地表最強量化基金正在布局比特幣資產!

近期一份監管文件顯示,美國私募基金公司 Renaissance Technologies(文藝復興科技)的旗艦基金 Medallion(獎章基金)正考慮投資比特幣期貨,該基金已被允許進入芝加哥商品交易所(CME)的現金結算比特幣期貨市場。

文件中並未說明 Medallion 是否已開始購買或計劃在未來購買比特幣期貨合約,而文藝復興公司也沒有對此置評。與此同時, Medallion 也在文件中表示比特幣期貨這種「相對較新的、投機性很強的資產」蘊含着無數風險。

毫無疑問,這個創辦以來從未虧損,且在經濟危機時也能獲得逆天收益的 Medallion,代表了傳統資本對加密貨幣市場的認可,也勢必會為 CME 比特幣期貨市場帶來巨大的流動性。

王牌基金「Medallion」再度封神

上個周末在金融和量化圈, Medallion 的業績被刷屏。

據華爾街日報,截至 4 月 14 日,文藝復興科技公司(Renaissance Technologies)旗下 Medallion 今年累計收益率達 39%。即使是在巴菲特有生之年也沒見過的 3 月市場「大瀑布」, Medallion 仍然獲得了 9.9% 的收益。當月,標普 500 跌 12.51%,道指累跌 13.74%,均創 2008 年 10 月以來最大單月跌幅。

據《CNBC》報導, Medallion 的管理規模在 100 億美金左右,折合人民幣約 700 億。以百億美金的管理規模估算,今年以來收益約 39 億美金,摺合人民幣接近 300 億;扣除管理費和業績分成后,該基金凈賺約 24 億美金,摺合人民幣接近 170 億。

在經濟衰退,股市震蕩的 2020 年,華爾街日報認為,文藝復興科技和其創始人吉姆·西蒙斯(Jim Simons)有望在 2020 年實現創紀錄的回報。

回溯歷史, Medallion 最擅長的可能就是在市場危機時刻「鶴立雞群」。來看看,他們的歷史戰績:

1994 年美聯儲國債風波,收益率 70%;

2000 年 DOTCOM 股票泡沫,收益率 98%;

2008 年讓許多人傾家蕩產的金融危機, Medallion 取得 98% 收益率;

1988 年至 1999 年索羅斯最輝煌的 11 年中,其總收益率 1701% 卻遠不及 Medallion 的 2478%;

如果你在 1988 年投入 Medallion 1 美元,到了 2018 年將擁有 20837.84 美元,賬面收益率超過 2 萬倍。

未解的成功之謎

 Medallion 的成功似乎無法複製。

你需要有獲得全美數學界皇冠維布倫(Veblen)獎的頂級數學家的創始人,需要組建一個 30% 擁有自然科學博士學位的頂級大腦團隊,覆蓋數學、理論物理學、量子物理學和統計學等領域,研發出複雜且可以自我學習的算法。需要有 3 萬多台服務器每天能處理 30 萬億個字節的信息,尋找市場中潛在的錯誤定價,並從中盈利。

 Medallion 並不會去預測股價的上漲或下跌,而使用一種「統計套利」策略,通過資產之間的關聯,從錯誤的定價中盈利。 Medallion 一般執行的是「中頻」交易策略,計算機會在同一時間持有數千個投資品,包括股票、外匯、商品和期貨,持有時間從幾毫秒到幾個月。

這個龐大的交易算法還具有自我學習能力,能夠不斷迭代更新,交易操作複雜無比。以至於公司管理層都無法詳細知道,公司為什麼會賺錢,為什麼會虧錢。

作為私募基金 Medallion 並未公布很多細節,這也讓很多人質疑他是否是像麥道夫一樣的騙子,或者謊報數據。

文藝復興科技公司旗下,除了 Medallion 這種神話外,也有部分基金有大幅虧損。彭博社獲得的一份投資者文件显示,截至 3 月 20 日,復興投資機構旗下的一支股票基金在 3 月已經下跌了約 18%。

當然, Medallion 的擁躉們也很容易反駁: Medallion 早就把投資人的資金退回了,現在基金運營的資金似乎都是員工自己的錢,沒有騙人的動機。

或許解釋 Medallion 表現遠比公司其他基金優秀的原因之一就是,該基金僅限員工和公司密切關係者持有。給自己打工,當然更用心。當然,僅限員工持有的另一個原因或許是容量限制,這個超高回報的交易策略僅支持目前的資金容量。

這也是為什麼 Medallion 回報率更高,但是卻沒有巴菲特知名度高,因為和巴菲特的策略資金容量並不在一個量級。

比特幣期貨市場注入流動性 

布局比特幣或許並不是 Medallion 創始人西蒙斯的想法,他本人在 2010 年退休后投身慈善事業,已經不再干涉公司的具體事務。

但是作為冷戰時期服務於美國國防研究院的情報專員,資深密碼特工,西蒙斯應該很容易理解比特幣的背後邏輯。

實際上,雖然因為合規性, Medallion 只能選擇 CME 等正規軍交易所,但 CME 和 Bakkt 在比特幣期貨交易市場上一直僅佔據着較小的份額,交易量排名靠前的 BitMex、OKEx 約是其成交量的十幾倍到幾十倍。

據 skew 數據,其 4 月 17 日的成交量只有 7700 萬美元,而當天幣安的交易量達到了 20 億美元,約是其 26 倍。相比之下,Bakkt 的交易量就更小了。

2017 年,CME 上線比特幣期貨的消息將比特幣一舉推上了迄今的歷史最高點 2 萬美元。如今,諸如 Medallion 之類的傳奇基金對比特幣投下贊成票,為市場注入流動性的同時,也為比特幣的未來注入信心。


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