這會是加密貨幣具有歷史性的一週，比特幣從 9,000 直接砍半至 6,200 美元，事前指標完全沒有徵兆，市場瞬間突然蒸發 20% ，即使原先預期市場會走跌，但誰也沒想到會一口氣跌到這麼多，市場頓時產生恐慌。
隔天比特幣 6,200 甚至下殺至 3,000 美元，期貨強制平倉來到歷史新高的「15 億」美元，接著許多 BTC 及 ETH 在鏈上轉入交易所賣出，此時恐慌蔓延到最大。
舉例來說，BitMEX 期貨價格甚至跟現貨價差達到 1,000 美元以上，隨後價格變動是以數百美元計算，代表市場非常恐慌，無法達成一個穩定的價格共識。
除了跟現貨價格擴大之外，BitMEX 以及其他主流交易所甚至啟動了熔斷機制以減緩交易頻率，希望能藉此控制投資者對於價格的恐慌，現在不是價格問題，而是信心危機。這麼驚人的波動幅度也證實 BTC 深度很淺，帳上交易量大多都是造假而來，真實數量可能不足 3% 。
A. 03 月 09 日 BTC 10% 跌幅，同時 Bitfinex 單日交易量暴漲 300%
這 10% 跌勢沒有任何預兆，從 9,000 直接來到 8,000 美元，初步檢視過交易所成交量後，最可疑的是 Bitfinex 交易所，昨天下跌時罕見出現 378% 的單日交易量漲幅，推測賣壓很可能就來自 Bitfinex 交易所。
B. 03 月 12 日 BTC 從 7,200 到 6,000 美元，跌幅高達 20%
Bitfinex 成交爆量，內部有大戶拋售 BTC 狙擊想抄底的多單，高達 7 億美元被強制平倉，是歷史新高，緊接著又有 46,671 ETH 匯入 Bitfinex ，導致 ETH 跌幅擴大，市場恐慌持續發酵。
C. 03 月 13 日 BTC 最低碰觸到 3,000 美元，市場信心崩潰
市場恐慌來到最高點，全部交易所都遭到投資人的恐慌性賣壓，甚至 BitMEX 、幣安等合約交易更被迫實行熔斷機制，減緩價格波動，試圖讓市場回歸冷靜，但 BTC 已經一夜跌掉近 50% 的價值，堪稱黑色星期五。
比散戶投資人更慘：高槓桿交易所承受鉅額虧損
綜觀該次事件沒有任何人是贏家，許多散戶投資人確實有損失，但損失最大的是「期貨交易所」，因為波動實在太大了，目前期貨交易所都有提供最高 100 倍以上的槓桿，其中幣安甚至有 125 倍的服務可供投資人選擇，然而依據規則開倉的投資人不會產生「信用損失」，假設強制平倉產生超額損失，損失的差額由「共同保險基金」負擔，基金則是由部份交易手續費出資。
舉個例子，假如 A 出 10 元作多，開 100 倍槓桿，B 對賭 10 元作空，如果價格瞬間崩跌，交易所來不及把 A 強制平倉，導致 A 賠掉 50 元，交易所要負責支付 40 元差額給 B 。
因此每當有市場瞬間大幅度波動，損失最大的不只是投資人本身，交易所損失往往更加嚴重，以 BitMEX 平台來看，光是 3 月 11 日至 12 日之間，保險基金就損失超過 1,627 枚 BTC，加上 BTC 自身的價值減損共虧損超過 1 億美元，短短一個晚上就把長年賺來的手續費都吐回去給市場， BitMEX 甚至回補了 8,000 BTC 回到交易所錢包。
其他強制平倉機制尚不成熟的期貨平台肯定會遭受到更猛烈的傷害，我們也認為幣安也可能承受不小的損失，主流交易所今年的獲利大概會因為這樣而虧損，說不定風險控制較差的平台還會倒閉，接下來 DeFi 平台還會有另一波清算倒閉潮。
至於市場會不會反彈？抄底是每個投資人都熱愛的事情，我們確實有看到 Tether 調整庫存，預備好數億空氣 USDT 以供操作，但短期而言全球金融市場情況仍然悲觀，經過這波暴跌，不只是散戶還是主力通通都被洗出去場外，回來賭桌上繼續玩的可能性不高，導致短期內很難看到市場復甦，重返牛市還需要一個像是 2019 年的愚人節玩笑，讓我們從低迷的市場氣氛中脫身。
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