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投資者在其中承擔何種角色?

投資於這種大量代幣模式的投資者,其承擔的角色必須從簡單的資本分配者轉變為網絡中的積極參與者。從社區建設,到代幣工程,到積極運行的節點,再到積極管理流動頭寸,在這一領域活躍的風險投資基金將很快被要求參與到網絡的運營中。這不僅是履行他們的受託責任,使其投資人的資本回報率最大化,同時也有助於引導他們投資的網絡走上正軌。雄心勃勃的創始人心知肚明,通往持久成功的道路都是曲折的,他們首先會選擇具備耐心的機構合作夥伴。這些耐心的合作者會向其網絡注入資本並投入工作,只有當網絡中的可用節點數量達到最低時,他們才會通過定向銷售或空頭代幣吸引特定用戶群體或者其他利益相關者。

最活躍的投資者將在投資期間持續不斷參與到網絡中的各個方面:

staking:隨著股權證明 (PoS) 或委託股權證明 (DPoS) 網絡在 mainnet 上線,代幣持有者可以將代幣作為股份為網絡提供有利可圖的工作 (交易驗證、計算、仲裁、轉碼或提供安全),並獲得來自網絡(例如區塊獎勵)或用戶 (如交易費用) 方面的獎勵。在 DPoS 網絡中,網絡內的操作人員可以將工作作為一種服務來完成,以獲得一部分支付,代幣持有者可以將其代幣委託/ 綁定給操作人員。

投票: 許多網絡都在使用它們的代幣作為治理工具,無論是通過簡單的通証投票、二次投票還是流動式民主,代幣都賦予了它們的持有者發言權。長期投資者將參與網絡的治理過程,並將其導向自己最感興趣的方向。

管理: 通過代幣管理註冊表 (TCR),此類網絡的早期投資者需要積極參與管理過程,同時保持註冊表的高質量,並標記參與管理的人員質量。

運行節點與簡單的網絡使用: 由於投資者本身也可能是網絡的用戶,他們可能會積極地為網絡構建早期的用例迭代。他們對網絡的使用包括了出於數據驅動的跟踪目的在網絡中運行節點,以及積極參與網絡經濟 (例如購買服務/ 資產),這些投資者將成為最早在網絡之上構建生態系統的一員。

歐洲: 原力所在之地

開發者數量大爆炸 &超過百年的學術實力

大批的區塊鏈開發者與技術人才來自學術傳統深厚的歐洲,在這裡孕育了數百年的技術學術成就。在全球排名前 10 的科技類大學中,歐洲獨占 5 所,歐洲每年畢業的 STEM 領域的博士人數是美國的兩倍。根據 Stack Overflow 的數據, 歐洲儲備了 550 萬開發人員,而美國祇有 440 萬。歐洲一直不缺乏技術人才, 但從歷史上看,這些開發人員與技術人才的主要雇主來自於銀行業,直到 2008 年金融危機爆發之後才,這些技術人才才決定逃離這一行業。而現在,隨著這股資本獲取民主化的浪潮湧來,這些身在歐洲的技術人才不再需要移民到美國來募集融資,建立全球公司了。其帶來結果是,來自歐洲不同角落的創業者所創造的價值明顯地超過了世界上任何其他地域:僅在 2018 年,來著歐洲的創業項目就籌集了 41 億美元,而亞洲和美國的項目則分別籌集了 23 億美元和 26 億美元。

從建立之初就使用分佈式團隊

作為一個由 50 個截然不同的國家組成的大陸,歐洲的創業公司已經習慣於採用分佈式團隊進行工作,並以全球視角進行團隊建設。歐洲任何一家新興企業都從一開始就認識到了製定一份國際拓展路線圖的必要性,以避免陷入自己國內小型經濟體的陷阱當中。多樣化和跨國團隊已成為歐洲創業公司的標准設置,倫敦、柏林、巴黎和阿姆斯特丹都已成為技術創新的中心。我們將這一現象稱之為「歐洲城邦的技術復興」。

根深蒂固的反主流文化傳統

歐洲最大的優勢可能源於其所擁有的過去幾個世紀的歷史。儘管集中化的商業模式符合矽谷的理想,即密集的資本池和狹隘且一致的意識形態,但分散化的網絡模式更符合歐洲根深蒂固的政治分裂歷史,以及隨之而來的反主流文化運動。歐洲人在自己的國土上經歷了兩次難以想像的災難性的世界大戰,歐洲人的家庭經歷過共產主義和 (或) 法西斯獨裁統治,歐洲人在冷戰中分裂了 40 多年。歐洲人一直生活在極權主義政權的統治下,這些政權摧毀了隱私和言論自由的理念,並定期從本國公民手中奪取個人物品和資產。去中心化的網絡當然會給個人帶來實際操作上的好處,但同時也有希望遏制整個歐洲社會的噩夢,歐洲人在過去一個世紀裡直接而劇烈地經歷了這樣的噩夢。

