受疫情危機影響,儘管許多國家經濟陷入衰退,比特幣波動性持續加劇,5 月 7 日飆升至 1 萬美元,截至發稿時就又回撤到 9 千美元以下,但相較於 3 月 13 日的 4 千美元低點,比特幣價格還是翻了 1 倍多。

在這波波動中,尤其以加密貨幣避險基金最為受惠。舉例來說,美國聖地牙哥 Blockforce Capital 共同創辦人 Eric Ervin 表示,他的基金今年來報酬率已高達 18%,他說道,

在這瘋狂的幾個月中,我們抓住了半數的漲勢。比特幣確實從以太坊手中奪回大量的市占…在以太坊試著釐清情況之際,比特幣確實擁有主導地位。

值得注意的是,比特幣在全球危機期間獲得市場優勢地位,是具「相互關係」的,而非「因果關係」。根據 Elwood Asset Management 和顧問公司 PwC 發布的年度報告,加密貨幣避險基金所管理的資產規模,在 2019 年提高逾一倍至 20 億美元。

根據 PwC 合夥人 Henri Arslanian 針對超過 50 種基金進行的調查結果顯示,在 2019 年,儘管加密貨幣避險基金交易以太幣的比率達 67%,高於任何其他一種加密貨幣衍生品達 56% 的比率,但交易比特幣的比率依然最高,達 97%。

Arslanian 表示,新冠病毒危機激發更多投資人詢問避險基金如何降低交易對手風險(Counterparty Risk),例如:不要把太多錢投入單一的交易所。如果這些疑慮被平息,更多投資人顯然可望進入加密貨幣市場。

自從新冠病毒疫情爆發以來,我們已見到對加密貨幣愈來愈有興趣的總體趨勢。

這些基金大多數是服務富豪家族辦公室與高淨值資產個人,每檔基金平均服務 28 個客戶,代表比特幣達成「普惠金融」的目標還未完全實現,這些基金在全球市場的交易市占高於一些國家中端對端比特幣的交易量。

這就是為何比特幣顯然與股票這類傳統資產具有關聯性的原因當同樣的小群體在多個市場中擁有大量市占時,他們的行為對這些市場的影響力是相同的。

PwC 的報告指出,管理逾 2,000 萬美元的加密貨幣避險基金所占比率,從 19% 躍升至 35%,這些基金的起始資金中位數只有 200 萬美元,因此代表成長規模驚人。

Blockforce Capital 的 Ervin 表示:「我們開始注意到接我們電話的人有多一些,興趣也高一些。」

此外,對於比特幣交易老手來說,3 月出現的市場震盪並不是非同小可。加密貨幣投資公司 Pantera Capital 共同創辦人 Paul Veradittakit 表示,他的基金從今年來花了很多時間教育緊張不已的投資人。他說,

我們想確保投資人了解市場上所發生的情況。我們正重新調整,更聚焦比特幣,以專注於我們認為這段時間將會是大漲的焦點。

儘管 Pantera 的創投部門現在把焦點放在較少的新創公司,並且確保這些投資至少會運作 18 個月,但 Veradittakit 表示,該基金今年來已見到最大量的資金布署。

Blockforce Capital 的 Ervin 表示:「從歷史而言,黑色星期四並不是比特幣的特色。」他說同樣的概念也適用於以太幣,以太幣在過去一些年份曾經表現優於比特幣。他說,「大企業已擁抱以太坊,這是很有意義的」,「有大量資源投入以太坊」。

PwC 的報告涵蓋至少 150 家活躍的加密貨幣避險基金,其中逾 63% 是在過去兩年內成立。PwC 的 Arslanian 表示,他期望投資人透過機構了解學習市場,最終帶來交易活動。他說,

我們正處於加密貨幣避險基金產業的早期階段。今天的加密貨幣避險基金產業正如同是 1990 年代傳統避險基金產業所處的情況。


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