文| 梁雨山

4 月 28 日,Coinbase 再度發推宣布推遲 USDT 上架交易,而這次給出的理由同樣是 API 問題。

按理說,Coinbase 已歷經多輪牛熊,且上市足以間接表明其團隊具備技術能力,那它為什麼還會因 API 問題兩次推遲上線 USDT?

一、Coinbase 為何二度推遲 USDT 交易?

一種合理的猜測是 Coinbase 考慮到合規問題以及市場情緒。

眾所周知,Coinbase 最鮮明的標籤是「合規」,迎合監管,謹慎上幣。2017 年,Coinbase 總經理 Dan Romero 發推稱,希望在客戶反饋的基礎上增加幾種新的加密貨幣,但考慮到美國的監管形勢,所以比較慎重。

對重合規、謀求上市的 Coinbase 來說,上線「飽受爭議」的 USDT 無疑是與其目標相悖的決定。

去年 5 月,Coinbase Custody 發推宣布支持 USDT ERC-20 託管。該推文隨後被加密貨幣交易所 Bitfinex 分享,並得到 Bitfinex 和 Tether 技術長 Paolo Ardoino 的確認。然而,一個月後,Coinbase Custody 就悄悄刪除支持 USDT 的推文,且網站上受支持的資產列表也沒有提及 USDT。這一年,正是 Coinbase 為上市而拼命準備的一年。

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既然已經意識到 USDT 可能帶來的風險,那 Coinbase 為何還要在上市後的第 9 天就宣布上線該資產?原因之一是 Tether 與紐約總檢察長(NYAG)辦公室於今年 2 月結束長達兩年的糾紛,雙方達成和解,前者支付 1850 萬美元的賠償金,並承諾兩年內每季提交關於 USDT 儲備支持的文件。

不難看出,Tether 計劃正式回應 USDT 資產儲備問題,改善負面形象。而這也為 Coinbase 上線該資產提供了合理化的解釋。但從結果看,Tether 的態度似乎未能扭轉投資者對其負面看法。在 Coinbase Pro 發布上線 USDT 的推文下方,不少網友表達反對意見,更有甚者稱:「這是一個糟糕的決定,我相信你(Coinbase)會後悔」。

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由此推測, 對於一個已經登陸資本市場、要對投資者負責、更需重合規迎監管的上市公司來說,Coinbase 或多或少會顧及輿論的看法。

在輿論的影響下,Coinbase 想必會重新思考如此急於上線 USDT 是否合適。畢竟 Tether 還未完全自證其資產儲備,也還未發布第一份資產儲備報告,距離真正實現高度透明相去甚遠。而這恰好與重合規、上幣嚴格的 Coinbase 的形像不符。

二、Coinbase 為何「著急」上線 USDT?

根據時間線,從 Coinbase 上市至其宣布上線 USDT,這期間不過 9 天時間。

一家合規平台為何會急於上線一個還未真正受認可的資產,且該平台自身已經推出合規的穩定幣(USDC)?

答案是:Coinbase 已經強烈感受到蓬勃發展的 DeFi 對 CeFi 所帶來的衝擊,而 USDT 作為 DeFi 世界極為重要的資產類別,抓住 USDT 即間接抓住 DeFi 用戶。

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(上圖為 DeFi 穩定幣用戶趨勢變化圖;截至 4 月 26 日,USDT 用戶量超 1200 萬,USDC 用戶量達 340 萬)

DeFi

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(USDT 與 USDC 每日新增地址變化圖)

通過上線 USDT,Coinbase 不僅能為其平台用戶提供更多元化的入金通道,捕獲更多交易費,還能進一步提高其錢包(Coinbase Wallet)的用戶留存率,並賺取一定的「引流費」。

而更為重要的是,上線更多 DeFi 世界中的資產,不僅能夠幫助上市公司 Coinbase 擴大收入來源,提高營收,還是其目前唯一可用的「防衛術」。

今年 3 月初,Coinbase 在提交給 SEC 新招股說明書中的一封信中指出,

我們正在與越來越多的去中心化和非託管平台競爭,如果我們無法有效地與它們競爭,我們的業務可能會受到不利影響。

而外媒 Coindesk 在引述這段內容的文章中寫道:「Coinbase:DeFi 可能會傷害我們,美國的法規使我們難以反擊。」

不止 Coinbase,其它中心化交易所也因 DeFi 的蓬勃發展而倍感焦慮,而這也是為何國內三大交易所齊齊於去年末、今年初加速發展公鏈的原因。對於一直忙於合規的 Coinbase,其顯然已經錯過搭建公鏈的最佳時機。那它應如何應對激變的加密貨幣市場?

目前來看,最快速、最易實現的方式就是上線交易頻率較高的熱門資產,豐富平台的交易資產類別。

三、結語

從 Coinbase Pro 急於上線 USDT,至幣安、OKEx 及火幣全力推各自公鏈,我們可以看到,DEX 已經開始重塑 CEX 商業邏輯,未來 DEX 與 CEX 之間的競爭必將圍繞新資產之爭而展開。交易平台將從爭奪用戶與市場份額,演變為爭奪新資產。

表面上看,幣安、OKEx 及火幣在躋身公鏈市場,建立自己的 DeFi 生態。本質上,他們已經意識到 Uniswap 爆發所帶來的威脅,沒有上幣費、資產首發等等這些優勢都在對 CEX 盈利模式發起挑戰。而這也就可以解釋為何這些交易所公鏈在推出時,其鏈上 DEX 一同爆發。所有的努力都在為爭奪新資產。有新資產,才有用戶、流量、交易費……

DeFi(去中心化金融)所到帶來的變革作用已經發酵,「中心化」褪去,「金融」屬性增強。DEX 與 CEX 未來的競爭必將圍繞新資產而展開。


(以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載,原文鏈接  

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