EIP-1559 只是開始。

以太坊的倫敦升級於 8 月 4 日完成,其中包括了著名的 EIP-1559。在 EIP-1559 推出至今,不到 4 天,已經燒毀了 16,230.38 個 ETH(截止到寫稿時),價值接近 5,000 萬美元。當真實的 ETH 被燒毀時,人們終於感受到 EIP-1559 的燃燒能量,看到每天都會有大量的 ETH 被燒掉。

(EIP-1559 推出後燒毀的 ETH 總量,Ultrasound.money)

當然,只有 EIP-1559 無法導致 ETH 的通縮。當前每天 ETH 的新增量大約為 13,000 個,EIP-1559 啟動後第一天以太坊燒毀的 ETH 量為 4791.5 個。EIP-1559 大約使 ETH 新增率降低 30% 左右(當然 ETH 的銷毀量也會根據網絡的使用情況發生變化,這裡只是根據當前情況的大概預估)

(EIP-1559 推出之後第一天燒毀的 ETH 量,etherchain.org)

PoS 融合才是大戲!

減半效應的概念來自於比特幣每四年一次的減半,每次減半導致其新增發行的大幅下降。當新增量下降,而需求量保持不變或者上升時,就會推動價格的上升。這在比特幣的歷史上曾經多次得到證明。如今,以太坊社區中的一部分人也將減半效應概念運用到以太坊上,而且相對於 btc 的減半來說,是三倍減半。那麼,如何理解以太坊的三倍減半概念?

三倍減半

目前 ETH 年增發率大約為 4%,每年新增大約 460 萬多個 ETH,平均每日新增大約 13,000 個左右,假設 PoS 新增發行 0.4%(根據質押率會有變化),平均日新增大約 13,00 多個 ETH。也就是說,按照當前每日新增為 13,000 個 ETH,減半之後為 6,500 個 ETH,第二次減半則 3,250 個 ETH,第三次減半為 1,625 個 ETH。從 13,000 到 1,625,一共縮減 87.5%,接近於 90% 的縮減,大約相當於 3 倍減半。(注:這裡的具體數字不是精確數字,根據具體情況,會有一定的上下浮動,主要是為了說明量級)

當每天新增 ETH 僅為 1,625 個左右時,即便是如今的日燒毀量也超過這個日新增量,這會導致 ETH 進入通縮的狀態。

BTC 的總量是恆定的,不會通縮。而 ETH 隨著 PoS 的到來,有很大概率進入通縮的狀態。這導致 ETH 會變得越來越稀缺。從這裡也可以看出,BTC 和 ETH 經濟機制的不同。

當然,需要著重強調的是,這裡無法評判誰的經濟政策更好。如果從長遠生態發展看,不一定通縮就一定是好的,一個越來越稀缺的 ETH 是否是好事,目前還不能下定論,這個需要辯證來看問題。

不過,僅從供需的市場角度,這會導致對 ETH 的需求不斷增加,供應的減少會帶來壓力,會導致 ETH 價值上漲。一個通縮的 ETH 會面臨越來越大的需求競爭。這個競爭不僅來自於 DeFi 的鎖定,也來自於 PoS 的質押需求。

PoS 質押

截止到藍狐筆記寫稿時為止,僅僅是 8 個多月的時間,ETH2.0 質押合約中存入的 ETH 數量高達 6,548,125 個 ETH,佔據 ETH 總量的 5.6% 左右。

(存入 ETH2.0 質押合約的 ETH 量增長趨勢,beaconcha.io)

隨著後續 PoS 融合,隨著礦工的遷移,預計質押的 PoS 還會大幅度上升。根據藍狐筆記的預估,未來存入 ETH2.0 質押合約中的 ETH 有機會達到 2,000 到 3,000 萬個以上,甚至更高,佔據 ETH 總量 20% 以上(注:這裡只是預估,還不是現實)。

在這種情況下,從流通市場中,會有大量的 ETH 被移走,一是每天有真實的 ETH 被燒毀,二是有越來越多的 ETH 進入到 ETH2.0 的質押合約,以賺取 ETH 的收益。

DeFi 的鎖定

截止到藍狐筆記寫稿時,目前 DeFi 中鎖定的 ETH 超過 950 萬個,超過 ETH 流通量的 8%,預計鎖定在 DeFi 中的 ETH 很快會突破 1000 萬個。

隨著後續 DeFi 協議的發展,尤其是藉貸、DEX、衍生品等領域的繼續發展,DeFi 領域對 ETH 的需求也是逐步增加的。未來 DeFi 領域對 ETH 的需求也有可能會突破 2000 萬個(注:這只是預估,並非發生的現實)。

那麼,未來 PoS+DeFi 大概會鎖定市場中接近 40-50% 的 ETH,甚至更高的比例,而每天的新增發行量有可能小於每日的燒毀量。即便是 PoS+DeFi 的鎖定量不變,整個市場上流通的 ETH 也會越來越少。

ETH 走向通縮是大概率事件

如果以太坊 PoS 融合順利,在這個前提下,考慮到其年新增發行率的下降以及 ETH 燒毀量的情況,ETH 有很大的概率走向通縮,而通縮的 ETH 會對其供求關係產生極其重要的影響。與此同時,PoS 的機制導致對 ETH 的質押需求在增加,加上 DeFi 協議對 ETH 的需求也在增長,未來半年之後的 ETH 可能是完全不同的 ETH。

當然,未來政策層面的變化,有可能會對 PoS 產生一些不利的影響,但長遠看,如果這個影響只是降低其收益率,並不是不讓它存在,那麼,從這個角度,雖然會面臨阻力,但趨勢還會繼續。


以上內容獲合作夥伴  藍狐筆記(微信公眾號 :lanhubiji)授權節錄及轉載。原文標題:以太坊代幣經濟的巨變:從 “燃燒銷減” 到 “三倍減半”)

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