比特幣走勢變「佛系」？ VanEck 報告：波動性還不如美股

全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人達利奧（Ray Dalio）先前質疑「比特幣不是一項值得投資的資產」，原因在於其波動度太大，無法保護購買力，和實質商品價格關聯性低，不好保值。

確實，比特幣長期以來都被外界認為，這是一種「傳統股票、資本市場之外，即新興又不穩定」的資產，不過，美國一家大型資產管理公司卻不這麼覺得。

VanEck 最新研究指出，比特幣近年走勢越來越「佛系」，波動性甚至低於標普 500 指數內絕大部分的成分股。據統計，今年迄今，標普 500 指數中約有 29% 成分股的價格波動性高於比特幣，而在過去 90 天內，這一比率則是 22% 。

延伸閱讀：投資比特幣有望提高回報率？VanEck 報告建議機構小額配置

許多人或許會覺得好奇，這份報告為何值得關注？很大原因在於，VanEck 是當今全球十大 ETF 提供商之一。截至今年 6 月，這家公司旗下全球資產管理總規模超過 561 億美元，當中大部分都跟黃金基金有關。

1968 年，VanEck 針對美國市場存在的通脹風險，推出了全美第一支投資於金礦的主動型管理基金，填補了當時的市場空白；到了 2006 年，Van Eck  察覺到交易所交易基金（ETF）市場的巨大發展潛力，創立了現在廣受歡迎的黃金礦工交易所交易基金（GDX）。

雖然 VanEck 旗艦產品主要側重於股票的競爭資產類別——「黃金」，但同時，這家公司也在積極探索比特幣 ETF，但在多次被美國證管會（SEC）駁回申請後，最終於去年 9 月推出「僅限於專業投資機構」、類似於比特幣 ETF 的產品，在美國《證券法》第 144A 條例下，以「私募證券」的形式發售，透過經紀商之間進行場外交易，取名為 「比特幣經紀商交易基金（BTF，Broker Traded Fund）」。

考慮到 VanEck 此前多次申請比特幣 ETF 都遇到監管障礙，媒體認為，上述報告可能旨在減輕當局對比特幣的恐懼心理。報告中還指出，比特幣 ETF 的波動性跟很多知名指數、 ETF 產品都不相伯仲，但很遺憾的是，目前美國還不存在這類產品。