加密市場在上週迎來一波大漲幅,有部分原因是美國季通貨膨脹率年增 4.8%,美國聯準會(Fed)還宣布經濟將持續寬鬆,並減少縮表程度時,不論是美股還是加密資產都獲得驚人的資金挹注,美元與其他法幣將是越來越不值錢的交易商品,而加密幣長遠來看仍然是極佳的投資目標。

比特幣上週數度挑戰 50,000 美元,但新資金都跑去以太幣了,使得以太幣也表上 4,000 美元,單週漲幅達到驚人的 20%,相較於消息面不多的比特幣,近來 DeFi 與 NFT 實在太熱,以太坊成功獲得機構資金挹注,當前市場投資方向也從比特幣改為更具應用潛力的基礎建設代幣。

那加密幣漲太多了嗎?其實沒有,從市場數據來看,這波是真正的資金流入,市場相當健康,沒有過度槓桿的問題,Bitfinex 多單仍然只有高峰期的 70%,這幾天也沒有增加,更不見市場投資人操作短期空單,另外 Cryptoquant 數據也指出交易所的加密幣存貨呈現流出的趨勢,由此可知,加密幣上漲的原因純粹是外部資金流入,可以判定為健康的上漲狀況。

比特幣突破 50,000 美元是遲早的事情,我們反而更關注以太幣到底可以漲到多少,目前市值已經快達到比特幣 50%,過個幾年超越比特幣不是問題,這項趨勢已經很明顯了,未來 DeFi 、GameFi 與 NFT 數位應用絕對會是主流,將推動以太幣價值持續上漲。

數年以來一直都有開發商強烈信仰比特幣,試圖在比特幣上創造出等同以太坊的功能,例如推特創辦人 Jack Dorsey 便宣布要打造比特幣原生的去中心化交易平台(DEX),但目前礙於比特幣本身的設計,這項理想尚未普及,長遠而言,所謂的「網路原生貨幣」並不會只有比特幣,而是會有更多元的交易媒介出現。

但目前市場不是沒有風險,美國政府機關前幾天對 Uniswap 展開調查,這項消息可能成為加密幣市場猛烈上漲中的拋售藉口,接下來讓我們談談這起事件以及他的後續影響。

A. 8 月 31 日 全球通貨膨脹率狂飆,將凸顯加密幣資產價值

隨著全球疫情趨緩,各國政府都在積極執行寬鬆政策以刺激經濟,包含舉債、購債、印鈔、紓困等等的措施都讓法幣購買力持續下降當中,美國日前公布第四季預期通貨膨脹率高達 4.8%,是原先目標的「200%」,德國通膨根據昨天公布的數據也站上 3.1%,來到十三年新高,其他國家也在積極撒錢救經濟,加上美國聯準會前幾天的緊表政策不如市場預期,財政寬鬆仍然是未來數年的趨勢,帶動美國科技股價格持續上漲。

這代表這一年內,由於能源與食物價格上漲,手上的法幣購買力平均貶值了 5%,當前的股價與加密幣高昂的價格並不是泡沫,而是因為法幣相對於資產更不值錢而已,這推動比特幣持續試圖上攻 50,000 美元,但市場觀望氣氛濃厚,資金也轉向競爭幣,使得比特幣暫時回調至 46,000 美元區間,但是以當前的世界金融來看,手中的法幣只會隨著各國政府撒錢而貶值,相對而言,加密幣與數位資產的價值將隨著時間上升。

如果政府為了救經濟而大量舉債,那麼最好減少債務的方式並不是還債,而是透過印鈔稀釋債務價值,未來加密資產將在經濟中扮演更重要的避險角色。

B. 9 月 2 日 PlayBoy 即將在十月舉行 NFT 數位展覽

花花公子(PlayBoy)在今年積極涉入 NFT 領域,他們宣布十月開始,將與 Sevens Foundation 組織合作,這個非營利組織致力於協助藝術家創造自己的 NFT 代幣,PlayBoy 從不同組別各選出 50 幅 NFT 作品展出,藉此推廣 NFT 作品與相關產業商機。PlayBoy 副總裁 Liz Suman 表示 NFT 是表達創意的嶄新方式,未來會是創意產業的全新內容載體。

現在 DeFi 與 NFT 有多熱?MetaMask 活躍使用者從去年七月以來成長了 19 倍,如果計入其他錢包,你可以想像整個以太坊生態系在短短一年膨脹了 20 倍,這是多麽可觀的數字,加上美國各個內容平台都在尋找透過 NFT 變現獲利的機會,NFT 未來潛力非常大。