監管先行

從監管的角度來看,歐盟一直走在前列,致力於在推動如保護消費者數位數據權利的 GDPR,以及為用戶利益開放金融體系的 PSD2。除此之外,國與國之間的在區塊鏈領域的競爭已開始為去中心化網絡的新商業模式和治理結構提供最清晰、最受歡迎的監管框架。法國經濟部長公開表示,法國將不會「錯過區塊鏈的革命」, 將成為 ICO 的全球中心。瑞士已經為基於代幣的網絡發布了一個非常清晰的監管框架。英國財政大臣公佈了一個加密資產工作任務組,為代幣創建一個建設性的監管框架。歐洲小國馬耳他和列支敦士堡則全速推動管理方式更加開放,試圖成為去中心化網絡和相關業務的全球中心。在更為常見的數據使用方面,美國以其因商業驅動而對人工智能不加節制的使用而聞名,而中國則因人工智能可能導致的極權主義過度擴張而為人所知。現在有一種關於「第三條道路」的說法,即有道德的人工智能,歐洲可能會率先嘗試這條新路。這條道路建立在 GDPR 提供的框架之上,並結合人工智能的力量,積極吸收密碼學的創新之舉,在提供更加個性化的服務的同時仍尊重個人隱私。(注:歐盟支付服務修訂法案第二版 (英文 Payment ServiceDirective 2 : 簡稱 PSD2))

The Fabric 的行動計劃書

作為風投基金,我們的首要目標是在關注的領域內挑選出最優秀、最有眼光的創業者和技術人員作為合作夥伴。在本文下一章中將言簡意賅地概述我們實現這一目標,以及如何隨著時間推移增加網絡價值的方法。

基層採購

以往的技術浪潮使新的商業模式能夠在新的技術平台上蓬勃發展,但是向去中心化數據網絡的轉變可以使貨幣化在網絡基本協議框架內實現,也就是說在應用程序和業務層也能有所作為。因此,與以往的技術浪潮相反,這一輪新的技術浪潮可以讓更多的早期價值創造集中在由開發人員為開發者們構建的技術基礎設施層中。

隨著 Web 2.0 和 Web 3.0 之間產生的重大技術進步逐步融入到了那些成功應用程序的當中,面向消費者的應用程序也可以以最小的時間成本去進行迭代,以增進可用性。消費者將在用例中克服某些以前感覺不自然的心理障礙,從而培養起新的使用習慣。新的市場戰略和分銷形式將對新產品和新市場提供充分支持,比如說財務獎勵、代幣空投和以及去中心化的應用商店。

我們相信在未來 2-3 年,大多數有趣的項目將集中出現在基礎設施層:開發工具將服務於智能合同庫、數據管理框架等領域的開發團隊;這些區塊鍊網絡的基本工具革新將推動面向個人投資者和機構投資者的 Web 3.0 轉型,並且提供計算、存儲和數據隱私方面的底層協議。(注:2018-2019 年,出現了大量底層公鏈項目,而且做的非常出色)

因此,作為投資者我們將專注於從開發人員那裡採購創新項目,參考他們提交的 Github 項目,用這作為判斷其是否具有開發和採用領先技術能力的依據,並評估他們在去中心化的應用程序 stack 中的 fit。我們的風投團隊將不斷追上時代腳步並積極轉型,在未來我們最大的投資將通過黑客馬拉松 (並為之做出貢獻) 投出,而不是通過創業推介活動。在這個軟件掌控世界且開源戰勝閉源的時代裡, 開發者們就是新的幕後大佬,而他們就是那些我們將與之共度時光的人。

顛覆行業的時機已經成熟

不可否認,比特幣引入一種可行的數位化價值儲存方式,甚至可以作為政府法定貨幣和黃金的替代品。通過將有限的供應量與不變的分類賬簿相結合,我們相信這波技術浪潮將帶來大量的新機遇,而不不僅僅是提供一種新型貨幣。在金融領域,我們認為合規將自動嵌入到每一項資產的轉移過程中,信用評分與保險費將動態化適應分佈在全球範圍內大量的數據來源,整個資本市場的概念都將模塊化,被處理為基本的程序化金融元素:一組開放的、無需許可的構建區塊,可以方便地被組裝在任意一個金融類應用程序,其使用的數據集可以來自於任何一個人們能夠想像到的市場中的資產。

