DeFi 的發展和創新如火如荼,但它還是非常小衆的領域,其涉及的資產規模跟傳統金融相比差距非常大,傳統金融市場的衍生品交易超過數百萬億美元,而在 DeFi 中,其鎖定資產總量剛剛超過 100 億美元,整體市值也在 150 億美元上下游動,甚至連一個科技巨頭都比不上,貝佐斯的身價超過 2000 億美元,是當前 DeFi 總體市值的十多倍。

從這個角度看,DeFi 還很小,還有極其廣闊的上升空間。在推動 DeFi 的發展過程中,目前來看,絕大多數的項目都將目光聚焦在構建去中心化的交易、借貸、衍生品、保險、預言機、聚合器等領域,從 MakerDAO、Uniswap、Synthetix 再到 Nexus Mutual、Chainlink、YFI,DeFi 實踐取得了初步的成功。

不過,在這探索的過程中,DeFi 在可擴展性、費用、用戶體驗等方面呈現出了不足,這阻礙了它向大規模人羣的發展。此外,DeFi 在監管和合規方面也存在一些挑戰。

爲了解決這些問題,整個加密領域都在從各個角度進行突破,從公鏈的分片、共識機制的迭代、Layer 2,再到跨鏈、用戶界面升級等等,這些努力正在呈現出實質的進展。

而在這些探索中,還有一個第三條道路的探索,它基於當前的現狀,將中心化和去中心化結合起來,從而加速 DeFi 的發展,推動它在大規模人羣中的採用。這就是 Centaur 試圖要完成的事情。

Centaur 的第三條道路

Centaur 提供借貸、資產管理以及數位支付等金融服務,不過從它的路徑看,它一開始採用的是半去中心化的模式來構建這些服務。一方面它要利用去中心化基礎設施的透明和安全,另一方面它也要利用中心化系統提供的金融服務保護層。

它跟 CeFi 的完全中心化的解決方案不同,也跟 DeFi 完全基於公鏈智能合約的解決方案不同,它走的是第三條道路。Centaur 試圖結合中心化和去中心化金融的優點,在目前的階段下,爲兩種不同形態的金融構建其互通的橋樑。

不管是中心化金融還是去中心化金融都有它的權衡,都有其優勢和不足。Centaur 的解決方案是融合兩者的優勢,並儘可能捨棄其不足。以融資例子來說,在中心化的金融中,一般通過金融機構(如銀行等)對借款人進行信用評估,確定貸款的額度、期限以及利率等,然後再進行貸款操作。如果出現違約,會通過沒收抵押資產或其他傳統司法手段來解決,如列入失信被執行人名單等。

金融機構往往是第三方機構,一旦出現違約問題,機構需要擔負所有的風險。此外,在中心化的機構運作模式中,不同機構有各自的客戶行為資訊,爲了保護隱私,這些咨詢通常不會對外公開或共享。這也會產生多頭債務的問題。

在 DeFi 中的借貸實踐中,由於無法像傳統的金融機構一樣進行用戶的信用評估,DeFi 中的借貸更多采用的是超額抵押的模式,無法實現傳統金融中的信用借貸。例如,用戶想要借入 DAI,可以按照 200% 的抵押率使用 ETH 進行借貸,這導致資金的利用率不夠高效。目前的 DeFi 借貸場景中,相當大部分的需求來自於用戶的投機和交易需求。這種應用場景無法實現大規模人羣的採用。

由於 DeFi 的超額抵押模式,它的借貸利率往往是通過算法或社區共識來確定,它對於任何人來說都是相同的,具有透明性。此外,由於它是超額抵押的模式,它可以通過清算來應對違約問題,最後所有借貸行爲都記錄在區塊鏈上,也是透明的,這些是它相對於傳統金融借貸的優點。當然,這裏也存在一定的隱私問題。

