在網絡時代，「聚合器」捕獲了絕大多數價值。 Google 聚合了各種網站的內容、 Facebook 聚合了社交關係和內容、亞馬遜聚合了商品和交易、 Airbnb 聚合了客房…… 這些科技巨頭顛覆了傳統行業，並構建起近乎壟斷的地位。
為什麼這些科技巨頭形成近乎壟斷的地位？隨著聚合的用戶、內容以及商品越來越多，其成本不會增加，只會攤薄，並在此基礎上形成網絡效應。這是極大的護城河，結果是贏家通吃。
在 DeFi 領域會不會也產生類似於網絡時代的聚合效應？今天，我們來看看，YFI 的聚合器的可能性。
LINK 代幣可參與 yVault 流動性挖礦
前幾天，藍狐筆記提到了 YFI 的迭代，其中重點是它的流動性挖礦的收益優化器。它包括代幣池（yVault）、控制器以及實施策略三個部分。參與流動性挖礦的存入代幣除穩定幣之外，還可以是其他代幣。至於存入什麼代幣，最終由 YFI 社區治理來決定。 LINK 是首個參與 yVault 流動性挖礦的代幣。
從 YIP33 的社區投票結果看，首個參與 yVault 的波動性代幣是 LINK 。
用戶可以將 LINK 代幣存入到 yVault，可以收到 yLINK 代幣。 yVault 代幣池中 LINK 會用作抵押品，存入借貸協議，例如 Aave，並藉出當前收益最高的穩定幣（例如 USDC，這個會根據市場變化進行調整），然後將 USDC 存入 yVault，從而獲得大概年化 20% 左右的收益。
最後是收益的結算。用 USDC 賺取的收益會兌換為 LINK，然後返回到 Vault 中，這樣相當於池中的 LINK 代幣量會增加。選擇波動代幣 LINK，很重要的原因是 LINK 代幣市值高，有利於鎖定更大規模的資產，有利於 YFI 協議捕獲更多的費用。
為什麼人們會參與 YFI 的流動性挖礦池，其核心在於它的優化策略，它可以持續優化存儲策略、挖礦策略，從而帶來更高收益，而手動操作更麻煩，且收益也不一定更高，將這些繁瑣的工作交由 YFI 的優化器更方便。此外，對用戶說，頻繁操作的手續費非常高昂，而參與到 YFI 的 yVautl 池中，花費的僅僅是存入和提取費用。
YFI 聚合有可能成為匯聚代幣資產的入口
不管是流動性挖礦也好，staking 也好，借貸也好，還是 DEX 的 AMM 也好，其本質上都是將代幣存入存儲池，然後賺取收益。這意味著，誰的收益更高，誰就有可能虹吸更多的代幣。
現在吸引代幣的有借貸、 DEX 、衍生品協議以及聚合器，最後還有各種代幣自身的 staking 。這些協議之間看似所處領域不同，但本質上，它們存在一定程度的競爭關係。底層協議是產生收益的基礎，聚合器則負責收益的優化，最終會達成均衡。
從用戶操作的角度，聚合器更符合其利益，更靈活，收益更優。當然，聚合器也有更高的風險，因為聚合器涉及到了更多的協議，一旦其中的某個協議出現風險，那麼，高收益得不償失。
在早期，聚合器更適合風險偏好較高的用戶。從這個角度，在參與之前，一定要充分考慮好自己的風險偏好，是高風險偏好還是低風險偏好，能不能在獲得高收益的同時也承擔風險。
一旦 YFI 這些聚合器成熟，其後續可以聚合借貸、 DEX 、衍生品等，並有可能獲得最多用戶，從而捕獲行業的最多收益。
YFI 聚合的幣價影響力
YFI 聚合虹吸資金，通過鎖定，可以提高代幣的需求量和減少流通量，進而對整體市場產生影響。例如，如果 YFI 能夠大量鎖定 LINK，穩定並提升 LINK 的價格，那麼，由於 LINK 作為預言機賽道的風向標，它同時也可能會影響到整個預言機領域的其他代幣的表現。例如 BAND 、 TRB 等。
截止藍狐筆記寫稿時，Aave 有超過 1.4 億美元價值的 LINK，假設這些 LINK 存入 yVault，那麼按照 20% 左右的年化收益和 4 倍超額抵押來計算，一年可產生價值 700 萬美元收益，因此每天都會產生價值 19,178 美元的 LINK 購買需求。
YFI 的風險
YFI 聚合器體現了 DeFi 最迷人的部分：可組合性。它無須許可，可以創造出各種各種的新東西，但也增加了風險。例如智能合約風險、幣價暴跌的連鎖反應等等。這些都是需要考慮到的。在聚合器真正釋放能量之前，它首先要接受 DeFi 行業的安全洗禮。
DeFi 聚合器的可能性
DeFi 聚合器的意義有三個方面，一個是減少用戶操作，二是減少用戶費用，三是提高用戶收益。
資金真正關注的不是藉貸、 DEX 還是衍生品產品本身，而是收益。從藍狐筆記的觀察來看，DeFi 協議會越來越多，這種局面會持續下去，並呈現出越來越分散化的局面。通過聚合器優化收益的需求日益增長，這意味著 YFI 們最終會獲得越來越多的用戶。
如果用戶最終將資金交給 YFI 這樣的聚合器來打理，讓它參與到底層的 DeFi 協議中，那麼底層的協議就會成為基礎，成為產生收益的基地，而聚合器協議則成為用戶進入 DeFi 的前站。 YFI 們就相當於 DeFi 資金的管理協議，由它們來負責資金在 DeFi 協議間的流動。
一旦形成了這種關係，那麼，底層協議和聚合協議之間的價值分配可能會發生變化，聚合協議可以通過其資金入口的優勢，有可能會捕獲到更大規模的用戶群體、更大量的鎖定資產，進而捕獲到更多的協議價值。
這意味著，如果整個 DeFi 領域繼續發展，YFI 等聚合器有可能成為不亞於甚至超越底層協議的參與者。今天，DeFi 還很早期，未來的聚合器巨頭可能是 YFI，也可能不是 YFI，新來者也有很大的機會。至於如何演化，藍狐筆記會持續關注。不管如何，也許未來有一天，我們有機會看到價值百億美元以上的 DeFi 聚合器。
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