在談談 Visa 的白皮書之前,我們先快速了解上週的市場動向:

上週比特幣從 50,000 美元下跌至 46,000 美元,但市場對此反應相當平淡,普遍認為只是漲多正常回調,從 Bitfinex 期貨部位判斷,多倉早在比特幣 50,000 美元就開始逐步下調達 25% 至 38,000 BTC,隨著比特幣開始下跌至 46,000 美元也沒有顯著變動,同樣維持在 38,000 BTC,另一方面,目前空單也沒有成長,代表專業投資者沒有透過放空獲利,可以判斷這一波下跌還算健康,市場沒有出現恐慌跡象。

這幾天交易所存貨的確有稍微上升,根據 Cryptoqaunt 的數據顯示,交易所錢包地址的比特幣數量從 244 萬 BTC 攀升至 246 萬 BTC,增幅僅有約 0.8%,由此可知投資人沒有把比特幣匯入交易所拋售,顯示市場情緒相對理性,經過週五晚上之後,比特幣又回升至 49,000 美元。

除了籌碼面,加密幣消息面近期也沒有壞消息,僅有各國政府的監管動作頻繁,各家交易所業者為了應付監管需求而疲於奔命,投資者也能發現大型交易所的實名制要求越來越嚴苛,開始要求用戶定期更新與上傳個人資料,但這不構成加密幣走跌的理由。

如同我們之前提到過的,監管不是壞事,加密幣價格除了與政府監管脫鉤,假設你待過 2019 年以前的幣圈,那時還會時常看到政府打壓加密幣市場的新聞,但現在已經看不到出現政府封殺加密幣的消息,反而是加密幣正在快速主流化,政府不得不插手進行強制將交易所納入監管。

政府現在才是最怕打壓到相關產業發展的單位,因為他們已經發現加密市場蘊藏著驚人的收稅潛力,從拜登政府通過的基礎建設案就看得出來,官方估計可以從美國境內的加密產業課走 280 億美元的稅金,他們絕不會放棄加密幣產業這棵搖錢樹。

另一方面,基礎建設的課稅案不會影響到幣價,投資人不需要擔心,主要是業者必須支付對應的申報成本,尤其是過去規範相對寬鬆的經紀商與 DeFi 營運商,對於已經合規的交易所不會有影響,這也是為何 Coinbase 近期股價從 220 美元逐步回漲至 250 美元的原因,逐漸緊縮的監管開始淘汰那些難以合規的交易平台,同時也降低整個加密交易所的產業競爭,化解當初分析師認為 Coinbase 可能會被幣安與其他交易所搶走用戶的疑慮,意味著 Coinbase 先前的法遵投資未來會持續帶給他們豐沛的報酬。

Coinbase 股價目前還算便宜,目前這家交易所的收入大多仰賴交易手續費,假設未來他們推出更多元的 DeFi 產品,預期收入將有驚人的成長,像是眾所期待的 NFT 產品—— 上週 Visa 也對外發布了 NFT 白皮書,就讓我們一窺這份面向企業用戶的 NFT 白皮書。

A. 8 月 24 日 全球的加密期貨公司只要有服務美國客戶,都算在美國證期局的監管範圍內

美國證期局(CFTC)委員 Dawn Stump 對外發布了公告,再次釐清美國證期局對於加密幣期貨交易的監管定義,內文強調加密幣現貨,例如比特幣、以太幣等數位資產的「現貨交易」不在 CFTC 監管範圍內,現貨交易屬於 SEC 的責任範圍,但如果是「衍生性商品」,例如比特幣合約、選擇權等等的金融商品,則算在 CFTC 監管範圍內。

除了產品種類,CFTC 強調只要加密交易所的用戶有「美國公民」,那麼 CFTC 就有監管權力,不論該交易所註冊在哪個國家,都需要遵守美國證券交易相關法律,舉例來說,Bitmex 總部位於香港,但仍然遭到 CFTC 與 FINCEN 調查,最後同意支付 1 億美元的罰金和解,另外 CFTC 據傳也在調查其他交易所。

即使交易所在前端把美國用戶擋下來,但只要用戶透過 VPN 、刻意說謊或是具有雙重國籍,交易所辨別美國公民仍然有難度,除非是執行徹底的 KYC,但百密總有一疏,只要有一位「美國公民」,CFTC 即可宣稱他們的管轄權,對於加密幣業者而言,這是非常頭痛的問題。

B. 8 月 25 日 美國基礎建設法案將於 9 月 27 日投票,預計將對加密幣擴大課稅

未來美國政府很可能要對當地加密幣產業的更多公司徵稅,很遺憾地,最後美國加密產業沒有遊說成功以修改法案,這項基礎建設徵稅法案計劃於 9 月 27 日進行投票,該版本規劃美國加密貨幣產業預計要為拜登的 1 兆美元基礎建設法案買單 280 億美元。