而半中心化的解決方案,就是融合兩者的優點。在借貸的實踐中,Centaur 的模式是一方面跟傳統的機構形成合作夥伴關係,通過中心化方式來對借款人的信用進行評估,這個部分在傳統金融機構中有非常成熟的應用。借款人的信用評分和可授信額度跟錢包地址產生關聯,這樣一來,借款人無須抵押即可根據其信用評分獲得相應貸款。跟傳統金融借貸不同的是,貸款的資金來自於區塊鏈上的流動性池,這個部分充分利用了當前的借款流動性池的優點。跟 Compound 一樣,所有借款人的利率和還款條件都是相同的,它由放貸人羣體來決定,並通過算法來實施,可以充分利用個人向智能合約流動性池借貸的優點,可以隨時進入或退出,可以實時根據借貸供應和需求來調整利率等。而在傳統的點對點金融中這是無法實現的。

在這種半中心化的模式中,如果發生了違約,Centaur 會通過傳統法律模式追回資金,如果產生資金無法追回或部分追回的情況,這部分損失會均分到所有貸方損失之中。這個模式在目前中心化的金融機構中已經非常成熟,不管是銀行還是金融機構等都構建了非常成熟的追索系統,可以將損失控制在一定的範圍之內。這裏會有不同的風險等級概念,利率和風險等級也會掛鉤,從而將風險控制在可控的範圍之內。

同時,借貸過程的所有記錄不是存儲在中心化的金融機構中,而是存儲在 Centaur 的鏈上,包括了所有貸方和借方的信用記錄。這部分記錄在經歷過時間沉澱後最終會形成用戶的鏈上信用記錄。

這種借貸模式,對於貸方來說,意味着什麼?意味着不用擔心跑路風險,不用擔心提取風險。在傳統金融借貸平臺中,我們經常聽到暴雷事件,平臺方作爲理財用戶資金的託管者,帶着貸方的資金跑路。由於資金存入的是去中心化的智能合約,用戶不用擔心平臺方控制資金。當然,DeFi 協議都有潛在的智能合約風險,這是整個行業的可能風險。

從上面的例子,可以看到,Centaur 的解決方案試圖融合中心化模式和去中心化模式的優點。通過跟傳統機構合作,借款人可以通過其傳統金融機構中積累的信用評分獲得相應的借貸額度,解決了去中心化借貸模式中需要超額抵押的問題。這打開了借貸的大規模人羣採用之路,在傳統的借貸實踐中,爲人們構建出信用評分,極大釋放了借貸規模人羣和借貸資金總量。Centaur 不僅可以利用傳統機構的用戶信用評分,還可以利用傳統金融中成熟的違約追索體系,將風險降至可控的範圍之內。

Centaur 也利用了區塊鏈平臺的透明性,可以實現貸方資金的透明化託管,可以防止傳統金融機構的跑路風險,這有利於增加理財用戶(貸方)的信任。同時,其流動性池的利率也可以由集體進行決策,確保兩者的利益一致。

這樣,Centaur 通過將中心化金融和去中心化金融進行結合,試圖開拓出開放金融的第三條道理。

那麼,具體來說 Centaur 是如何來構建它的第三條金融之路的?它有三步走的規劃。

Centaur 的第一階段:基礎建設

在構建 Centaur 的第三條道路上,首先是其基礎設施的構建,其中包括智能合約的開發和部署、測試網、區塊鏈瀏覽器、錢包、流動性池準備等等。

Centaur 測試網是基於 Tendermint Core Consensus 構建的。在第一階段,測試網主要用於制定由預言機和節點支持的鏈下數據傳播過程。節點聚焦於 Centaur 鏈的共識和區塊生產,預言機用於觀察以太坊上流動性池的交易,並將其結果反映到 Centaur 鏈上。區塊鏈瀏覽器用於觀察 Centaur 鏈上的數據。

Centaur 跟用戶交互的界面主要通過其錢包來完成。Centaur 計劃構建多資產、多地址以及去中心化加密錢包。錢包可以作爲連接用戶的入口,可以用來參與 Centaur 生態的產品,比如參與流動池的質押,也可以參與其他的 DeFi 產品。

