比特幣自突破 2 萬美元高點以來,至今似乎並未再有任何「亮眼表現」,2019 年快要過去,市場仍彌漫著一遍「淡」。對各式各樣的投資者而言,會存在獲利保證這樣的「好康」嗎?答案絕對不用多說,「怎麼可能?」。那麼,「投資獲利就真的那麼難嗎?」

除了買入比特幣現貨,當下的加密貨幣市場已出現很多多元化的投資工具,專業投資人不再受限於傳統的買入賣出,像是期貨、槓桿跟合約交易等工具已經相當普及,就連大型交易所也紛紛卡位,正如區塊客曾報導,洲際交易所(ICE)新加坡分部也將推出「Bakkt 現金(美元)結算比特幣月度期貨合約」,供市場投資人更多元的避險及投資選擇。適逢 FTX 數位貨幣衍生品交易所(以下簡稱 FTX)團隊將在台北舉行大型粉絲見面活動,區塊客邀請了 FTX 營運長 Constance Wang 進行深度訪談,跟大家一同瞭解這家新起之秀。

FTX 數位貨幣衍生品交易所營運長(COO)Constance Wang(圖片:FTX 官方提供)

據官方介紹,FTX 創立之初有幸獲得知名量化交易團隊 Alameda Research 支持,後者擁有 1 億美元的資產管理規模,同時也算是目前加密貨幣市場上具規模的流動性提供商和市值管理團隊,日交易額可達 3 到 10 億美元,在各大加密貨幣交易所位居前列。

「Built by traders, for traders!」這句話簡單直接地把產品的定位詮釋得非常明確,「FTX 的初衷就是想建立一個專業、創新、高效且安全的交易平台,真正為投資者而設計的平台。」

那市面上同類型平台不算少,FTX 的優勢在哪裡?Constance 續稱,FTX 的優勢簡單來說有 4 個:

    • 首先,FTX 採用了『三層清算機制』來預防穿倉分攤(clawback)發生,並且提供能夠與主流交易所看齊的流動性和深度,降低觸發分攤的可能性,保證用戶的收益;
    • 再來,我們主要將穩定幣用作保證金和結算貨幣,全部合約使用同一個保證金錢包,除了簡化用戶操作以外,還能保證用戶快速流轉資金,提高資金利用率;
    • 第三,FTX 全部的合約產品都是以美元正向計價,依靠與美元穩定幣提供商 Trust Token、Circle 和 Paxos 的深度合作關係,為用戶提供 TUSD、USDC、PAX 對美金一比一兌換,在本質上實現了其合約產品對標美元的正向計價,減少交易中的計算步驟,使盈虧、倉位、保證金計算易於操作,不僅降低了用戶交易難度,還減少了平台的風險敞口和風控難度;
    • 最後,FTX 致力於不斷創新,成功在短時間內推出了很多創新性的產品,比如:不同市值的競爭幣指數合約(ALT-PERP、MID-PERP、SHIT-PERP)、平台幣指數合約(集合 BNB、HT、 OKB、LEO 等平台幣的指數),不會爆倉的槓桿代幣(Leveraged Token),以及獨創的波動合約(MOVE)。

Constance 滿有信心地稱,「另外在手續費設計上,FTX 的吃單手續費低至 2bps,相對其他平台更有優勢。後續,我們還會根據市場的需求,推出更多的創新、有價值的標的合約和期權,以滿足投資者的不同需求。」,她還提到,「雖然可以看到越來越多的交易所上線合約及期貨產品,但衍生品在加密貨幣市場裡依然種類單一,也就是說,表面看似競爭激烈,但實際分化非常大,從而很難看到創新的衍生品交易產品脫穎而出。」

「這便是 FTX 的優勢所在。」FTX 數位貨幣衍生品交易所營運長 Constance Wang 直言。

據悉,FTX 目前已擁有相對完整的合約交易對產品,可提供永續、季度交割合約,並已推出 BTC、ETH、EOS、XRP、USDT 等 28 個幣種、近 50 個合約產品。

Constance 解釋道,對於合約本身來說,FTX 合約在以下各方面也有別於其他主要加密貨幣合約:

    • 以穩定幣結算。用戶存入的穩定幣將作為所有合約的保證金,且盈虧也以穩定幣結算。如此一來,用戶即可在無需銀行帳戶的情況下,都能獲得美元的計價和結算。與此同時,用戶也可使用同一基準代幣作為所有合約的保證金,方便進行調倉。
    • FTX 平台為合約設計了獨特的「保障供應商流動性」計劃。用意是在用戶帳戶瀕臨破產倉位時,能及時介入平倉,協助避免觸發分攤機制的可能。
    • FTX 合約還設有完善並經過精準計算的追加保證金制度,以避免大額價格錯位。

「總的來說,FTX 在衍生品交易這一方面正不斷尋找創新和突破點,盼能利用更多樣化的衍生品來滿足不同投資者的需求。」當被問到對於法規的監管,FTX 是否也有法遵佈局時,Constance 表示,「合規方面,就目前來看,數位貨幣行業的政策還不是很明朗,一旦出台相關政策,FTX 會進行積極響應。」

投資人在部署投資策略(Investment Portfolio)通常不局限於單一金融產品,那麼 FTX 是如何面對市場上衆多的投資選擇,或是說提供「更具吸引力」的產品?