過去十年是網路科技爆發的時期,市場對新技術的渴求帶動了網路公司的蓬勃發展,但傳統的報章雜誌媒體、藝術家以及傳統創作者也受到了很大的衝擊,隨著網路基礎建設與平台的成熟,內容逐漸受到更多的重視,NFT 的出現在未來很可能再次帶給傳媒產業另一波革新,創作者將可能脫離廣告收益依賴,轉為從更具價值的 NFT 代幣創造與交易獲取報酬。

C. 9 月 3 日 華爾街日報:為什麼比特幣破不了 5 萬美元?因為沒有新買家

比特幣屢次嘗試突破 50,000 美元,雖然最後還是跌回 48,000 美元重新養精蓄銳,但華爾街日報罕見地發文分析比特幣走勢,他們認為比特幣走勢不夠強就是因為「投資者都去買其他的加密貨幣」了,首先根據 Coinshares 的數據,以太坊在八月湧入了近 2,240 萬美元的新資金,目前交易價格上漲至 3,700 美元,機構資金則聚焦在 Cardano 等等的主鏈代幣,新湧入資金量達到 1,870 萬美元。

另一方面,NFT 則成為檯面上的投資人新寵,八月 OpenSea 交易 NFT 的金額達到 35 億美元,然而在八月之前交易金額僅有 10 億美元,NFT 在八月見證了爆發性的成長。然而比特幣相較之下就沒有那麼吸引人了,在八月機構資金淨流出為 6,100 萬美元,說明沒有新資金加入比特幣市場,顯然市場已經把目光從比特幣轉移到其他競爭代幣以及應用之上。

小心 DeFi 市場,Uniswap 遭到調查可能成為投資人的拋售藉口

Uniswap 上週傳出在美國遭到 SEC 突擊調查,美國監管當局要調查 Uniswap 開發與營運公司 Uniswap 對於金融法規的合法性,包含他們如何營運公司、用戶有哪些人以及 Uniswap 的市場交易模式,並對 Uniswap 要求更進一步合法合規,這對市場來說不是個好消息,傳出後 Uniswap 代幣的價格在短短一小時內下跌 6%。

這並不是新聞,Uniswap Lab 早在兩個月前就下架了 100 多個加密代幣,據傳是為了符合美國當局的監管政策,雖然引發 DeFi 社群相當程度的反應,認為去中心化金融不應該審查「任何項目」,而是應該自由地讓所有人交易所有商品,官方則回應 Uniswap 本身是存在於以太坊平台上的去中心化協議,但 Uniswap 交易平台網頁是由 Uniswap Lab 營運,本身必須對用戶負起相應的法律責任,特別是只要有美國用戶,就必須遵守美國法律。

目前 Uniswap 已經長得太大了,單日交易量可以達到 100 億美元,其中包含許多未知的加密代幣,這已經引起美國 SEC 注意,先前 SEC 官員多次出來喊話,他們認為 DeFi 並不是去中心化的服務,背後仍有特定的營運商,因此必須遵守美國金融法規,這次 Uniswap 遭到調查的事情很可能是美國政府調查大型 DeFi 專案的起點,他們總是找最大的對象先下手。

這也意味著其他兩個 DEXes 交易平台 Curve Finance 與 Sushiswap 也可能在不久後遭到政府調查,營運商必須在法遵上做更多努力,然而這不是什麼負面新聞,過去許多加密幣交易所也被調查,但只要遵照監管機關要求開始實名制與申報交易,通常問題都不大,投資人應該要擔心的是:「市場會不會用這項事件作為拋售代幣的藉口」。

DeFi 代幣在上週有相當猛烈的漲勢,平均都有 10% 以上的漲幅,但漲多了就可能回調,隨著 Uniswap 被調查的消息傳出,後續可能引發其他 DeFi 代幣漲勢回調的狀況,建議多觀察 DeFi 市場的價格波動,目前狀況太順利了,這時突然冒出一個負面消息,往往可能觸動市場敏感的神經。

上週表現最強的仍然屬於基礎建設代幣,像是 ETH、SOL、LINK 等等的代幣,推測這波漲幅是由機構資金所推動,GrayScale 近期的動作就令人好奇,他們在買入 BTC、ETH 以及 ADA 之後,也開始尋找其他具潛力的加密幣進行投資,其他機構資金也把目標從 BTC 轉移到 ETH 等智能合約平台,推動了這一波的上漲潮。

我們認為以太坊目前仍然是最穩健的投資目標,隨著 EIP-1599 升級順利上路,目前交易效率與環境已經有大幅度的改善,雖然距離 POS 還有一段距離,但不管是 DeFi 、GameFi 與 NFT 都有爆發性的成長,平台未來仍然有龐大的成長空間。

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