加密幣市場在上周遭早期投資者血洗市場,比特幣一度跌破 30,000 美元,以太幣也差點走跌到 1,000 多美元的價格 ,早期投資者不僅賣出現貨,更利用期貨在 Bitfinex 與多個交易所中放空賺取多倍報酬,加上市場槓桿原本就高(可參考各大交易所歷史未平倉部位),引發一連串連鎖效應導致大多數加密幣在半天內就跌掉 50% 的價格。

雖然暴跌對於幣圈老玩家是習以為常的慣例,但仍然讓許多今年才進場的合約交易新手被強制清算,部位高達 80 億美元,其他持有現貨的新手也大多嚇得停損。從 Bitfinex 數據判斷,會在老牌交易所的玩家都是骨灰級高手,他們先是在期貨市場押注空單,讓整間交易所原先僅有 1,000 BTC 的空單部位在兩天內成長了 10 倍到 11,300 BTC,接著立刻拋售現貨,引發市場崩盤以賺取豐厚的利潤。

當市場崩盤時,我們也發現投資者抄底的力道極為強勁,當比特幣觸到 30,000 美元時,立刻有大買盤進場,把價格快速彈回 35,000 美元,操作判斷極為精準,不難想像這個大波段是高手交易員之間的對決,新手投資者如果沒有做好情緒與資金控管很容易被洗出市場之外,有抄到底的投資者也賺了近 30% 的報酬。

至於為什麼近期會出現崩盤的現象,媒體與市場盛傳著多種謠言,像是馬斯克暗示特斯拉即將拋售比特幣、中國打算禁止虛擬貨幣交易或是美國政府打算實施更嚴謹的稅制,其實讓大戶賣出的因素有很多,但絕對不要相信國家政策面會影響加密幣行情,加密幣投資者才不管中國或美國監管,然而馬斯克肯定是反轉比特幣牛市的最大兇手。

當他出面以比特幣不環保、算力集中化等等的理由批評並終止比特幣支付時,資深幣圈投資者都對這些無知的言論非常不高興,認為他蓄意操弄市場情緒,而且不負責任,很難讓人不聯想到是幣圈老玩家是為了修理馬斯克才引發大跌。

為什麼這樣說?當比特幣鉅額下跌,特斯拉就得認列虧損而且即使上漲也不允許回補損失,股東將對馬斯克非常不滿,目前特斯拉還沒脫手比特幣,所以你會看到當比特幣崩盤當晚,馬斯克不得不貼出鑽石手來提振士氣,顯然他也不想蒙受損失。

然而我們認為特斯拉遲早會賣掉比特幣,馬斯克本人只把幣圈當成供他隨意操弄還不會被 SEC 處罰的玩具,並不是真的相信比特幣,目前市場價格 37,000 美元還低於特斯拉的持有成本 44,200 美元許多,我們推測不久後他就會反悔,改認同比特幣的價值,將價格往上推之後好讓特斯拉脫手,隨後他會再轉變態度繼續抨擊比特幣。

業界趨勢目前是不再單押比特幣,改投資以太幣的長期價值,我們認為以太幣目前仍然被嚴重低估,同時比特幣已經蘊藏過多的風險,光是馬斯克本人就是一個巨大的未爆彈,加上當前通貨膨脹疑慮升溫的氣氛也不利比特幣的價值成長,這點我們會在下段文章仔細說明。

A. 5 月 17 日 馬斯克暗示特斯拉將會賣掉比特幣資產

推特出現一則網友的推文「下一季特斯拉會賣掉剩下的比特幣資產,狠狠打臉比特幣投資者」,吸引馬斯克在下方回覆「確實如此」,這一句話暗示特斯拉將會拋售手中持有的比特幣資產,頓時引發市場恐慌,比特幣從最深下挫至 44,000 美元,馬斯克短短一季就變成比特幣反對者,改為全面擁抱狗狗幣。

隨後馬斯克轉推有關於中國礦場高度中心化的問題,表示 35% 以上的算力都集中在新疆礦場,暗示比特幣也是個被中心化操控的加密貨幣,看來馬斯克已經鐵了心要拉比特幣下水,想利用他的社群影響力讓「狗狗幣」取代「比特幣」。

悲觀的是,市場已經被馬斯克搞得一團糟,他的社群影響力確實大到能影響比特幣價格,只能觀察他接下來的動作,但以過往經驗,他很可能繼續吹捧狗狗幣,同時貶抑比特幣,讓資金改流向狗狗幣,對他而言都只是遊戲。

