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相較於比特幣價格從 9,800 跌至 9,400 美元,更令人擔憂的是市場交易量正在驚人的速度下滑,帳面上單日成交量已經跌破 300 億美元的水準,推測真實交易量不過 1.5 億美元,代表比特幣流動性來到一個月新低。

再來觀察期貨市場,Bitfinex 多方部位從 30,000 BTC 下跌至 24,500 BTC ,資金利率又回到年化 10% 低點,加上空方倉位不變,可以判斷為多方撤走部位,並不是期貨看空比特幣價格,從現貨與期貨數據來看,目前交易員不願意對賭價格走向,導致成交量來到新低。

但這並不意外,目前確實不是對賭的好時機,專業交易員已經明白價格往上要靠 Tether 印鈔拉盤,同時它也會將價格支撐在 9,000 美元以上,另一方面握有許多 BTC 的礦場高機率會在 1 萬美元左右出售,代表能夠操作的空間僅有數百美元,另外時機全由內部人決定,外部人無法預測時機,讓市場報酬跟風險不成正比。

A. 06 月 08 日 比特幣減半後算力回復平穩,礦池未見退坑潮

Tether 救市措施已經小有成效,比特幣全網算力目前又回復到高點 126.5 EH/s ,對比價格位於 8,700 至 8,900 美元時,算力下降至 84 EH/s 左右,代表許多礦場的挖礦成本真的落在 9,000 美元附近。

B. 06 月 09 日 比特大陸推出高 CP 礦機螞蟻 T19 系列,擁有更低的挖礦成本

相較於最強的 S19 pro ,考慮到售價、電費等因素,同等算力下(1.26 台)T19 能讓礦機投入成本下降約 7%,攤提下來可讓比特幣挖礦成本下降不少,有助於礦工汰換最主流的 S9 系列礦機。

C. 06 月 10 日 鏈上數個地址一共發送 6,750 BTC 至幣安交易所

比特幣從 9,900 下跌至 9,300 美元,原因可能是幣安在不同時間內收到 5 筆規模約 1,000 至 2,000 BTC 轉帳,這波下跌很有可能是這幾筆大額轉帳所造成,是金流複雜的地址群,很有可能為礦池所有。

新型礦機要等到半年才會投入,比特幣價格短期仍會維持在 9,000 美元以上

Tether 在比特幣價格攀爬到 9,500 美元以上後,便開始減少用暴力干預市場的策略,他們選擇往上拉一點漲幅,再看看其他投資人有沒有意願追價,簡單說是改採風向球策略,先丟出一點漲幅,看看有沒有其他人要跟著買進,藉此減低自己的拉盤成本,比如說這周 9,900 區間就是最好的例子,差個幾十美金就上萬,但就是沒有人要追價,最後只好跌回 9,500 美元區間,這幾天市場少了 Tether 補充流動性,這讓賣方出售轉向觀望,因為市場流動性過低,出售也賣不到好價格,市場觀望氣氛相當濃厚,更讓加密貨幣現貨成交量在這幾天突然驟降兩位數。

雖然市場流動性降低,但我們不認為市場價格會繼續往下探太多,因為算力防衛線實在是太重要了,比特幣價格若不維持在 9,000 美元以上,許多礦場倒閉後很有可能會出現中心化危機。

礦場近來積極購買新型礦機,把老舊的 16nm 製程礦機汰換成 7nm 礦機,但以目前算力成長圖來看,礦機商都還在接受新訂單,要等到數個月後才能出貨,等到礦場正式佈署、測試及營運也是半年後的事情,這也是部分礦池與礦場選擇在一萬美元賣幣的原因,這段時間礦場會積極把比特幣存貨出清,拿到現金之後再轉而投入新礦機,與其賭比特幣上 13,000 美元,不如現在賣幣賺一倍,再來投資新礦機以降低成本。

由於新型礦機算力更強、功耗表現更為優秀,挖礦成本也會更低,我們可以透過觀察比特幣算力圖來追蹤新型礦機的投入進度,如果進展順利的話,我們不久就能看到比特幣算力網翻倍的景象,時間預計在今年 Q4 左右。

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