作者| 谷昱

儘管市場持續動盪,但加密貨幣創投機構們仍然在不斷加碼。近幾個月,多個知名加密貨幣創投機構完成新基金的募資,為其未來投資儲備彈藥。

3 月 26 日,Dragonfly Capital 宣布發布二期基金,規模為 2.25 億美金;5 月 4 日,Multicoin Capital 宣布完成二期創投基金的募資,規模為 1 億美元;5 月 14 日,Framework Ventures 為其第二檔基金募資 1 億美元;5 月 25 日,1confirmation 宣布為其最新加密貨幣基金募資 1.25 億美元;6 月 23 日,Blockchain Capital 宣布為其第五檔風險基金募資 3 億美元。

6 月 24 日,矽谷頂級創投公司 Andreessen Horowitz(a16z)將加密貨幣創投基金的募資規模直接提升了一個數量級,為其第三檔加密貨幣基金 Crypto Fund III 募資超過 22 億美元,成為資金管理規模最大的加密貨幣創投機構。那麼,a16z 為什麼能吸引如此大規模資金的青睞?它在加密貨幣世界中的地位又是如何建立的?

投資

早期入局者

相對於大部分原生的加密貨幣創投機構,a16z 最初是面向科技領域的創投機構,2009 年成立後即投中 Facebook、Twitter、Groupon、Skype 等知名企業,資金管理金額超過百億美元,在進入加密貨幣行業前即躍居頂級創投機構之列。

a16z 創始人馬克·安德森則是曾經著名的網景公司(Netscape)創始人,發明了第一款圖形界面的網頁瀏覽器,這個創新被認為在推動網路普及、使網路進入數億家庭中扮演了關鍵性作用。同時,安德森的經典名句「軟體正在吞噬整個世界」在網路領域廣泛傳播,對軟體的尤其關注也使得 a16z 很快被加密貨幣技術所吸引。

在安德森看來,加密貨幣代表了技術運作方式以及世界運作方式的架構轉變,使得網路中許多不受信任的參與者建立起一致性和信任的能力,這是加密技術最重要的積極意義。

在科技創業者、比特幣信徒 Chris Dixon 於 2013 年加入後,a16z 正式開始在加密貨幣領域進行投資布局,第一筆投資是跨境支付解決方案 Ripple,同年還投資了加密貨幣交易所 Coinbase,此後這兩個項目的最高估值、市值都達到百億美元級別,這兩筆成功的投資也鞏固了 a16z 對加密貨幣市場前景的信心。

至今,a16z 已經發布了三期加密貨幣基金,每次發布新基金時 a16z 都會發布公告文章,每篇文章都具有不同的側重點,例如第一篇側重於介紹其投資理念,第二篇側重於介紹投資方向,第三篇則側重於介紹其多名重量級的新員工,從這幾個不同的側重點中,我們可以發現,a16z 何以成功的重要原因。

2018 年 6 月,a16z 正式成立規模為 3.5 億美元的加密貨幣基金,其中主要提到 5 個投資理念,其一是長期投資者,構建為能夠持有 10 年以上的投資;其二是「全天候」投資,即便市場處於「寒冬」仍然會積極投資;其三是為創業者提供運營支持,80 多人的運營團隊會在招聘、營銷等方面提供幫助;其四是在階段、資產類型和地域方面具有靈活性;其五是專注於非投機性項目。

這些投資理念確保了 a16z 能根據加密貨幣行業與項目的特性最大程度上發掘優質項目,並利用自身的豐富資源幫助項目成長。

2020 年 4 月,a16z 成立規模為 5.15 億美元的第二期加密貨幣基金,同時 a16z 也發文談及了未來的投資方向,其一是下一代支付方式,加密貨幣支付可以顯著減少摩擦並提供令人愉快的用戶體驗;其二是價值存儲,比特幣正在全球範圍內獲得接受和採用;其三是 DeFi,以可編程的信任、稀缺性和價值作為新的構建模塊打開了金融組件的大門;其四是創作者變現的新方式,創作者可以使用代幣模型讓粉絲直接參與到他們的成功中,而不是通過收取高額租金的中心化平台來吸引觀眾;其五是 Web3,高性能可編程區塊鏈將使去中心化網絡開發更加容易。

目前來看,這些投資方向都頗為符合此後比特幣價格大漲、多個公鏈生態崛起、DeFi 與 NFT 市場爆發、社群代幣平台興起等趨勢,反映出 a16z 對市場趨勢的敏銳理解與把握。

而在本月 a16z 成立規模為 5.15 億美元的第三期加密貨幣基金,a16z 則強調了其豐富的人才儲備,宣布了 5 個重量級員工的加入,其中包括美國 SEC 財務部前主管 Bill Hinman、拜登總統前高級顧問 Tomicah Tillemann、美國財政部副部長 Brent McIntosh、Coinbase 第一任通訊副總裁 Rachael Horwitz。

此前,a16z 在成立其首個加密貨幣基金時就邀請曾作為美國司法部檢察官創建第一個聯邦加密貨幣工作組的 Katie Haun 擔任合夥人。2020 年,a16z 再度邀請紐約證券交易所監管部門前負責人、紐約州金融服務部前負責人 Anthony Albanese 加入並擔任加密貨幣部門首席監管官。

可以看出,擅長說服資本市場高管與政府高官加入團隊是 a16z 的重要優勢之一,這可以幫助 a16z 在視野與資源方面提升競爭力,同時避免不必要的監管麻煩,特別是加密貨幣市場處於早期階段、政策不明確的當下階段。