在這個階段,Centaur 會將用戶劃分爲基礎用戶、高級用戶以及企業用戶。基礎用戶可以管理多個鏈的資產,這部分用戶可以使用 ID、密碼以及雙重驗證來登錄錢包,而不必自己管理私鑰。高級用戶可以訪問原生功能,例如質押、智能合約部署、跨鏈協議投票等。最後還有託管服務,有些用戶或機構對加密資產的使用不熟練,更願意採用託管服務。Centaur 計劃獲得託管服務的許可證或跟具有託管資質的機構合作,幫助這部分用戶進行加密資產的管理。

除了技術的基礎,還有一個很重要的準備就是 Centaur 的流動性池的構建。Centaur 的流動性池是讓用戶質押加密資產以獲得未來的收益。在這個時期,流動性池中的資金可用於跨鏈交易,也可以作爲貸款的質押品。從中收取的大部分費用會獎勵給參與質押的用戶,同時存入資金的用戶也可獲得對生態系統決策的投票權等。這跟當前 DeFi 的質押有相同之處。

Centaur 的主要不同在於其流動性池採用了零知識證明來構建,進入和退出流動性池的交易是無法被關聯和無法被追蹤的,這有利於隱藏參與者的地址餘額,提供一定程度的隱私保護。其第一個流動性池會基於以太坊構建,且採用零知識技術來管理資產的轉移、存入和提取。

總體來說,Centaur 第一階段要達成的目標包括:用戶可以將 ETH 轉移到 Centaur 在以太坊上的流動性池中;預言機自動查看交易,並在測試網上創建其副本;區塊生產者收到交易並將其增加到下一個區塊;用戶可以使用區塊瀏覽器或錢包查看 Centaur Chain 的交易記錄和數據等。

Centaur 的第二階段:Centaur 鏈

Centaur 第二階段的重心是其區塊鏈的構建。Centaur 區塊鏈的目的並不是構建出一個完全不同的公鏈。目前的問題在於公鏈不少,協議很多,過於碎片化,資產和用戶的流通存在一定的障礙。Centaur 的核心在於跨鏈的互操作性。不過跟其他的跨鏈方案不同,它不是着眼於未來項目的向前兼容,也不要求這些新項目或協議必須符合其互操作性的框架和開發套件。之前的跨鏈方案往往會要求現有的協議將其結構和用戶遷移到兼容的跨鏈平臺上。

Centaur 則提出跨鏈互操作性的結算層概念,它試圖實現向後兼容當前的區塊鏈協議,可以讓用戶同時使用多個鏈的 DeFi 產品。例如用戶在以太坊鏈上抵押其 ETH 資產,然後在波卡鏈上獲得 DOT 貸款。一旦用戶歸還 DOT,ETH 的抵押品也會釋放,並允許用戶提取。

DeFi 的第三條道路

實現這一點的重要原因是使用了預言機網絡。Centaur 利用預言機將數據全方面地反饋給區塊鏈,並在進行一輪簡化共識後接受數據。將這些預言機數據跟智能合約結合,交易和餘額可以在 Centaur 鏈上反映。用戶可以利用這些餘額證明在 Centaur 鏈上進行結算,這些交易會傳播給本地鏈。

Centaur 鏈會對參與其網絡的用戶進行獎勵。節點驗證和生產區塊,或者預言機提供鏈外數據,這些貢獻都會得到獎勵。

Centaur 的第三階段:dApp

這一階段以 dApp 爲主。當經過第一階段和第二階段的構建,Centaur 完成基礎設施的準備,團隊將重心放在半去中心化的應用建設上。一開始的 dApp 以引入當前的 DeFi 項目和構建 Centaur 錢包爲主。

Centaur 的 dApp 應用前期以如下三個領域爲主,後續可能會擴展到更多 DeFi 領域。

*加密資產管理服務

爲了擴大用戶羣體,Centaur 的目標不僅僅是加密用戶,更是普通的投資用戶。這部分用戶有資產管理的需求,對加密資產感興趣,但在操縱和認知層面處於初級階段,獲得加密資產的指數基金服務是這部分人羣的重要需求之一。

