過去兩週，我在 DeFi 流動性挖礦上損失了 5000 美元。
DeFi 在這幾個月炒得相當火熱，在朋友的一再提示下，我終於在兩週前決定入場參與。以下是我在 DeFi 農業收益上虧損 5000 美元後的心得，希望能給你一些啟發。
Yield Farming 農業挖礦收益
「流動性挖礦」是目前玩 DeFi 必做的事情，人們在智能合約中抵押一些代幣，為交易池提供流動性，並因此獲得一些原生代幣獎勵。 Farming 應用有多個分叉，以下是一些分叉案例：
1. Sushiswap
2. Kimbap.finance
3. Ulu.finance
4. Pickle.finance
在過去的兩個星期裡，我在各種應用程序上嘗試了挖礦後，發現它們本質上都是一樣的，這裡分享我在 Kimbap.finance 的故事。
接觸農業公司，我被收益率驚呆了！
在 Kimbap 這樣的應用裡，你可以存入 Uniswap 的 LP 代幣，當持有 Kimbap 的「主廚合約」內的流動性代幣時，你可以獲得 $KIMBAP 代幣的獎勵。
（譯註：LP 代幣，流動性提供者代幣，即提供交易池流動性的代幣，如 ETH-USDT 池，可使用 ETH 和 USDT，利用智能合約生成對應的流動性代幣，後稱為 LP 代幣）。
第一次接觸「農場」的時候，我望而生畏，腦子裡冒出有很多問題：
年收益率超過 1000%，是真的嗎？我怎麼才能獲得投入這個農場所需的代幣？我抵押的代幣，有沒有被可能智能合約所有者拿走，或者因為 BUG 而消失？
在利率超過 1000% 的情況下，我當然迫不及待地想知道所有問題的答案。而最重要的問題是——「我怎麼參與？」
經過研究，我發現，我首先要獲得兩種代幣，比如我選擇 USDC 和 ETH 作為交易代幣對，把它們存入 Uniswap 交易池，就可以生成對應的流動性代幣供我使用。
1. 贖回我的 USDC 和 ETH 份額（我為什麼要這麼做？)
2. 在農場中抵押 LP 代幣以獲取利潤!
作為一個非常謹慎的投資者，我仔細看了智能合約，確定它是安全的。首先我我看過代碼，沒有問題；我也把這個合約跟另一個安全的智能合約做過對比，沒有什麼突出的問題；有很多人已經投資過這個項目，那麼它肯定是安全的；它還沒有被駭客攻擊過，而我打算在這種事情發生之前就撤離。
話不多說，我在 Kimbap 農場押了我的第一個 USDC-ETH UNI-V2 LP 代幣，馬上就看到 Kimbap 餘額在一點點地增多。
你知道能夠實時看著自己的錢生錢有多治愈嗎？我知道！
有幾分鐘的時間，我一直看代幣以秒速增長，這種感覺，像打開了通往某個邪惡世界的大門。
想要收益最大化？我虧了
在這個以 1000+% 年化收益率為標準的世界裡，我覺得只需要 300% 的年化收益率就能賺得盆滿缽滿了。如果我需要達到 1000+% 的年化收益率，我就得讓同樣的錢付出 3 倍的努力！我心想，
如果我現在買一些 Kimbaps 代幣，和 ETH 配對生成 LP 代幣放到流動池裡，我就能比別人更快地積累 Kimbaps 代幣，然後快速賣掉它來收回我的初始投資。
在想出這個「天才計劃」沒多久後，我在 Uniswap 上購買了一些 Kimbaps 代幣，把它們和對應的 ETH 搭配在一起，生成 Unisawp 交易池，並把相應的 LP 代幣打入池中。
看到 Kimbaps 以飛快的速度增長，我想，在今天接下來的時間裡，就讓這些錢為我工作吧。
一覺醒來，聞到香噴噴的咖啡味，看到 Kimbap 代幣增長的豐厚回報，都是最好的事情。
只不過，這兩件事都沒有發生。一夜之間，Kimbap 代幣的價格下跌了 100 多倍。我從來沒有設想過這種可能，看到 6 萬多枚 Kimbap 代幣的價值比兌換的 GAS 費還低，我意識到了一件事情… …
我，就是其他農民高收益率的來源。
去中心化金融中的基本構件來自各種渠道，比如貸款&流動性提供者的費用。我們可以看看收益率來源的兩個例子，一個是通過 Compound 提供貸款，另一個是通過 Uniswap 提供流動性。
圖源：compound
在 Compound 的案例裡，用戶可以通過出借多餘的 DAI 代幣獲得 3% 的年化收益率。作為回報，Compound 也會用戶一個 cDAI，作為用戶出借 DAI 的 IOU （譯註：IOU，I owe you，類似欠條），以及應計利率。
在 Uniswap 的案例中，用戶可以通過為 ETH-USDT 這樣的交易對提供流動性來獲得 29% 的年化收益率。
通過提供流動性，市場上的其他人就可以在任何在 ETH 和 USDC 交易對自由兌換，每次兌換的交換手續費 0.3%，會支付給整個池子。作為提供流動性的回報，Uniswap 會獎勵你一個記賬代幣——UNIV2 USDC/ETH LP 代幣，以跟踪你在整個池子中的份額，並付給你相應的交易費用。
我們可以看到，上圖「正常」的年化收益率在 0-30% 的範圍內。這些農場又是如何報出 1000% 以上的收益率的呢？
假如你不知道收益來源是哪裡，你可能就是收益的來源。
答案很簡單，老實的農民只是吃掉了其他更老實的農民的收益而已。
在提供流動性或貸款的情況下，你正在為生態系統增加價值，你應該為你所增加的價值得到應有的回報。然而，在 Farming 農場中，押注 LP 代幣，實際上並沒有為生態系統增加更多的價值，在這種情況下，你會得到的獎勵是價值最終歸零。
每一個農場的原生代幣的價值應該都是 0，Kimbap 幣、月亮幣、壽司幣、 Ulu 、泡菜幣都是如此。
如果原生代幣的價值應該為 0，交易費用也為 0，那麼為什麼交易所的價格會高於這個價格？
原因就是貪婪。
當農民拒絕相信原生代幣的價值為零，他們認為他們可以通過為原生代幣提供穩定幣流動池，從而比其他人更快地獲取收益。這些農民為其他農民提供了通道，讓他們以高於現在的價格出售價值為 0 美元的東西。
有些農民對原生代幣最終歸零的道理一無所知，而另一些農民則明白物理規律，但他們決定鋌而走險，為原生代幣提供流動性，因為他們相信自己不會成為更大的傻瓜。
只要市場上有傻瓜，就會有額外的收益率，只要有額外的收益率，就會有退化的農民。
不做傻瓜，拒絕貪婪
俗話說趁熱打鐵，DeFi 遊戲或許在很長一段時間內都不會消失，只要有貪婪，總會有更大的傻瓜。你的目的就是不做傻瓜。以下是一些不成為「傻瓜」的技巧：
1. 千萬不要買所謂農場的本位幣。長期來看，價格總會回歸零。
2. 永遠不要參與新型農場，新農場往往是以前「成功」農場的分叉。
3. 總是檢查智能合約控制器的權限，當權限配置錯誤時，即使是以前安全的農場也可能是危險的。
（以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載，原文鏈接 | 作者：Raymond Yeh | 編譯：小野 Savage）
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