受惠於美國與伊朗的衝突,比特幣價格突破原有的僵局,從 7,900 快速漲至 8,300 美元,這也是半年來第一次突破期貨市場主導局面,將價格決定權轉移到現貨市場,演出一場完美的結構轉移戰,此外買盤來自西方市場,而非中國資金,因為他們對於美國與伊朗更為敏感。

如同上篇週報所述,比特幣期貨交易即將被改寫,沒想到這週就應驗了,較為資深的交易員在現貨價格上漲時已經了解到市場結構改變,縮小槓桿倍數並進入現貨市場賺取波段利潤,使得期貨市場被強制平倉的金額相較以前大幅減少,我們也成功預先判讀了雙方缺乏進一步的衝突意願,當川普出面發表談話與消息面影響下,雙方衝突和緩也讓價格快速回檔。

比特幣市場現貨市場深度已經加深,小額資金操控的頻率會越來越少,面對交易結構改變,我們必須重新分析架構以提供更正確的趨勢判讀。

Sources: MICA RESEARCH

A. 01 月 07 日 空軍屍橫遍野,高達 1 億美元比特幣空單被強制平倉

期貨部位又累積了不少的未平倉部位,週末時間從 7,000 漲到 7,500 美元,此時已經死了一批金額達 4,800 萬美元的部位,不幸地今天再次爬到 7,900 美元,再次陣亡另一批 4,300 萬美元的空單部位。

B. 01 月 08 日 伊朗反擊美國題材太恐慌:比特幣直接上漲 6%

即使現貨上漲 6% 也只平倉了 1,600 萬美元。(先前只有 3% 漲幅就平倉近 5,000 萬美金),今天凌晨證實伊朗針對美軍行動開始展開報復,一連發射了數枚火箭反擊,導致伊朗反擊讓市場避險情緒急速升高。

C. 01 月 09 日 戰爭議題結束讓比特幣價格回擋,從 8,350 下滑至 8,000 美元

伊朗與美國情勢緩和,昨晚川普公開演講表示美軍基地沒有任何人員傷亡,僅有部份設備受損,原因是有提前撤走人員及採取預防措施,伊朗方也表示不願意進一步擴大衝突,由於地區衝突和緩,比特幣跌幅約 4.1% ,Bitmex 期貨平倉約 900 萬美元。

比特幣不具備避險特性,而是自成一格的通用數位資產

人們喜歡把過去的分類方法拿來套用在現在的事物,像是比特幣被很多人視為「電子黃金」,但黃金的交易特性是在經濟恐慌時價格會維持相對穩定的避險資產。

然而比特幣在之前美股崩盤時,價格反而跌得更凶,驗證其不具避險性質;這次美國與伊朗衝突卻讓比特幣上漲不小的幅度,說明比特幣在區域發生衝突時,確實有題材炒作的空間。

那比特幣到底是什麼樣的資產?由於比特幣買盤多半來自投機資金,他們的目標是追逐短中期獲利,商品本身缺乏基本面但全球通用,對比過去幾年的事件與價格反應,可以了解比特幣在經濟恐慌時,投機資金會撤退轉向更安全的資金池,例如黃金跟石油,使得價格大幅下跌。

但是當發生地區衝突時,全球投機資金仍然在追逐獲利,考慮到比特幣的通用性質,在當地貨幣可能會因為戰爭而失去價值,比特幣就可能會取代當地貨幣作為短期的交易媒介,此時比特幣就會有上漲的題材,因此只能算是一種通用的投機數位資產,並不具備避險功能。

不影響經濟的區域戰爭可以成為比特幣的炒作題材,但如果真的發生足以影響全球經濟的世界大戰,我們估計投機資金一定全面撤出比特幣,轉投油金等避險資產。

這次美伊只是小規模的地區衝突才導致投機資金流入比特幣,如果劇本真的演變成像西方媒體所誇飾的「第三次世界大戰」,比特幣價格可不會上漲,因為它並不具備普遍的支付功能,無法作為戰時交易媒介。

此時美元跟黃金反而更為適合,同時資金一定立刻追逐石油等戰爭資產或是進入黃金避險— 比特幣不是電子黃金,而是獨特的數位資產。

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保羅 Paul