「雖然槓桿交易在傳統金融市場已經是一個相當常見的交易產品,但是,目前仍有很多數位貨幣交易所未提供槓桿交易。所以,FTX 在設計槓桿代幣這款產品的時候,還考量到未曾​​接觸過槓桿交易的用戶。這些用戶可能不熟悉槓桿交易,也沒有保證金的概念,但是槓桿交易需要時刻關注幣價波動,計算爆倉節點,補充保證金等等所以 FTX 會怎麼做呢?Constance 娓娓道來,「所以 FTX 推出了獨有特色,且以散戶為主要受眾的槓桿代幣。本質上是自帶槓桿的 ERC20 代幣,用戶只需要投入買幣的本金,不需要任何保證金,交易過程中只需關注買賣幣種時,代幣價格的變化,背後的槓桿操作則是由 FTX 交易所會進行,這相當於把衍生品和槓桿交易代幣化。」

「總的來說, FTX 團隊對於槓桿代幣產品的設計都是基於衍生品交易的本質,但又同時將槓桿倉位實行代幣化,從而使槓桿代幣也做到了去中心化。作為交易所,我們希望能夠簡化槓桿交易流程,讓更多用戶能夠使用槓桿交易進行對沖、投資等。」

一般合約交易存在巨大的信任風險,FTX 在這個部分要如何保障投資人的權益,盡量降低存在的風險呢?「FTX 作為全球領先加密貨幣衍生品平台,保證用戶資金安全、做好平台風控對於我們來說,是最重要,也是最基礎的工作。從保證用戶資產安全的角度考慮,FTX 對個人用戶有四種不同的 KYC 等級驗證。如要提取等值 1000 美金以上的數位貨幣,需進行 1 級 KYC 驗證,以此 FTX 能夠從資金流入流出上保證平台和用戶的安全性。從保證用戶在平台進行放心交易的角度考慮,FTX 使用獨創的三級清算模型和平台充足的風險保證金,保障用戶交易資產不會面臨穿倉分攤的風險,目前在 FTX 上,即使市場在 20 分鐘內波動 40% 都不足以觸發分攤。

「跟大多數清算引擎相同,FTX 也會實時監測用戶倉位及其保證金率。但在此基礎之上,FTX  還會在用戶保證金率低於持倉保證金,但高於自動平倉保證金率的時候,發送限頻清算訂單,來平掉低於保證金的頭寸,如此一來,FTX 平台上的最大強平倉位會就隨著清算訂單數量的增多而降低,防止因大單清算造成市場波動甚至崩潰。」

Constance 進一步解釋道,「接下來,FTX 的第二道防線便會處理因市場劇烈波動而產生的風險,開始啟動流動性支援程式。在這種情況下,流動性提供商會自動介入有破產(爆倉)風險的帳戶,接管整個頭寸,將頭寸穿倉的風險從平台上移除,即可快速為 FTX 注入流動性,實現對瀕臨爆倉帳戶頭寸的快速處理,防止出現破產以及出現頭寸成為負資產的情況。以及最後一道防線,FTX 風險保障金,可以支付平台因穿倉產生的損失。但流動性提供商在這裡仍扮演著重要角色。因為即使通過風險保障金可以支付某大額頭寸(如幾億美元)的淨虧損,但如果頭寸沒有被清算, 一旦市場繼續快速下滑,風險保障金也無法一直償付。因此,流動性提供商在這裡扮演了保障者的角色,通過及時清算頭寸,可以解決風險保障金無法解決的問題。」

我們認為,對於交易所來說保證安全是基礎,交易所的首要職責應該是建立在「保證用戶資金安全」的基礎之上。對於這一點,FTX 可以說是做足準備。首先,FTX 使用標準的冷/熱錢包設置,並且 FTX 的熱錢包擁有充足的資金支援;其次,FTX 平台的槓桿代幣產品,使得用戶只需要在交易所存儲其槓桿頭寸的一小部分資產;最後,FTX 平台的所有資產都是由我們的安全部門層層保護。

「我們甚至,現在有許多用戶在進行帳戶註冊的時候,都會選擇使用手機簡訊來接收雙重驗證碼,以作為登入帳號的途徑。不過,一旦手機丟失或手機號碼被盜,便可能出現帳號被盜的風險。基於此類情況,FTX 悉心引導新用戶在註冊時,使用 Google 驗證碼(GA)作為雙重驗證的登入途徑,我們也會不定期在用戶社群提醒使用手機驗證碼登入的用戶更換至 Google 驗證碼,從而減小用戶帳戶被盜的風險。」

至訪問尾聲,當然不忘聊到這次 FTX 台北大型粉絲見面活動,而在這場線下交流會之後,FTX 還有其他安排嗎?Constance 笑著表示,「我們知道現在越來越多的用戶都開始嘗試衍生品交易,FTX 團隊這次來到台灣,首要目標是希望能夠更加貼近用戶,並瞭解台灣交易員們對衍生品交易的需求。」

這場大型粉絲見面活動有什麼亮點?「我們邀請到 FTX 往屆  Battle Royale 交易大賽優勝選手來到交流會現場,分享交易心得,我(Constance)也會在現場,零距離與用戶們聊一聊 FTX 平台創新多元的交易產品。除此之外,還將在活動當日宣佈 FTX 台灣團隊交易大賽正式開放報名!」

什麼是「FTX 台灣團隊交易大賽」?本屆大賽以新穎的團隊賽為主題,鼓勵交易員們以 2-3 人的小組形式參賽。大賽的獎金也十分豐厚,總獎金額高達 60,000 新台幣,還有高達 30% 的手續費返佣。想要了解更多大賽細則?當然是 12 月 8 日親身到粉絲見面活動現場問過清楚吧!

FTX Taipei SUPER Meetup 詳情:
日期:2019 年 12 月 8 日
時間:13:30 – 16:30
地點:台北信義區忠孝東路 5 段 10 號 (W Hotel 8F 綺麗廳)
報名鏈接:bit.ly/2Orj1f9


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