整個 10 月,去中心化金融市場(DeFi)可謂是歷經磨難。儘管比特幣強勢上漲,DeFi 代幣卻陷入了跌跌不休的困境,而且沒有任何反彈跡象。

在經歷了一個月的修正之後,有三個催化劑可能會推動 DeFi 市場的救市反彈:一、DeFi 空頭的低風險回報比;二、DeFi 協議中鎖定總價值(TVL)的持續增加;三、圍繞 DeFi 市場的極端負面情緒。

市場情緒正在變得極度負面

10 月,TOP 3 的 DeFi 代幣 Chainlink (LINK)、Wrapped Bitcoin (wBTC)、以及 Maker (MKR) 表現略優於其他 DeFi 代幣。

根據幣安上的市場價格,Chainlink —— 市值排名居冠的 DeFi 代幣,10 月上漲了 13% 。Maker (MKR) 下跌了 8% ,相較於其他主要的 DeFi 代幣,MKR 的跌幅已經小了很多。由於 wBTC 是反應以太坊上的比特幣價值的代幣,它會跟隨比特幣的價格。

然而,除了上述三種代幣之外,主要 DeFi 代幣的價格都經歷了大跳水。以下是 YFI、UNI、COMP 以及 UMA—市值在 TOP 3 之後的 DeFi 代幣—自 10 月 1 日到 31 日期間的表現:

  • YFI: $23,858 到 $10,492
  • UNI: $4.1554 到 $2.2662
  • COMP: $133.80 到 $90.83
  • UMA: $8.878 到 $6.738

由於 DeFi 代幣在 10 月的疲軟表現,圍繞市場的情緒也變得越來越負面。當市場情緒過度消極時,趨勢反轉的機會就會增加。

這是加密貨幣市場過去價格週期的典型特徵。2020 年 3 月,當比特幣在 BitMEX 暴跌至 3600 美元以下時,市場情緒達到最低點。期貨市場的交易員大規模退出,但現貨市場的交易量卻開始增加。這標誌著當時比特幣的底部,導致了它在接下來的 6 個月內反彈。

Blockhead Capital 的管理合夥人 Matt Kaye 宣稱,隨著市場迎來「極端負面的情緒」,DeFi 市場正在表現出複甦的跡象。該投資人具體指出了 YFI 以及 SNX 等其他市值較大的 DeFi 代幣在現貨市場上交易量的增長。

在加密交易中,現貨市場指的是不提供槓桿或保證金服務的幣幣和法幣兌加密貨幣市場。投資者可以買賣加密貨幣,但不能像在衍生品市場上那樣借貸資金來進行高風險交易。現貨市場成交量的增長通常指向散戶需求的真實增長。

DeFi 基本面未受影響

除了持續增長的成交量之外,DeFi 協議的基本面依舊強勁。DeFi 協議中鎖定的總價值(TVL)依舊在約 110 億美元。

這意味著有約 110 億美元的資本活躍在 DeFi 協議中,其中大部分在 wBTC 和 ETH 中。

9 月 1 日,當大部分 DeFi 代幣的市場價格到頂時,DeFi 的 TVL 為 96.6 億美元。實際上,自那時以來,儘管 DeFi 代幣經歷了回調,DeFi 中鎖定的價值已經實現增長。

做空 DeFi 不再有吸引力

10 月,做空 DeFi 或反向押注 DeFi 代幣的吸引力很大。隨著比特幣價格的上升,它吸走了加密貨幣市場上的絕大多數成交量,使山寨幣陷入停滯。

但是,考慮到風險回報比,做空 DeFi 已經不再那麼有吸引力了。過去兩個月裡,許多 DeFi 代幣已經下跌了 40%-70% ,大幅下跌的空間已經小了很多。

自 9 月以來,Three Arrows Capital 的首席執行官 Su Zhu 一直在表達對比特幣的看好以及對 DeFi 市場短期前景的懷疑,並指出:

重要更新:我不認為現在對美元做空 DeFi 能有好的風險回報比。做多 DeFi/ETH 交叉盤是合理的。頂級項目正在達到長期投資者將計劃部署法幣的水平。我認為接下來幾個月裡,95% 的幣對 BTC 價格會下跌。


(以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載,原文鏈接 ) 

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