比特幣上周曾一度回漲至 39,000 美元,因為馬斯克投顧在推特改變他對比特幣態度,再度看好比特幣的潛力,但顯然是為了拉高價格讓特斯拉出貨,避免第二季財報時帳上出現損失,如果真的出現數億美元的損失,那麼特斯拉股價將可能下跌,馬斯克為了避免這個事情發生,我們預期第二季以前他都會持續「看好」比特幣。

但馬斯克的號招力正逐漸下滑,比特幣價格過了幾天又下跌至 36,000 美元,演出一場死魚甲彈的戲碼,另外上周也是 Consensus 大會的活動日,許多意見領袖都會出場談論加密幣產業的未來,其中「ESG 投資」可能是導致比特幣走跌的主要原因。

全球加密幣產業的風向已經改變,以太幣取代了比特幣成為業界注目的核心焦點,最重要的原因我們上一期報告也有提到過,分別是「通縮」以及「ESG 趨勢」,這兩大逆風都讓比特幣進一步獲得外部資金的可能性大幅降低,也就是說,未來不可能重演 2020 年機構法人瘋狂買進比特幣的戲碼,我們認為未來只有法人拋售比特幣的新聞出現。

首先來談談「通縮」,或許你會好奇,上半年我們講了老半天的「美國政府大撒幣」,為什麼突然到了五月,市場卻開始說要進入「通縮」階段?美國政府先前的確不斷紓困與發放現金,導致經濟體呈現快速通貨膨脹的狀況,但在 5 月相關經濟數據出爐之後,上半年通貨膨脹率竟然高達 4%,這時美國政府已經發現「紓困過頭」了,趕快對市場釋出訊息未來會縮減紓困規模的訊息。

事實也是如此,全球政府在一手紓困的同時,也針對企業或個人提高稅率,投資者體認到政府並不會一昧印鈔,仍然會反手收錢回去,市場紛紛修正預期改成美國經濟將會邁入緊縮,不像上半年那樣亂撒錢,當經濟陷入緊縮,這時數位黃金的吸引力便會大幅下降。

除了通縮氣氛上升導致市場對比特幣縮手之外,「ESG 趨勢」更是比特幣的致命傷,比特幣挖礦消耗了大量的能源是大多數人都知道的事實,上周綠色和平組織也已經以環保為由宣布停止比特幣捐款。

這是非常明顯的訊息,在 ESG 趨勢之下,如果企業遵循 ESG 準則,就不能使用比特幣,先前公開支持比特幣的企業也有可能因此停止使用或收受比特幣,長期而言這非常有可能發生,我們仍然認為比特幣其實是過去幾年再生能源的重要推手,但現在再生能源投資已經充足,再也不需要比特幣挖礦資金支援,反而成了環保下的棄子。

馬斯克也曾討論過要改進比特幣的碳排問題,但我們認為比特幣那套傳統的算力競賽機制難以使能源消耗下降,勢必要消耗可觀的能源,目前全球再生能源都不夠企業使使用,更別提挖礦使用,要說服投資人比特幣符合 ESG 準則基本上不可能。

接下來讓我們談談更多 ESG 趨勢,這將是 2021 年下半年影響加密幣走勢的重要指標。

A. 5 月 24 日 高盛最新報告:作為價值儲藏工具,以太幣將可能取代比特幣

資訊來源是 ParaFi Capital 合夥人 Santeago Santos,他在推文分享個人取得的高盛研究報告,指出高盛研究員認為以太幣將在未來打敗比特幣,作為投資人首要的價值儲藏工具,更直白點說是以太幣市值將會超越比特幣,原因也不脫以前討論到爛的幾點,像是以太坊生態系透過智能合約系統能夠不斷創造新數位應用,例如最近的 NFT 交易熱潮、以前的 DeFi 金融應用,與以太坊的鏈上交易量實際大於比特幣。

歐美幣圈最近熱切正討論以太幣取代比特幣的主題,不僅連 Vitalik 本人都在接受採訪後表示:以太幣有望在市值超越比特幣,最大的原因也是以太坊正在轉型 POS,除了能耗大幅降低,未來它不再是交易籌碼,本身也會具備股票的性質,高盛報告中也提到以太坊就是去中心化的 AWS 、GCP 以及 Azure 這類的雲端運算平台。

B. 5 月 25 日 馬斯克又轉向,發文看好比特幣前景

比特幣上漲至 39,000 美元,以太幣則收復 2,700 美元,最大原因是馬斯克又發文了,內文指出他最近與北美的比特幣挖礦公司開了一場會議,礦場已經承諾將利用更多的再生能源進行挖礦,同時出具環境責任報告,馬斯克更在文內指出比特幣前景看好,此文一出幣價馬上回彈,跟本次周報預測的走向相同— 馬斯克非常不想要虧錢,再度出手拉抬比特幣。

