過去兩週,我在 DeFi 流動性挖礦上損失了 5000 美元。

DeFi 在這幾個月炒得相當火熱,在朋友的一再提示下,我終於在兩週前決定入場參與。以下是我在 DeFi 農業收益上虧損 5000 美元後的心得,希望能給你一些啟發。

Yield Farming 農業挖礦收益

「流動性挖礦」是目前玩 DeFi 必做的事情,人們在智能合約中抵押一些代幣,為交易池提供流動性,並因此獲得一些原生代幣獎勵。Farming 應用有多個分叉,以下是一些分叉案例:

1. Sushiswap

2. Kimbap.finance

3. Ulu.finance

4. Pickle.finance

在過去的兩個星期裡,我在各種應用程序上嘗試了挖礦後,發現它們本質上都是一樣的,這裡分享我在 Kimbap.finance 的故事。

接觸農業公司,我被收益率驚呆了!

DeFi

在 Kimbap 這樣的應用裡,你可以存入 Uniswap 的 LP 代幣,當持有 Kimbap 的「主廚合約」內的流動性代幣時,你可以獲得 $KIMBAP 代幣的獎勵。

譯註:LP 代幣,流動性提供者代幣,即提供交易池流動性的代幣,如 ETH-USDT 池,可使用 ETH 和 USDT,利用智能合約生成對應的流動性代幣,後稱為 LP 代幣)

第一次接觸「農場」的時候,我望而生畏,腦子裡冒出有很多問題:

年收益率超過 1000%,是真的嗎?我怎麼才能獲得投入這個農場所需的代幣?我抵押的代幣,有沒有被可能智能合約所有者拿走,或者因為 BUG 而消失?

在利率超過 1000% 的情況下,我當然迫不及待地想知道所有問題的答案。而最重要的問題是——「我怎麼參與?」

經過研究,我發現,我首先要獲得兩種代幣,比如我選擇 USDC 和 ETH 作為交易代幣對,把它們存入 Uniswap 交易池,就可以生成對應的流動性代幣供我使用。

1. 贖回我的 USDC 和 ETH 份額(我為什麼要這麼做?)

2. 在農場中抵押 LP 代幣以獲取利潤!

作為一個非常謹慎的投資者,我仔細看了智能合約,確定它是安全的。首先我我看過代碼,沒有問題;我也把這個合約跟另一個安全的智能合約做過對比,沒有什麼突出的問題;有很多人已經投資過這個項目,那麼它肯定是安全的;它還沒有被駭客攻擊過,而我打算在這種事情發生之前就撤離。

話不多說,我在 Kimbap 農場押了我的第一個 USDC-ETH UNI-V2 LP 代幣,馬上就看到 Kimbap 餘額在一點點地增多。

你知道能夠實時看著自己的錢生錢有多治愈嗎?我知道!

有幾分鐘的時間,我一直看代幣以秒速增長,這種感覺,像打開了通往某個邪惡世界的大門。

想要收益最大化?我虧了

在這個以 1000+% 年化收益率為標準的世界裡,我覺得只需要 300% 的年化收益率就能賺得盆滿缽滿了。如果我需要達到 1000+% 的年化收益率,我就得讓同樣的錢付出 3 倍的努力!我心想,

如果我現在買一些 Kimbaps 代幣,和 ETH 配對生成 LP 代幣放到流動池裡,我就能比別人更快地積累 Kimbaps 代幣,然後快速賣掉它來收回我的初始投資。

在想出這個「天才計劃」沒多久後,我在 Uniswap 上購買了一些 Kimbaps 代幣,把它們和對應的 ETH 搭配在一起,生成 Unisawp 交易池,並把相應的 LP 代幣打入池中。

看到 Kimbaps 以飛快的速度增長,我想,在今天接下來的時間裡,就讓這些錢為我工作吧。

一覺醒來,聞到香噴噴的咖啡味,看到 Kimbap 代幣增長的豐厚回報,都是最好的事情。

只不過,這兩件事都沒有發生。一夜之間,Kimbap 代幣的價格下跌了 100 多倍。我從來沒有設想過這種可能,看到 6 萬多枚 Kimbap 代幣的價值比兌換的 GAS 費還低,我意識到了一件事情… …

我,就是其他農民高收益率的來源。

去中心化金融中的基本構件來自各種渠道,比如貸款&流動性提供者的費用。我們可以看看收益率來源的兩個例子,一個是通過 Compound 提供貸款,另一個是通過 Uniswap 提供流動性。

DeFi圖源:compound

在 Compound 的案例裡,用戶可以通過出借多餘的 DAI 代幣獲得 3% 的年化收益率。作為回報,Compound 也會用戶一個 cDAI,作為用戶出借 DAI 的 IOU (譯註:IOU,I owe you,類似欠條),以及應計利率。

DeFi

在 Uniswap 的案例中,用戶可以通過為 ETH-USDT 這樣的交易對提供流動性來獲得 29% 的年化收益率。

通過提供流動性,市場上的其他人就可以在任何在 ETH 和 USDC 交易對自由兌換,每次兌換的交換手續費 0.3%,會支付給整個池子。作為提供流動性的回報,Uniswap 會獎勵你一個記賬代幣——UNIV2 USDC/ETH LP 代幣,以跟踪你在整個池子中的份額,並付給你相應的交易費用。

我們可以看到,上圖「正常」的年化收益率在 0-30% 的範圍內。這些農場又是如何報出 1000% 以上的收益率的呢?

假如你不知道收益來源是哪裡,你可能就是收益的來源。

答案很簡單,老實的農民只是吃掉了其他更老實的農民的收益而已。

DeFi

在提供流動性或貸款的情況下,你正在為生態系統增加價值,你應該為你所增加的價值得到應有的回報。然而,在 Farming 農場中,押注 LP 代幣,實際上並沒有為生態系統增加更多的價值,在這種情況下,你會得到的獎勵是價值最終歸零。

每一個農場的原生代幣的價值應該都是 0,Kimbap 幣、月亮幣、壽司幣、Ulu、泡菜幣都是如此。

如果原生代幣的價值應該為 0,交易費用也為 0,那麼為什麼交易所的價格會高於這個價格?

原因就是貪婪。

當農民拒絕相信原生代幣的價值為零,他們認為他們可以通過為原生代幣提供穩定幣流動池,從而比其他人更快地獲取收益。這些農民為其他農民提供了通道,讓他們以高於現在的價格出售價值為 0 美元的東西。

有些農民對原生代幣最終歸零的道理一無所知,而另一些農民則明白物理規律,但他們決定鋌而走險,為原生代幣提供流動性,因為他們相信自己不會成為更大的傻瓜。

只要市場上有傻瓜,就會有額外的收益率,只要有額外的收益率,就會有退化的農民。

不做傻瓜,拒絕貪婪

俗話說趁熱打鐵,DeFi 遊戲或許在很長一段時間內都不會消失,只要有貪婪,總會有更大的傻瓜。你的目的就是不做傻瓜。以下是一些不成為「傻瓜」的技巧:

1. 千萬不要買所謂農場的本位幣。長期來看,價格總會回歸零。

2. 永遠不要參與新型農場,新農場往往是以前「成功」農場的分叉。

3. 總是檢查智能合約控制器的權限,當權限配置錯誤時,即使是以前安全的農場也可能是危險的。


(以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載,原文鏈接作者:Raymond Yeh  |  編譯:小野 Savage) 

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