出色的投資成績

任何創投機構的表現都最終取決於投資標的的表現,而 a16z 之所以能獲得超 22 億美元資金的青睞,也在於其眼光毒辣的投資為基金帶來的豐厚回報。

截止目前,a16z 單筆投資收益最高的項目當屬 Coinbase。在 2013 年首次投資 Coinbase 後,儘管加密貨幣市場幾經動盪,但 a16z 仍然參與了 Coinbase 後續每一輪、總計 8 次投資。縱觀整個創投業歷史,這種情況仍然鮮見。a16z 合夥人 Katie Haun 在談及此事時表示:

我們對能夠繼續對它進行投資感到興奮,因為 Coinbase 代表了一個截然不同的世界中最好的部分,它是一家不僅將矽谷的敏銳性引入到產品和設計中,而且也是認真地遵守法規和合規性的公司。

至 Coinbase 上市時,a16z 以 14.8% 的股份成為其第二大股東,在近期減持價值約 43.75 億美元的股份後,目前剩餘股份仍然價值約 31.3 億美元,是 Coinbase 上市最大的外部贏家。

此外,Coinbase 也較早完成了對主流區塊鏈龍頭項目的布局,在 2017 年投資了 Filecoin 等項目,在 2018 年投資了 Chia、Dfinity、MakerDAO 等項目,2019 年又領投了 Compound、Dapper Labs、Arweave 等項目,如今這些項目幾乎都成為主流區塊鏈項目,回報豐厚。

綜合 a16z 的投資風格而言,該機構對頂級項目尤其青睞,並大多領投。在 2020 年 8 月,DeFi 剛剛爆發之際,a16z 迅速投資了頂級 DEX 項目 Uniswap,年底又投資了 NFT 頂級公司 Dapper Labs 以及 Layer2 頂級項目 Optimism。而在今年 Solana 生態迅速爆發後,此前錯過的 a16z 旋即領投了該項目的 3.14 億美元融資。

投資

同時,我們對 a16z 今年以來的公開投資項目進行了梳理,發現 a16z 今年以來的投資節奏明顯加快,總計投資至少 18 個加密貨幣項目,在其歷史總計投資數量中佔據三分之一以上,其中約一半的項目為領投。

從投資方向來看,a16z 今年的投資明顯偏向於 DeFi 應用項目與 NFT 項目,佔據約一半的投資數量。而在此前幾年,公鏈類基礎設施則是 a16z 的投資重心,投資標的包括 Near、Arweave、Orchid Protocol、Celo、Oasis Labs、Dfinity 等主流公鏈,極少投資應用類項目。

不過在今年,公鏈、平台類項目在投資金額方面仍然是 a16z 的投資重心,其投資項目的融資金額前三項目分別是 Solana 與 Flow 公鏈的開發公司,以及區塊鏈遊戲平台 Forte,融資金額都在 1 億美元之上。

致力於產業建設

除了通過投資支持行業優質項目成長外,a16z 還尤其注重通過多種方式傳達其產業理念、普及行業知識,在人才、資源、監管等層面為區塊鏈產業的建設貢獻力量。

實際上,a16z 的官網也更像是一個學習型網站,而不是類似於絕大多數創投機構的訊息展示網站。

從 2014 年開始,a16z 合夥人們就在網站上開始撰寫大量的文章推廣區塊鏈理念與加密貨幣,討論加密經濟體系、區塊鏈治理等話題,其中還湧現出多篇業界經典文章,例如《比特幣為何重要》、《過去、現在、未來:從合作社到加密網絡》等。

同時,a16z 還在邀請業內外的知名人士討論加密技術並製作 Podcast 節目,以對話的形式豐富自身對外界的觀念輸出。此外,a16z 習慣於整合產業優質的閱讀資源,根據主題將該領域優質文章鏈接整合供讀者查閱,並製作了產業詞彙表。

在 2020 年初,a16z 還邀請 20 多名產業知名人士操作了名為「加密創業學校」的在線視頻課程,覆蓋加密技術基礎知識以及治理、營銷、募資、合規等建立加密貨幣公司需要注意的事項,為加密貨幣產業創業者提供全方位的訊息支持。

2020 年 6 月,a16z 推出「人才 x 機會基金」,旨在投資有才華、有想法但缺乏教育背景和資源的企業家,每一期企業家可以參加為期 10 個月的培訓計畫,並由經驗豐富的企業家提供線上指導。

在此前的 2019 年 5 月,a16z 將華盛頓的監管機構和旗下加密貨幣投資組合公司組織在一起,試圖向這些對加密貨幣產業產生重要影響的高級政府機構說明區塊鏈這項新生技術的潛力,前 CFTC 主席 J. Christopher Giancarlo 等多人參與。

可以看出,a16z 在極力嘗試通過各種方式促進加密貨幣理念的傳播,吸引更多加密貨幣產業創業者與建設者,將整個加密貨幣市場的「蛋糕」做大,同時也將產業的優質項目與人才都「拉攏」到自身周圍,為自身的長期價值捕獲奠定了牢固基礎。

通過前述種種成就與動作,a16z 將自身打造為加密貨幣世界最具影響力的創投機構乃至產業建設者,與加密貨幣行業的未來緊密捆綁在一起,同時將來自科技領域的資源與資金持續注入加密貨幣市場。

「加密貨幣行業的歷史表明,資產價格可能會波動,但創新在每個週期中都會繼續增加。」a16z 在近期發表的文章中表示,「加密技術不僅是金融的未來,而且與早期的網際網路一樣,有望改變我們生活的各個層面,驅動下一波科技創新。」

a16z 合夥人 Chris Dixon 曾把區塊鏈形容為矽谷再次升起的海盜旗,引領大家投入有趣、略帶危險而具有顛覆性的活動中。如今,手握巨額資金的 a16z 及其投資項目們正在引領海盜船的船舵向更遠處駛去,一個嶄新的時代或許正在徐徐展開。


(以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載,原文鏈接  | 出處:鏈捕手 

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