比特幣這週再次創造了媒體聲量，從 7,700 上漲到 9,300 美元，雖然再次滑落至 8,800 美元，但仍然有高達 1,100 美元的價差。這次漲幅主因不外乎是我們之前提過的兩大原因：「Tether 印鈔 USDT 介入」以及「期貨市場出現大量空頭部位」，為這次飆漲提供了絕佳的催化環境。
前者為市場注入充足的買盤、後者則帶給主力透過期貨爆倉的報酬，使得 BTC 創下 15% 的漲幅，不只如此這波豐收也讓許多中小型礦場成功脫身，獲利近 100% 。
在 Tether 高度控盤的市場環境下，而且明白它要拉抬市場救礦工產業後，單押空頭是非常冒險的行為，市場長期而言會緩步上漲，對賭中間小波動非常冒險，除了受期貨市場多空影響，交易員也難以得知 Tether 何時會拉盤，漲多即空的手法在現有情況便會失靈。問題來了，為什麼現在市場會變成這麼高度被 Tether 操控的狀況？
A. 04 月 28 日 主力正在對賭波動，BTC 避險空單來到近期高點
期貨市場在這一天內發生極為驚人的變化，先是期貨多倉大砍 1,000 BTC，隨後轉移到空倉部位，但操作者是正在進行避險空單的操作，然而卻是「購入的避險部位高於放空部位近 2,000 BTC」。
B. 04 月 30 日 空軍悲劇，Bitmex 期貨高達 1.2 億空單被強制平倉
市場出現大規模的空倉，光是 Bitfinex 金額就達到 4,000 BTC，但 Tether 昨天強力介入 BTC 市場，靠著數億 USDT 硬是把價格往上拉了 13%，也讓期貨市場的空頭部位全數慘遭滅頂，Bitmex 不但被平倉了 1.2 億美金，Bitfinex 作空部位更是直接歸零。
C. 05 月 01 日 部分礦工已經出清持有的 BTC
BTC 漲到 9,000 美元以上時，許多礦池也出清完畢手上的 BTC，Bitfinex BTC 價格難得出現了折價，代表礦工正計畫保存一部分利潤來為比特幣減半作準備。
為何 Tether 不怕 USDT 遭到作空？
原因還是脫不了 3 月那場瞬間下殺 40% 的悲劇，那時中實戶跟機構完全大撤退，只剩下散戶進場抄底，讓擁有 USDT 發鈔權的 Tether 掌握了市場，連帶各大交易所也要加入 Tether 聯盟，一同用空氣 USDT 吹出這個大泡泡，但市場對於 USDT 的儲備程度一直都有質疑的聲浪，這點我們在上一篇週報便有詳細地說明，但我們現在更直接說這個大泡泡沒有即將爆炸的跡象，或許有人會質疑 USDT 確實曾被強力作空成功過，當時造成市場極大的混亂。
還記得 2018 年 10 月那次 USDT 遭到特定人作空嗎？USDT 價格大幅下跌到 0.5 美元，該次攻擊是利用 Bitfinex 交易所出金功能維修時，放出消息指稱 USDT 無法再兌換成美元，逼迫 Bitfinex 後來用自己的美元贖回 USDT，花費了數億才勉強讓 USDT 回穩 1 美元的價值，也讓其他穩定幣趁勢崛起。
但現在情況不同了，除了 Tether 自己，USDT 最大的持有者分別是火幣、OKEx 跟幣安，占總數比例應該超過 30%，這些交易所也仰賴 USDT 作為虛擬通貨，如果 USDT 爆炸，這些交易所才會是最大的受害者，他們沒有動機去作空 USDT，只要 Tether 能維持讓散戶少量出金，目前這個泡沫就不需要擔心。
Tether 這波拉抬讓 BTC 上了 9,000 美元，中小型礦場趁機出清了庫存 BTC，保存了獲利為 BTC 產量減半作準備，但數千枚 BTC 賣單也讓價格回落到了 8,800 美元，我們推測 Tether 下一步是讓 BTC 維持在減半後的價格，藉此讓礦工度過轉型期，等待夏季豐水季使電價下跌以及投入新型礦機讓 BTC 成本下降，如果到時期貨多頭部位又過多，市場就有充足理由下跌，仍建議謹慎觀察市場。
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