雖然 BTC 價格持續復甦,從 6,200 上漲至 6,700 美元區間,市場交易量卻逐漸萎縮,帳面上原本有 600 億,近期僅剩 400 億美元的水準,說明現貨市場其實頗為冷清,整體交易動能還是來自期貨平台。

隨著全球央行都在進行量化寬鬆(QE)政策,包含降息跟回購債券(印鈔釋放現金到市場),加密貨幣市場也在執行另一種形式的印鈔:發行更多穩定幣,Tether 透過交易所釋出 USDT 到市場提供流動性以維持市場穩定,解決投資人賣不掉加密貨幣的問題。

當穩定幣供給增加、熱錢流竄,間接導致借貸利率下跌,因為 USDT 供給更多,交易需求並沒有隨之上升,因此借貸利率會下跌,目前已經降到年化利率 9% 上下,不再是過去 20% 左右的水準,相比定存仍高出需多,借貸利率下降讓交易員能以更低的成本進行槓桿操作,也代表會有更多的期貨合約爆倉。

A. 03 月 23 日 6 天內 Tether 總共釋出 4.2 億 USDT 進入市場

市場崩跌低迷的時候,幣圈央行 Tether 也在進行量化寬鬆(QE),不到一個禮拜便釋放了 4.2 億的 USDT 放水進市場,這筆 USDT 分別進入了交易所地址與匿名錢包以避免流動性枯竭。

B. 03 月 26 日 Mt.Gox 交易所下一版還款計畫草稿出爐

Mt.Gox 案直到現在還沒完成賠償,待分派的 BTC 與 BCH 各達到 13.8 萬枚,分配會以「日圓」及「加密貨幣」兩種方式進行,信託會先賣出部分加密貨幣以換成日圓,再分派給債權人,剩餘的加密貨幣則預計透過合作的交易所轉給債權人。

C. 03 月 27 日 Tether 再次發行 1.2 億 USDT 進入儲備錢包

幣圈央行 Tether 上週已經發行了 4.6 億美元,今天凌晨再次發行 1.2 億 USDT ,不久後各自進入 Tether 的匿名子錢包,兩周內的增發額已經達到 5.8 億美元,這是 USDT 近年來增發最頻繁的時刻。

空軍部位創新低,短期內上漲動力將趨弱

期貨交易主導了加密貨幣價格,部位大且沒有避險的一方便容易遭到狙擊,當 Tether 瘋狂釋放 USDT 流動性到市場上時,上週便發行了 4.6 億美元,許多投資人還跟它對作看空,遺憾的是 Tether 靠穩定幣拉升就足以控制淺碟的現貨市場,本周空軍就是最大的苦主,被嘎空因而損失慘重。

周一空軍在 Bitfinex 交易所的看空部位達到 1.2 萬 BTC ,經過這一周 8% 漲幅減少到只剩 8,000 BTC,也就是說近 34% 空軍在這波漲幅中被殲滅,這還只是 Bitfinex 交易所的數據,如果放大到幣安、Bitmex 等流量更高的交易所,陣亡的金額會更可觀,這波上漲潮最主要的目標就是狙殺空軍,因此當大多看空的投資人撤回部位或是停損時,幣價波動又立刻縮小到 2% 以內,刻意爆倉的意圖相當明顯。

也就是說,加密貨幣市場上漲的原因不是因為全球央行瘋狂 QE 稀釋法幣價值,讓比特幣被視為電子黃金或是價值儲存的資產,進而吸引機構把資金撤回加密貨幣市場,而是因為幣圈央行 Tether 也在「量化寬鬆(QE)」放水為加密貨幣的價格灌水,利用 USDT 持續買入加密貨幣以釋放流動性到市場中,如同量化寬鬆是由聯準會購入債券,把現金釋出到市場,並期待這些錢會轉為投資股市,這也是美國聯準會無限 QE 讓美股從每天下跌轉為報復性上漲的關鍵。

不像美國可以透過量化寬鬆把通膨輸出到全世界,讓各國央行買單,幣圈印鈔並不是沒有後遺症,太多空氣 USDT 流到市場中,如果發生擠兌潮,Tether 將無法支應,例如投資者一窩蜂搶著把 USDT 兌換成美元,但卻發現無法贖回,那麼 USDT 會瞬間成為垃圾幣,整個加密貨幣市場都將徹底崩盤,然而這個可能性非常低,即使沒有 100% 儲備(去年據說是 70% 儲備),只要維持贖回順利,穩定度便不會有大問題,Tether 將儲備率維持在合理水準即可。

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