B. 5 月 18 日 鏈上交易手續費崩盤 80%,加密貨幣買氣減弱

上周比特幣或以太幣的熱度與交易手續費呈現高度相關,經過馬斯克這麼一鬧,市場從完美漲勢瞬間甩尾下滑,連帶影響到市場整體的交易量,根據鏈上數據,目前比特幣交易手續費相較先前高點降低了 80%,以太幣降幅則為 70%,均顯示加密貨幣熱度從高點崩盤,另外特斯拉的比特幣成本是 42,000 美元,目前的市價 44,000 美元仍然高於特斯拉的成本。

雖然馬斯克澄清特斯拉目前還沒有出售比特幣,但不代表他未來不會賣掉,這次歐美幣圈對於馬斯克的行為非常憤怒,在推特上已經把他罵到臭頭,以他愛報復的個性有很大的可能性真的透過特斯拉拋售比特幣,狠狠教訓那些在推特罵他的幣圈投資者,千萬不可大意。

C. 5 月 20 日 加密貨幣市場被大戶血洗,但反彈力道仍然強勁

對於大多數傳統媒體而言,比特幣與其他加密貨幣「又死了一次」,比特幣從 46,000 美元急速下墜至 30,000 美元,一度快跌破 30,000 美元大關,以太幣更是從 3,600 美元一路下滑至 2,000 美元,整個市場瞬間暴跌,但後續抄底拉盤的速度也相當快速,比特幣馬上就回到 37,000 美元,以太幣也攀升至 2,400 美元。

最慘的還是槓桿合約戶,高達 80 億美元的槓桿合約遭到清算,另外我們在 Bitifnex 交易所看到市場崩盤前,大概在 5 月 17 日至 19 日時,空倉部位竟然成長 10 倍,從 1,600 BTC 增加至 11,300 BTC ,幾個小時後比特幣價格就崩盤了,這筆空單也隨之獲利了結並清空。

通縮下比特幣不再受到青睞,也不符合綠色投資趨勢

還記得機構投資人把比特幣定位成「數位黃金」嗎?比特幣受到機構投資人追捧的原因在於市場預期 Fed 會繼續維持寬鬆政策,但最近美國經濟數據顯示最新的物價指數上漲了 4%,來到歷史新高,顯示目前美國經濟過熱,市場開始覺得 Fed 不會再擴表、撒錢救經濟,經濟將進入「緊縮」的時代。

風向並不難察覺,近期西方媒體都在報導拜登政府大動作規劃企業加稅、動印花稅,甚至是美國稅局要擴大對虛擬貨幣交易查稅,政府已經盯上投資人,要從他們口袋中榨出更多的稅金,然後把拿去蓋基礎建設,創造更多就業機會。

當市場不再通膨,比特幣的價值儲藏功能自然會被市場調降評級,當前機構投資人不再像年初那麼積極購買比特幣,很大的原因就是經濟風向轉為通縮,預期 Fed 將會出手抑制過熱的經濟,同時比特幣的價值也會被市場調降。

另一方面,我們認為 2021 年比特幣最主要的上漲動力將來自於 ETF 與共同基金,大批散戶會透過共同基金進場,但現在風向可能會變,最大的原因是綠色投資當道,投資人與意見領袖越來越重視 ESG 投資,比特幣雖然是帶動再生能源投資的主要動力,但傳統金融仍把比特幣挖礦視為浪費能源的碳排行為,這會對推展比特幣共同基金產生嚴重的障礙。

看到比特幣的風險之後,市場投資人開始把目光轉為放在「以太幣」,投資人認為算力防護網的挖礦耗能也會隨著以太幣轉 POS 之後解決,只需原先 5% 的耗能,加上節點伺服器可以鄰近再生能源,要達到碳中和並不難,更符合現今綠色經濟的投資趨勢。

回到本質,以太幣的價值是來自去中心化應用,當 DeFi 應用越受投資人歡迎,市場對以太幣的需求就越高,另外透過 POS 抵押以太幣也能獲得交易手續費抽成與出塊獎勵,可提供投資者更穩健的報酬,以太幣不只是價值儲藏工具,更有創造價值的能力。

2021 年下半年或 2022 年初,華爾街基金公司將推出 BTC 或 ETH 共同基金,可以預見太幣基金在推廣上會更有優勢,目前加密貨幣圈已經採取動作,如果你仔細觀察一些主流報價網站,你會發現加密幣的報價幣別從過去只有 BTC,現在卻多了 ETH,甚至連比特幣的報價都被加上 ETH 的單位,以太幣的地位會越來越重要。

假設你想抓住最近的下修機會,我們認為以太幣會是更好的選擇,但短期內整個市場仍會受到比特幣影響,預計進場點位可以抓在特斯拉公開賣掉比特幣的時候,市場肯定會下跌不少,若到時以太幣 POS 測試網也有顯著進展時,就會是加碼以太幣的最好時機。

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