比特幣價格緩步滑落,考驗 9,300 美元套牢的投資人耐心

中國題材消退後,市場並沒有新一波的題材可講,正在考驗投資人耐心,這週比特幣價格緩步走跌,從 9,000 滑落至 8,500 美元的區間,但更令人擔心的是交易量越來越下滑,這個價格波動並不正常,然而統計網站上的交易量仍然維持在 200 億美金的水準,但價格波動卻越縮越小,實在不像是數千億美金市值的波動。

由於比特幣已經從現貨市場轉為期貨市場,現貨市場如果被證實很淺,那麼將很有可能被人為操作,只要數千枚 BTC 就能讓市場出現規模不小的價格變化。先前我們曾經懷疑過 2,000 枚 BTC 究竟能不能對市場造成暴跌的影響?

根據 CMC 的統計資料,單日比特幣成交量約在 200 億美元左右,照理說可以承受約 1,800 萬美元的賣壓,但這個數字大多為造市或灌水後的交易量,因此我們開始著手研究如何得到真實的交易量以更準確判定市場的變化程度。

Sources: MICA RESEARCH

A. 11 月 13 日  幣安美國將導入 PAXOS 法幣轉換平台

幣安美國(Binance.US)交易所將導入 PAXOS 的法幣轉換 API ,未來透過幣安交易所就能輕鬆在法幣與穩定幣之間轉換,也可以透過銀行帳戶直接入金交易所,未來 PAXOS 這項轉換產品將會以 API 的方式提供服務。

B. 11 月 13 日 世界最大的加密幣基金 Grayscale 第三季表現不佳

世界最大、管理 27 億美元的加密幣基金 Grayscale 今年第 3 季基金規模增加 2.549 億美元,過去一年中帶入 4 億美元的資本流入加密幣市場,而第三季因為市場價格整體下滑,因此該基金下跌 23.49% 。

C. 11 月 14 日 嘉楠耘智美國上市 IPO 預計募集 1 億美元

礦機製造商嘉楠耘智已經揭露了初步的上市文件,預計對外公開募集 1 億美元的金額,每股定價約 9 美元至 11 美元,全球礦機每年銷售額約 4 億美元,嘉楠耘智這個 1 億元募資額太低,已經透露找不到投資人跟資金的訊息。情況真的不太樂觀。

真實交易量低於 5% 的帳面金額,比特幣現貨市場深度等於一支美國股市中型股票

為了研究出比特幣真實的交易量,這邊提醒一下真實的交易數據只有交易所自己知道,沒有可靠的第三方數據可以指證,但大型且合法交易所的交易量確實有參考性,因此我們決定採用第三方網頁流量數據,例如 Similar Web 、 Alexa 等排名系統來比對真實的流量。

首先挑出幣圈的大型交易所,包含幣安、 Coinbase 、 Bitfinex 、火幣、 OKEx 、Bithumb 等交易所,發現幣安與 Coinbase 的流量是其他交易所的十倍至二十倍左右,單月達到 2,000 萬造訪次數,其他家僅有 100 至 200 萬的水準,可以推斷這兩間交易所佔了絕大多數的流量,雖然交易量不等同流量,只能間接劃上等號,但仍然有相當的參考指標作用。

根據兩家交易所的交易頁面,幣安單日 BTC/USDT 的交易量約為 3 億美元,另外美國由於法規限制無法交易 USDT , Coinbase 僅有交易 BTC/USD ,如果包含 BTC/USDC 單日約 0.6 億美元成交額,兩家綜合起來約 3.6 億美元,光是流量可能佔了全球市場的 50% 至 60% ,倒推回來的市場真實交易量約有 6 億至 7.2 億美元左右的單日交易量,約等於 1.5 個台灣股市單日交易量或是星巴克的平單日交易量。

從比例換算約佔目前帳面交易額 200 億美元的 3% 至 4% ,恰好印證先前 Bitwise 報告指出約有 95% 的交易是造市而成,這個真實交易比例我們推斷是合理的數字。

由此可以推測,比特幣現貨市場真的很淺,全球市場深度大概是一支美國股市中型股的等級,因此交易所才需要推出期貨合約產品補足現貨的交易量不足。

價格很容易因為僅僅數千枚 BTC 或是千萬等級的 USDT 就能產生不小的波動,導致價格走向難以預計,既然如此「黑天鵝」就不適用於加密貨幣市場,因為每一個事件幾乎都能影響淺碟市場,讓期貨的輸贏分配更加刺激。

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保羅 Paul