26 名。領英評判最熱門新創有 4 大標準:員工增長、求職者的興趣、員工、員工和公司的互動。

2018 年,Coinbase 在美國最熱門的創業公司中排名第三。雖然排名高達第三,但是當時的 Coinbase 內部已經充斥著鬥爭與分裂。2018 年 10 月,Coinbase 交易主管 Hunter Merghart 離職,去了同在美國的 Bitstamp 交易所擔任運營主管。關於離職原因,Merghart 之後表示是因為公司沒有提供給他充分的資源,以及 Coinbase 自身缺乏清晰的業務路線圖。

隨後,Coinbase 副總裁 Adam White 辭職加入了 Bakkt;緊接著離職的是首席產品官 Jeremy Henrickson;然後是風險運營經理兼早期員工 Rees Atlas ;而後是高級合規經理 Vaishali Mehta;信息技術總監 Warren Tagle;銷售總監 Christine Sandler;副總裁 Dan Romero;首席技術官 Balaji Srinivasan;總裁兼首席運營官 Asiff Hirji 最終都選擇了離職。

短短半年時間一共有 10 位高管離開 Coinbase,如此大規模的高管離職在行業內十分罕見。另外,還有一個耐人尋味的細節,在眾多的離職高管中,只有 Adam White 一人在離職時受到 Coinbase 創始人 Brian Armstrong 的祝福。

內部競爭計劃失敗

不論是 Coinbase 的放飛自我還是大規模的高管離職,這家公司的變化和動盪除了自身原因外,也有來自外部的劇烈衝擊。成立於 2017 年 9 月的幣安用極短的時間便成為了全球大型比特幣現貨交易所之一,並且在 2019 年成功利用 IEO 激活市場,吸引了無數交易所模仿借鑒。也因為 IEO,幣安長期霸占比特幣現貨交易量第一的位置。

圖片來源:OPENMARKETCAP,比特幣現貨 24 小時成交量

BitMEX 聯合創始人兼首席執行官 Arthur Hayes 在接受采訪時表示,未有新資金流入比特幣市場,目前依舊是存量市場。在存量市場下,幣安交易量增長便意味其他交易所交易量在下降,而 Coinbase 則是受到影響最大的一家,因為 Coinbase 超過一半的交易量來自於比特幣。

圖片來源:CoinMarketCap

Coinbase 不僅僅在現貨交易市場受到影響,在「合規交易所」領域也開始受到來自「正規軍」的影響。Bakkt 作為一個擁有全牌照的期貨交易所出現,對 Coinbase 的「合法合規」進行了降維打擊。Coinbase 的交易業務一直都是緊貼監管,但是手上持有的只有紐約州金融服務廳(NYDFS)頒發的 Bitlicense。

在這一年裡,Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 也開始面臨艱難的選擇,是選擇像傳統金融服務企業那樣堅持合法合規,還是像其他加密貨幣交易所一般「在違法邊緣試探」?

Armstrong 想到的方法是將持有不同意見的領導層分為兩個競爭團隊,一隊以總裁 Asiff Hirji 為代表,另一隊以首席技術官 Balaji Srinivasan 為代表。

Asiff Hirji 和 Balaji Srinivasan 都曾在著名創投 a16z 任職過,但是二者的風格卻是決然不同。Asiff Hirji 傾向和大型金融機構合作,親密監管;而 Balaji 希望 Coinbase 朝著幣安的方向發展,開拓更多收入來源。

從結果而言,Balaji 在這一場內部競爭中勝出了,Coinbase 加快了上幣的速度,但是從過程來看似乎 Asiff 才是贏家,因為 Balaji 在拿到可觀的報酬後離開了 Coinbase。

據《The Information》報導,知情人士表示 Balaji 退出是因為厭倦了內部競爭。Balaji 離開後,總裁 Asiff 與首席執行官 Armstrong  之間的衝突變得尖銳了起來,畢竟貼合監管與大型金融機構合作並不能馬上給公司帶來現金回報。

2019 年 6 月,Asiff Hirji 宣布從 Coinbase 離職。至此,Armstrong 的內部競爭計劃宣告失敗。如今推出 IEO 平台似乎在某種程度上說明 Armstrong 有意延續 Balaji 的策略,但此時推出 IEO 會是一個明智的選擇嗎?

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