同樣,在重新定義供應鏈管理的過程中也蘊含巨大機遇,其中包含了跨多個供應商的庫存跟踪與原產地驗證,以及自動信貸融資和審計。尤其是在汽車領域,這一轉變使跨製造商的汽車數據共享和車輛跟踪開闢了一套蘊含全新可能性的的操作與交互系統。在線上,代幣化開天闢地一般讓數位資產的全球所有權成為可能,雖然一開始僅僅涉及簡單的加密收藏品,但該過程將不可避免地向主體身份和認證發展。點對點市場 (Peer-to-peer) 數據、軟件許可和工作供應商可以還原成其真實的形式蓬勃發展,無需 AirBnB 或優步 (Uber) 從每筆交易中分一杯羹。

因為人與人之間缺乏信任,所以在今天我們的交易中仍然存在大量的中間商,通過將信任的要素抽象化,去中心化網絡不僅將從根本上改變我們對所有現有部門的業務運作的看法,而且還將引入全新的商業模式,這種模式是基於 P2P 環境所產生的原生商業模式。

積極的網絡參與

正如我們在前面提到的那樣,在這個領域中投資者的角色也正在發生根本性的變化。簡單地將我們的資產鎖定並監管起來,不僅會錯過網絡急劇增長所帶來的潛在回報,而且在許多情況下,甚至會因為疏忽而損害項目本身。這些數位資產旨在激勵所有參與共同參與到價值創造的過程中: 從提供資本到為其工作與實際使用。

主動積極的網絡參與可以採取以下形式:在 PoS 網絡交易中進行區塊驗證以換取區塊獎勵,或者是在 Merkle 礦中挖掘代幣。此外,還可以專注於為網絡提供理想的可用資源,以換取用戶支付的費用,比如說存儲資源、數據資源或註冊表管理。通過在這些網絡中設計適當的激勵措施,個人和專業服務提供商將迅速提供服務,以賺取回報和費用。在相互競爭的去中心化網絡中,網絡提供者將追隨網絡參與者的腳步,而這些網絡參與者卻很有可能會湧向擁有眾多網絡提供者的網絡之中,形成一個雞生蛋還是蛋生雞的問題。此外,
如果從真空中進行觀察就會發現還存在一種風險,即參與到早期的網絡發展中並不是經濟可行的選擇:在沒有交易的網絡中依賴交易費用,或者是在沒有買家之前向海洋協議網絡(海洋協議是基於區塊的數據交換協議,用於數據的解鎖,為用戶提供公平的結果)提供數據流,都將造成損失。除了早期的投資者,沒有一個理性的行動者會去迎合這種特定的場景。正因為風險投資基金的回報率主要是由最大限度地提高每一項投資獲得異常成功的可能性所實現的,所以對我們來說,在網絡中取得指數級結果的潛力超過了供應和培育網絡的沉沒成本。因此,我們打算幫助我們所投資的網絡去眾籌他們的供應端提供者,形式不限於內部選擇或是委託代理,並且我們會公開向自己所投資的網絡項目做出承諾,在他們構建的網絡之中積極參與。我們已經概述了在 Ocean Protocol 中如何運行節點、為數據流提供數據的計劃,同時正在與我們所投資的公司合作,準備在其網絡啟動時為其提供工作。

加速中的偶然性

我們堅信通過積極參與社區價值創造,並讓聰明人緊密聯繫在一起,就能讓非凡的事情發生。通過把自己沉浸在這個社區中,我們不僅能夠在早期階段就找到最好的機會,而且我們還將創建出一個網絡為我們投資組合的成功增長做出貢獻。為此,我們舉辦了一系列活動,其形式和目的各不相同,每一項活動的目的都是將特定的一群人聚集在一起,解決特定的問題,這些活動包括了:

  1. 定期的技術會議:將開發者社區聚集在一起,以協作的方式解決基礎設施、代幣經濟和採用方面的研究與開發問題;
  2. 像 CogX 這樣的大型會議:側重於向更廣泛的受眾介紹 Web 3.0,向其展示研究和開發方面的最新成果,並幫助企業、政府和投資者適應新興的商業模式;
  3. 創始人年度峰會:一個親密的聚會,旨在展示投資組合中各個項目的進展,並主動將這些項目與生態系統中其他合作夥伴進行匹配;
  4. 人才晚宴:我們會主動將才華橫溢的工程師、產品設計師、密碼專家、社區建設者或運營明星與我們投資組合中的項目進行匹配。

Fabric 之家

我們正在建設 Fabric 之家,並堅定地承諾將倫敦最聰明的開發人員團結在我們周圍,一起致力與建設去中心化數據網絡。由於開源軟件開發的本質,大多數項目都是分佈式團隊,沒有所謂堅實的「基礎」。我們相信,對於構建去中心化網絡的開發人員來說,靈活的合作空間不僅為項目之間的靈感碰撞提供了機會,而且也將成為我們最寶貴的資源之一。同樣,無論我們何時在柏林逗留,我們都是
FullNode 的居民——這是 Gnosis 和 Cosmos 為區塊鏈項目建造的一個合作空間。

