黃金通常被認為是對投機性投資進行避險的工具。然而,比特幣的價格目前與黃金、股票的價格卻呈現高度相關。為什麼比特幣同時有益於多頭和空頭立場? 

在各國政府努力振興經濟,同時抑制新冠病毒擴散之際,透過開採或萃取的「硬商品」已成為專業與業餘投資人士的熱門投資標的。這些人士擔心,他們可能會損失購買力,因此買進這種「硬通貨」。 

的確,黃金是種很具保值特性的商品。實際上,在新冠病毒疫情期間,黃金價格攀底歷史新高,而且目前仍在高點徘徊。黃金的交易熱絡度自去年以來一直提高,與此同時,美國政府大量印鈔,更是推高黃金的價格。 

在過去幾個月間,比特幣也逐漸成為「數位黃金」,能替代黃金的保值功能。比特幣價格在這段期間迎來多頭走勢,甚至完全收復在新冠病毒疫情爆發時崩盤的跌幅。 

實際上,在過去兩個月黃金和比特幣的價格關聯性已提高到歷史高點,代表兩者的價格走勢愈來愈類似。 

不過,比特幣的價格走勢可能與美元更相關,甚於與黃金相關的程度。美元目前正在貶值,因為聯準會近期決定要讓通膨率升至高於每年 2% 的目標之上。這代表,以長時間而言,人們無法用同樣數額的金錢,買進同樣資產,這也就是為何避險操作會具有吸引力的原因。 

比特幣和黃金之間存在著創紀錄的相關性,顯示出投資人並未確實見到兩者之間有不同處,因為比特幣與黃金在保值方面,具有類似的用途,而且有同樣的目的。 

實際上,比特幣不只是與黃金有相關性,而且還與美股標普 500 指數具關聯性。原因在於,雖然部分人士把比特幣視為具有價值儲存功能,但另一群人把比特幣視為能夠讓財富價值提高的工具。 

如圖所示,儘管比特幣與標普 500 指數在黃金狂熱期間,相關性是背離的,不過,在新冠疫情流行期間,標普 500 指數與比特幣也達到了歷史高的相關性 

「標準普爾 500 指數」是衡量美國 500 大企業股價表現的指標之一。然而,市場的估值受許多因素影響,包括經濟趨勢與地緣政治。  

總結來說,圖表並不能代表甚麼,但線條卻能解釋過去發生了甚麼情況。在過往,只有在相關性跌到負值領域時,相關性才會增加。不過,過往的經驗卻無法用於預測未來。儘管如此,比特幣終將成為投資人資產的一部分。


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