黃金的未來會如何發展? 

持有大量比特幣的美國上市企業 MicroStrategy 執行長 Michael Saylor 認為,比特幣未來將會完全取代黃金,因為比特幣各方面都比黃金更為優勝,同時他也考慮到,摩根大通所言,且正被廣泛引用的觀點:資金正從黃金流向比特幣,黃金的未來看起來會很黯淡。   

然而,與其說比特幣可以完全取代黃金,不如說是隨著市場發展,比特幣依然還會是比特幣(而不是黃金),而且跟黃金共存的可能性更大。  

比特幣不是黃金

如果我們回想一下中本聰對比特幣的描述,它較側重於貨幣和價值存儲方面,而不是作為傳統意義上的避險資產。比特幣這一資產在過去幾年逐漸普及化,因此有人將比特幣稱為「數位黃金。比特幣在可分割性、可變現性和其他一些避險資產的普遍特性上,確實與黃金非常相似,但它在價格方面的表現卻不一樣。  

比特幣不是像黃金一樣的避險資產。不是說:只要經濟下滑,人們就會買入比特幣。這種反向相關性在比特幣身上並不存在,或者至少目前還沒有確鑿的證據。  

相反,比特幣是一種不相關的資產。它遵循著自己的軌跡,雖然特定的經濟條件可能會提高人們對比特幣的關注度,提高比特幣的需求,但當我們仔細觀察比特幣的價格時,我們看到一個強有力的、決定性的上升趨勢,而不太受外部條件影響。

比特幣也不是投資者持有一段時間就能獲利的股票。從本質上來說,比特幣是一種全新的貨幣形式。它甚至比現有的法幣更好,當然比特幣的波動性很大,但多年來持續貶值的法幣也沒有好多少吧?

從下面的圖表就能看到自 20 世紀以來,即使是最強勢的法定貨幣對黃金的價值也是一直在貶值。

  • 比特幣的稀缺性讓它更勝於我們習慣的法幣。事實上,它是完全稀缺的。比特幣只能有 2100 萬枚,而且無法增發。 
  • 比特幣具全球特性,不與任何其他貨幣掛鉤,有自己獨立的價值。
  • 比特幣也更容易轉移交易,不需要中介機構。

央行數位貨幣不是比特幣

比特幣並不會徹底消滅美元和其他主要的貨幣,而是極有可能成為人們持有儲蓄的首選貨幣,或者在未來用比特幣為股票和其他資產定價。   

使用比特幣支付不同的產品和服務變得越來越容易,例如 PayPal 和特斯拉也開始接受加密貨幣付款,不過,這不等於比特幣的投資者會願意輕易花掉他們的比特幣,人們仍會首選法幣作為支付貨幣。   

然而,法幣未來可能會以中央銀行數位貨幣(CBDC)的形式存在。這些中央銀行發行、與法幣掛鉤的穩定幣提供了與加密貨幣相同的技術優勢。然而,它們並不是去中心化,也不具備稀缺性,它們的價值來自於貨幣管轄區,因此它可被全球使用,但不屬於全球用戶。簡單舉個例子,美元可以在全球範圍內使用,但它最終是由美聯儲控制,而非屬於全球在使用的用戶。 

這些事實都告訴我們,比特幣最好被看作是一種更優越的長期價值存儲媒介。與其將現金存放在銀行帳戶中,不如將儲蓄存放在安全的私人錢包,並將其視為家庭財富一代傳一代的慢慢累積,大家可以保管屬於自己的財富而不受第三方控制。而且,只需花費極少的成本,這種價值儲存就可以在瞬間進行跨境交易、分割、出售或放在儲蓄帳戶中收取利息,讓持有者可以靈活快速地運用資產。 

建立健全的貨幣形式 

比特幣在這一年的迅速發展看起來確實在蠶食黃金市場,但我們其實不必想那麼遠。人們不會因為比特幣擾亂了房地產作為資產形式的地位就不去買房子。同樣,黃金目前仍然是一種非常珍貴和備受尊崇的資產。我們很難想像有一天,國家領導人、富豪、政要和央行發現他們持有的黃金會一文不值,不過,一切並非必然。   

黃金很可能在某一時刻僅僅成為人們作為一種資源或出於審美目的而重視的另一種貴金屬,但在未來數十年,黃金有可能失去作為避險工具的吸引力。新生代普遍喜歡比特幣而不是黃金,儘管他們也需要尋找「避險資產」,但他們仍較鍾受加密貨幣。 

總括而言,黃金比現金好,它與法幣不同,是一種穩健的貨幣形式。即便當初並非考慮到「避險」的功能,但黃金確實已被使用了幾千年。它被視為真正的貨幣,值得信任,並會隨著時間的推移而保值。

即使比特幣真的成為極其重要的全球市場資產,成為富人和有志之士的首選價值存儲,同時央行數位貨幣成為首選支付貨幣,也不意味著黃金的終結。  相反,它與白銀、鉑金和其他貴金屬一起類似於金本位的回歸,央行數位貨幣將法幣與實物資產聯繫起來,長遠亦有利比特幣的發展。  

另一個可能性是,雖然比特幣可能更傾向於價值存儲,但代幣化的黃金和其他代幣化資產會更傾向於全球支付。這種數位金屬貨幣可以說與國家發行的美元、人民幣掛鉤的央行數位貨幣相比爭議較小。 

雖然比特幣確實佔據了黃金的部分市場份額,但這並不代表黃金沒有未來。人們很可能會出於不同目的,而同時持有比特幣和黃金。


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