代幣市場狀況研究報告

2018 年 1 月,我們發布了定期推出的代幣市場狀況報告,重點關注代幣生態系統的量化趨勢,以及對該領域重大發展進行定性分析,深入研究諸如資助機制的演變,洞察全球加密貨幣中心趨勢,了解發揮市場修正功能的開發活動以及新興市場中的監管環境。這份報告不僅幫助我們在不斷變化的歐洲和全球舞台上保持領先地位,還使我們得以通過吸引成熟和新興的項目、探索生態系統的人才、學術和行業協會的目光而被他們關注。

該報告已被翻譯成 4 種語言,並被 100 多種媒體出版物和著名的會談引用,引用者中還包括大學講座。這兩個版本的報告已成為了解該領域發展的重要參考。今後,我們打算用更多的定期通訊(包括精選的數據片段)來補充報告。

Fabric 如何招兵買馬

正如在 Web 2.0 時代一樣,在去中心化的 Web 中人才是創新的動力,也是最佳項目直接彼此競爭的最稀缺資源。由於我們的目標是在項目剛開始時就對其進行投資,因此為​​團隊招兵買馬將成為我們能夠參與的首要任務之一。我們正在構建一個由天才工程師、產品經理和社區構建者組成的精心策劃的社區,將他們與我們投資組合中的相關項目進行程序化的匹配。首先,我們使用內部的社交地圖平台,通過 Github、Twitter、Reddit 和其他網絡主動識別有潛力的候選人,並根據他們之前參與的項目、地理位置、興趣和聲譽,為其做出量身定制的推薦。此外,我們定期為開發者們舉辦一系列活動和晚宴,重點是進一步培育線下實體社區,並允許我們投資組合中的項目共享他們的願景,進行合作。

不局限於已知的投資工具

我們在過去兩年裡一直緊跟投資工具快速變化的步伐,當然在未來也不會迴避進一步的工具迭代。從股權、代幣到 SAFTs、SAFTEs 再到證券代幣,能夠促進治理的里程碑式價值獲取投資工具仍然在不斷改進中。為了避免在未來被任何技術限制束縛手腳,Fabric Ventures 堅持資產形式的不可知論。我們不會忽視新的投資工具,自然就不會錯過機遇,我們將嘗試更多的工具,將其運用在網絡參與、監管和流動性管理的工作中。

正確對待流動性

儘管代幣市場具有相當大的流動性,但 Fabric Ventures 將充滿耐心地長期投資於數位網絡。我們投資了那些正在構建意義重大的技術,並不斷提升用戶採納度的團隊,這些工作需要幾十年時間也不為過。

不過,流動性強的市場確實為我們的投資組合提供了逐日按市場計價的能力,並使我們已經持有的被低估的頭寸價值翻倍。與持有傳統的股票不同,隨著風投基金針對一個項目的生命週期結束時,代幣將更容易出售且不會對項目產生負面影響。隨著加密貨幣交易所受到了全面監管且有可能包括鏈上合規框架,我們完全有能力在公開市場中向合格投資者出售代幣,而不必推動 IPO 或項目收購,同時保留向場外交易中更大的買家出售通證的選擇權。正是因為這種流動性,使得我們風投基金也有機會為具有不同風險/ 回報視角的資本或網絡內的戰略參與者讓路,這可能會最終增加剩餘代幣的價值。如果我們認為某個團隊或者項目在我們投資期間偏離了方向,或者是不能承諾與風險水平相應的回報,那麼我們也有可能會選擇賣掉一個成功的項目,或者是被迫迅速退出。這些「流動性模式」仍然處於需要進一步開發和迭代的領域中,就像這些投資工具對於風險資本模式本身就像是一個廣義上的「分叉」一樣。

結論

以區塊鏈技術為中心的新一波技術浪潮不僅代表著計算架構的代際轉變,也是組織原則的變換。新一波以人為中心的服務將以前所未有的親切感與我們的日常生活交織在一起,為了讓人類相信他們的機器夥伴不會濫用日益增長的數據洪流,我們需要被加密貨幣驅動的隱私和激勵機制。我們相信從技術基礎設施、開發工具和數據管理框架出發,構建一個具有靈活性、安全性和隱私保護的 Web3.0 還有很長的路要走。為了支持這一願景,Fabric Ventures 正在調整耐心風險投資模型,使我們的投資更加適應針對去中心化網絡的開發項目——在早期階段選擇最大膽的技術人員和社區,在他們的整個項目開發與運營階段提供全力支持,並成為他們正在構建的網絡中的積極參與者。

原文:火星財經

聲明:文章僅代表作者個人觀點意見,不代表區塊客觀點和立場,所有內容及觀點僅供參考,不構成投資建議。投資者應自行決策與交易,對投資者交易形成的直接間接損失作者及區塊客將不承擔任何責任。


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