加密貨幣市場正逐漸產生質變中,它已經不是過往比特幣本位的交易市場。

DeFi 正逐漸搶走 BTC 的主導地位,簡單來說, Compound 借貸平台吸走了市場數億美元的穩定幣資金,投資者打算長期停泊這些資金以賺取年化 10% 以上的 COMP 代幣報酬。

這對市場影響非常大,其他商品因此流動性低落的問題,觀察市場後可以發現先前 DeFi 之外的商品價格幾乎沒有波動,因為沒有多餘的穩定幣資金可以去炒作這些商品的價格,他們全在被鎖在 Compound 之中。

接著讓我們快速來梳理市場,首先談談 BTC 市場,投資人已經看膩了比特幣那幾乎毫無波動的價格,即使市場出了方向,像是狗狗幣神奇地因為抖音 TikTok 平台上的行銷影片暴漲 30%,多少也帶動了比特幣的市場熱度,讓 BTC 從 9,000 直上 9,500 美元,但不到一天就被賣到 9,200 美元,波動不到 3% 下的操作空間實在太小。

市場其他非 DeFi 的幣種也沒有好到哪裡去,非主流幣因為狗狗幣奇蹟似地暴漲而開啟一波的漲勢,中小型幣都有獲得 20% 以上的漲幅,但過往這種情況都會持續個一週,這次卻短短 2 天內就結束了,最主要的原因仍然是資金都停留在 Compound 資金池當中,導致這些商品根本沒資金來炒。

為什麼資金不從 Compound 流出來呢?投資人如果用 Dai 穩定幣放進去,在風險趨近零的情況下可以穩定賺取 10% 年化報酬,誰還要把錢提出來對賭那 5% 報酬呢?

未來 Compound 真的有可能成為加密貨幣市場的銀行,假如資金想要炒作價格,都必須到 Compound 資金池中去借錢才有辦法炒得動,因為他們囤積的資金量幾乎占了絕大部分的活動資金,除非 COMP 暴跌,否則這些資金不太可能外流,這種窒息般的市場情況還要持續一陣子。

A. 7 月 5 日 DeFi 吸走加密貨幣玩家,使比特幣交易量創下新低

Compound 與 Balancer 等等的 DeFi 平台靠著「流動性挖礦」吸引了許多逐利資金,甚至吸走比特幣的玩家,目前 Compound 平台的放貸人數已經達到 3 萬多個帳號、總資產規模 1.4 億美元,其中 80% 以上是穩定幣。

這些資金原先都停泊在交易所反覆交易比特幣,現在全部移到 DeFi 進行流動性挖礦,如果檢視 CMC 比特幣交易量,會發現它的帳面單日交易量已經達到新低,僅剩 130 億美金。

B. 7 月 7 日 狗狗幣大漲 20% 的關鍵:抖音 TikTok 短影片

狗狗幣(Dogecoin)是以柴犬為主題的加密貨幣,當初創造這種加密貨幣只是因為「柴犬梗」很好玩,這兩天 Dogecoin 飆漲了 20%,背後原因是 TikTok 抖音國際版瘋狂流傳鼓勵投資狗狗幣的迷因影片,結果還真的讓 Dogecoin 大漲,交易量更上漲 20 倍,

老實說,抖音雖然被許多人認為是低齡平台,但是他的廣告效果早就遠比 YouTube 、推特跟臉書來得好,未來加密貨幣公司的行銷預算與其投在臉書或 YouTube 上面,不如投資在抖音。

C. 7 月 9 日 為何 Coinbase 採「直接上市(Direct Listing)」掛牌上市?

Coinbase 是美國規模最大的加密貨幣交易所,他們昨天據傳即將開始準備掛牌上市,但將會走直接上市,而不是傳統 IPO。這其實是一家網路公司所展現出來的典範,過去 Spotify 與 Slack 都採取直接上市的策略,取得的成效與節省的成本也相當可觀。

直接上市是企業不發行新股募資,直接把原有股東的老股放到交易所銷售,過程中公司不會拿到任何新的資金,銷售股票的錢直接匯進股東手中,公司也不用花大錢請投資銀行進行承銷股票的服務。

為何 COMP 跌不下去?

最根本的原因是「COMP 流通量太低」,COMP 代幣雖然距離高點 300 美元只剩下 170 美元的價格,但目前距離 COMP 代幣的初始日 6 月 15 日僅有 25 天,依據他們的規則是每天分配 2,280 枚 COMP 代幣,也就是說目前真正流通在市場的 COMP 僅有 57,000 枚 COMP 代幣。

也就是說,每一位投資人的 COMP 持有量很有限,他們即使在市場賣出,也有很多投資者買入炒作,包含現貨與期貨,其中特別是 Coinbase 交易所是最重要的流動性提供者,現在還有幣安、OKEx 及 Bithumb 等交易所加入。

總結來說,現在 COMP 代幣價格還有 170 美元是因為底下有眾多重量級交易所的流動性在撐著,而且 COMP 供給量僅有 57,000 枚,供貨稀少的情況下自然有一定的價格支撐力。

但是以市場流動性的角度來看,COMP 價格下跌對整個產業才是好事,如此一來才能把資金從 Compound 平台中逼出來,否則市場資金枯竭,其他加密或幣公司也沒辦法從枯竭的資金量之中賺到手續費,到頭來只有 Compound 一家獨大受益。

很可惜的,COMP 未來的價格走向很可能是隨著每日的分配數量上升,價格長期才會緩緩往下走,短中期內市場還得撐過這陣資金枯竭難關。


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