Centaur 採用的是中心化和去中心化結合的方法來爲這些用戶提供服務。它會追蹤加密市場市值前 50 的項目,使用注入風險因子、回報率以及基金規模等不同指標來衡量基金的表現。

高級用戶也可以構建個人的基金,其他用戶可以選擇跟隨這些基金的組合。用戶可以根據其資產偏好自動購買基金並存儲在 Centaur 錢包中,而不是從交易所單獨購買其中的每個加密代幣。最後也有完全去中心化的方案。用戶自己持有加密貨幣的私鑰,自己根據市場進行投資組合,用戶的交易記錄會記錄在區塊鏈上。

*匯款服務

Centaur 錢包提供加密貨幣的匯款服務。如果是法幣匯款,會先兌換成加密貨幣再進行轉賬。可以滿足很多沒有銀行賬戶的用戶跨境匯款需求。這也是結合中心化和去中心化的服務。

由於跨境匯款需要滿足一定的合規要求,首先會集成匯款出發地和目的地的實體(有匯款相關許可證),以實現匯款的發送和接收。法幣的出入金也由同一個實體來處理。同時如果資金量超過一定的額度,需要滿足 KYC/AML 的要求才進行處理。去中心化的模式,則完全通過區塊鏈無須信任和透明進行相關結算。

*無抵押借貸平臺

跟當前的 DeFi 的超額抵押借貸不同,Centaur 的借貸平臺採用複合的模式,其中的貸方將資金集中在一個池,借方可以從池中借錢。借款人一開始會限制爲中小企業 / 跨國公司 / 機構等,以降低違約風險。用戶的信用報告會通過傳統機構的記錄生成。隨着用戶在鏈上借貸的頻次增加,逐漸形成鏈上的信用記錄。

利率由社區或算法根據需求自動調整。Centaur 社區可以排除某個信用評分之下的人蔘與借貸,也可以將拖欠記錄的借款用戶列入黑名單。此外,Centaur 還可以跟傳統機構合作來解決貸款違約等相關糾紛。

它利用了中心化目前的基礎設施,例如借款人的信用記錄由現有機構提供,發生爭議通過跟傳統機構合作用法律方式解決問題。而在去中心化方面,它會記錄用戶的信用行爲,逐步形成鏈上的信用記錄,同時違約和壞賬會在貸方之間按比例分攤。

Centaur 的代幣經濟

CNTR 是 Centaur 的原生代幣,一共有 60 億枚,有供應上限。它可以作爲 Centaur Chain 的價值載體,用於支持鏈上交易的 gas 費用;同時,CNTR 也用於保證 Centaur 網絡的安全,節點生產區塊需要用 CNTR 進行質押,同時 CNTR 還用於獎勵生產區塊的節點和提供數據的預言機。從這個角度,CNTR 可以捕獲其鏈上的費用價值,同時通過鎖定減少了其流通量。

CNTR 還擁有治理權。擁有 CNTR 可以對 Centaur 生態上的各種提案進行投票決策。最後 Centaur 的代幣經濟中還有一個費用重新分配的機制。如果是使用 CNTR 支付的協議或應用,其中 80% 的費用會分配給質押者,剩餘的作爲運營費用補充。如果超過了運營費用的需要,剩餘的 CNTR 會被銷燬。銷燬量最高不超過總供應量的 25%。如果不是直接使用 CNTR 支付的應用或協議,所捕獲的費用會定期用於購買 CNTR。

DeFi 第三條道路的探索

從 Centaur 的願景看,它要建立一個開放的生態,可以支持現有和未來的金融解決方案。其中 Centaur 鏈作爲其互操作性的主幹,Centaur 錢包作爲交互的前端界面,在此基礎上結合中心化的基礎服務(例如信用評分、法律體系等),以實現開放金融的更大人羣的採用。這是一條與衆不同的探索之路。


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