雖然美國加密社群積極遊說議員,也對了該法案提出修正案,但最後都被否決不通過,以目前送入的法案版本,未來加密幣課稅不只是交易所,礦池節點、軟體開發公司也會被納入徵稅範圍,甚至是經紀商都需要遵守反洗錢規範,徹查每個用戶的交易記錄並申報交易金額,同時併入稅收,最低申報金額只有一萬美元。

目前這項法案在 9 月 27 日投票當天很有可能通過,美國加密社群還在積極尋找挽回的機會,假設通過了,未來不只是交易所,連 DeFi 開發營運商、當地礦池、礦場、經紀商等等的業者,都需要花費高額的法遵報告成本,把用戶的交易紀錄轉交給美國政府稅局,讓政府對此課徵稅金,更高的法遵規範預計對加密產業會造成非常大的負擔。

C. 8 月 26 日 BNB 逆勢上漲 7%,英國 FCA:幣安已滿足各方面的監管要求

今年稍早,幣安子公司 Binance Market Limited(BML)遭到英國金融監理總署發文警告,宣稱幣安在英國境內執行非法的金融活動,對此不久後幣安就中止了英國以及歐盟部分國家的銀行轉帳服務,隨後幣安持續發出消息,表示公司內部正在積極遵循相關金融法規,除了尋找監管人才、建立制度,並在有了大進展:幣安強所有用戶都要通過中等實名認證

目前上述努力有了初步進展,英國 FCA 更新了原先的公告,表示幣安 BML 公司已經滿足各方面的監管要求,但強調幣安仍然不能在英國境內從事受監管的金融活動。幣安 CEO 趙長鵬也在推特發文表示:「這是好的發展,會慢慢越做越好」,進而推動 BNB 上漲 7%。

當這項公告更新後,預期不久後幣安的歐洲金流便會恢復服務,廣義上提供交易活動的實體是幣安,而不是 BML,因此不算是英國境內的金融活動,但這個更新可能能讓銀行恢復幣安境外帳戶的金流通道。

Visa 試圖向商家推廣 NFT 應用

當比特幣回調,市場也轉移投資焦點重回以太坊 NFT,多虧了 Visa 宣布買入 NFT ,還對外發布了一篇 NFT 白皮書,這份報告的目標讀者不是一般投資人,而是有意導入 NFT 的企業與商家,目標是以簡單的文字向商家介紹「如何使用與導入 NFT」。

報告以 NFT 的發展現況與未來潛力作為開頭,指出 NFT 光是在 2021 年上半年就創下 15 億美元的交易量,越來越多 NFT 商品與應用都在蓬勃發展當中,Visa 認為 NFT 不只可以用作數位藝術收藏,也可以具備粉絲互動、客戶管理與創造營收功能。

舉例來說,商家可以發行 NFT 給忠實顧客,讓他們使用 NFT 為特殊的活動進行投票、取得特殊優惠或是賺取更高的點數回饋;另外由於 NFT 的錢包地址是可追蹤的,商家可以透過發送 NFT 來建立完整的客戶清單,更可以判別這群客戶持有 NFT 的時間、數量、種類以及取得管道,藉此精準判斷出忠誠客群。

部分 NFT 應用也具備分潤的智能合約功能,每當 NFT 轉售交易,其中一定比例的金額可以被轉到創作者或發行者本身,可以替商家打造更多元的商業模式。那上述這些功能可以應用在哪些領域被整合? Visa 在報告內揭露三大 NFT 應用領域,分別是數位資產、藝術收藏以及遊戲交易,更建議企業可以選擇以太坊與 Flow 區塊鏈作為 NFT 平台,也簡單介紹了如何透過 DeFi 平台創造 NFT 代幣。

那在 Visa 眼中,NFT 市場大致上可以分為幾類呢?由於目前 NFT 生態還在相對早期的階段,交易市場其實相當凌亂,但 Visa 依照「審核機制」、「託管類型」、「支付方式」以及「技術來源」分類成以下類型:

顯然 Visa 的長期目標是協助 NFT 生態系打造一系列完成的基礎建設服務,包含交易、法幣與加密幣支付以及背後的法遵服務,他們對於加密經濟的野心不言而喻,但對於一般想賺錢的投資者而言,NFT 並不是容易交易的商品,因為市場還處於早期階段,交易流動性低,加上資訊不對稱,要買到像新聞描述的獲利上百倍藝術品 NFT 其實難上加難,那些商品不是原本就有很高的名氣,就是被自己人左手換右手洗上去的價格。

但我們相信 NFT 未來對於藝術與設計創作者有很大的應用潛力,NFT 內建的分潤機制能擺脫原本藝術品脫手之後創作者便難以賺取利潤的窘境,背後的想像空間非常大,目前整個市場還處於非常早期的階段,NFT 未來絕對值得期待。

上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】監管疑慮再起,加密幣市場在懷疑中上漲


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