受疫情衝擊,全球宏觀經濟持續走弱,再加上比特幣強勁勢頭,使得加密貨幣交易所 Kraken 的商務總監 Dan Held 看漲比特幣。

許多分析師認為,就價格上漲而言,比特幣才剛剛起步。Dan Held 日前就在推特上發文表示,他之所以長期看漲比特幣,主要原因除了「基本面具備支撐」以外,宏觀經濟環境的變化也是其中一個考量。

一、接近 98% 的 UTXO 處於盈利狀態

目前,比特幣有超過 97% 的比特幣「未花費交易輸出」(UTXO)(或涉及將比特幣退還給發起人的交易部分)是處於盈利狀態的。這意味著,現階段只有不到 3% 的交易是發生在 12,400 美元高位的上方。通常,這種現象只會發生在牛市開始之時。

換句話說,在當前的比特幣價位附近,有將近 98% 的交易者都在盈利,因為如今幣價已較當初收到比特幣的時候高,這意味著:長期投資者的收益較歷史上幾乎任何時候都更看好比特幣。

比特幣已連續四周保持在 1 萬美元上方位置,僅次於 2019 年 7 月,這已是比特幣有史以來,維持在 1 萬美元水平之上第二長的時間。再者,比特幣目前已經在 10,500 美元附近形成了強大支撐,有分析師預測:比特幣的價格不會再低於該價位。

牛市

投資者更偏向囤幣

區塊鏈分析機構 Glassnode 最新數據顯示,「比特幣富豪」之多已創下歷史新高,目前共計有 2,190 個地址內含至少 1 千枚比特幣。這可能反映出:市場囤幣情緒濃厚。

與此同時,市場中比特幣的供應量也正在減少。CasaHODL 聯合創始人 Jameson Lopp 就指出,比特幣這一年的「活躍供應量」已降至 2011 年初以來的最低水平。他總結道:

大家根本不想賣掉他們的比特幣。

這同樣是一個看漲信號,說明投資者選擇長期持有比特幣,而不是交易或出售。同樣的,交易所持有比特幣的數量達到低點也為這一理論提供了依據。

牛市

比特幣當前供應速度和活躍供應速度對照表。來源:Coin Metrics / Twitter

適逢減半效應

如前所述,比特幣供應量減少將推動幣價上漲,而上半年進行的區塊減半也就加劇削減供應量,使得比特幣的通貨膨脹率下降,催動買氣增厚,也就直接支持了比特幣價格看漲的觀點。

目前,礦工已經從收入損失中恢復過來,而需求卻仍然很明顯,尤其是來自公司和機構買家的需求。

法幣通脹投資者尋求避險

在宏觀經濟方面,各國央行不斷注水、祭出紓困政策導致了美元等法定貨幣的通貨膨脹,迫使投資者投向比特幣,將其作為潛在的避險資產。當 MicroStrategy 將比特幣作為其儲備貨幣時,執行長 Michael Saylor 強調,現今失敗的貨幣政策是促使他放棄法幣的主要原因。

Dan Held 對此表示同意,他並指出,各國加碼印鈔是促使人們採用比特幣的關鍵理由。他表示,這項政策現在處於「超速運轉」狀態,美聯儲短時間內還將公布另一項計畫,屆時將再提高通脹率。

全球債務滾雪球

最後,全球債務佔 GDP 的比例也達到了二戰後最高的水平位置,無疑是增加了宏觀經濟的風險。

這座幾乎毫無控制的債務大山—— 甚至在新冠疫情爆發之前,就已經超過 255 萬億美元,並沒有絲毫放緩的跡象,印證了凱恩斯主義關於債務的經典格言:

從長遠來看,我們都得死。

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