別以為他真的看好比特幣,只是不想讓特斯拉虧損進一步擴大而已,上次特斯拉是靠業外碳權以及比特幣獲利 1 億美元才繳出正獲利,電動車本業仍然嚴重虧損,直到本季碳權業外收入已經消失,加上如果這次特斯拉手中的比特幣大跌,財報成績將會慘不忍睹。

C. 5 月 28 日 方舟投資重申:比特幣是促進再生能源發展的重要推手

當馬斯克質疑完比特幣的環保問題後,全球媒體最近都在吵比特幣耗能問題,方舟投資執行長 Cathie Wood 在今年 Concensus 大會中再次強調她認為比特幣挖礦其實是再生能源的重要推手,由於挖礦具有高機動性,礦工們可以追逐最便宜的電力以獲得最高的利潤,特別是在太陽能與水力發電興盛的地區,這些電廠業者必須煩惱過剩的電力問題(電能無法儲存)而不願擴大投資,但比特幣這時提供了穩定的購電收入。

當電廠有了礦工穩定的購電收入後,他才有動機去投資更多的發電設備與擴大再生能源的使用,假設沒有比特幣礦工,這些再生能源業者只能煩惱過剩的電力賣不掉,導致電廠賠錢、減少投資,再生能源普及的速度也不會如此迅速,這是大多數人沒有看到的礦場貢獻。

以太坊基金會:ETH 轉 POS 可降低 99.95% 能源消耗

為什麼「ESG 投資」重要?環境(Environment)、社會(Social)以及公司治理(Corporate Governance)已經是全球投資的首要指標,如果企業沒有落實碳中和的話,未來大型 ETF 指數基金都不會購買該企業的股票,甚至連進出口都會被課徵對應的碳稅,這已是全球無法抵擋的趨勢。

以太幣挖礦也是消耗大量能源,為何反而成為投資焦點?原因在於以太幣長期會轉向 POS 機制,改由抵押以太幣的節點負責驗證,而不是走傳統挖礦算力競賽那一套,可節省可觀的能源消耗,為此以太坊基金會特別寫了一篇文章強調 ETH 轉 POS 機制後將可降低 99.95% 的耗能。

投資人將 ETH 2.0 的未來比喻成一個「低耗能」與「碳中和」的去中心化運算平台,同時全球所有民眾都能利用以太坊平台創造屬於自己的去中心化應用程式,進而創造更多「價值」。

Vitalk 也出面談論加密幣產業的未來,這是他第一次在接受訪談時透露他認為以太幣市值未來將會超過比特幣,他的自信來自於投資人普遍認為比特幣過於消耗能源,而 POS 以太幣可以解決這項問題。

與數量有限的「抗通膨」比特幣不同,現在以太幣不但被認為是具有「創造價值」的能力,甚至能輕易達到「碳中和」,只要節點採用再生能源運作,並比照目前微軟、亞馬遜、Google 與蘋果的資料中心碳中和採購方式即可,便可以輕鬆達成零碳排,完全符合當前 ESG 投資趨勢。

我們多次提到過 2021 年下半年的投資買盤將會是基金公司所發行的「加密幣共同基金」,假設 BTC 被判定為不符合 ESG 趨勢,那麼大型金融機構將只會發行 ETH 共同基金,加密指數也可能剔除掉比特幣,那麼以太幣將獲得豐沛的資金買盤,長期來看 POS 以太幣將會取代比特幣作為「價值儲藏工作」或是「價值創造工具」而獲得市場青睞,這也是高盛(Goldman Sachs)上周報告的最大看點。

然而以上論述都是以「ETH 成功採用 POS 機制」為前提,目前 ETH 2.0 已經上線進入測試階段,以太坊基金也表示開發進度順利,正在不停測試網路穩定性與 Debug,但真正全面轉型 POS 機制也會是數年之後的事情,POS 從理論上來看仍有許多要克服的問題,不像 POW 已經被時間驗證其穩定性。

如果考慮到最糟的情況,那就是比特幣與以太幣都被環保組織認定為「不符合 ESG 趨勢」,假設企業要採用兩者加密幣就會被判定為碳排行為的話,加密市場就會迎來一場可怕的重擊,不但大型機構資金會撤退之外,共同基金也將難以推出,但這個可能性目前看起來還不大,但假設 POS 真的成功,以太幣的價值就不會只是 2,500 美元,翻個數倍都有可能。

上周回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】比特幣後市怎麼走?或許你該改看以太幣


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