經一年多高速發展後,DeFi 在產品、資金和用戶規模上有了顯著增長。即便是經歷了 5 月份的市場重挫,隨著市場回暖與公鏈相繼推出代幣激勵政策,鎖定在各條公鏈 DeFi 協議中的總價值也已迅速回升,大多數公鏈中的生態都在以超出預想的速度刷新歷史記錄。 

多鏈生態的完善與分化

公鏈層面的生態激勵軍備競賽已經開啟。今年 4 月,Polygon 推出 1 億美元 DeFi 基金「DeFi For All Fund」,將在未來兩到三年為 DeFi 項目提供支持,以提高 DeFi 的採用率、可訪問性和成本效益;7 月,Terra 宣布推出 1.5 億美元的生態基金,以扶植 Terra 生態內的應用,提升 Terra DeFi 生態的可訪問性;8 月,Avalanche 基金會宣布將推出 1.8 億美元的流動性挖礦獎勵計劃 Avalanche Rush,鼓勵更多應用和資產加入 Avalanche DeFi 生態;同月,Fantom 則為 TVL 超 500 萬美元的項目發放總計 3.7 億枚 FTM 獎勵。此外,Celo 也於 8 月宣布聯合 Aave 和 Curve 等推出超過 1 億美元的「DeFi for the People」項目,旨在實現 DeFi 在行動端的使用。

在 8 月份宣布流動性挖礦激勵之後,Avalanche 已成為生態發展最快的公鏈。當月,Avalanche 中的鎖倉量由 1.84 億美元上升至 20.7 億美元,上漲超過十倍。而其中的借貸協議 BENQI,目前鎖倉量已經達到 12 億美元,治理代幣 QI 從 8 月 19 日的 0.5 美元附近最高漲至 4 美元。

Defi Llama 數據顯示,截至 9 月 1 日,DeFi 的總鎖倉量(TVL)已達 1612 億美元,創歷史新高。與去年同期相比,DeFi 總鎖倉量增長了逾 19 倍。但是各條鏈上的發展出現了分化,頂級公鏈增速明顯放緩。其中,儘管以太坊以近 1194 億美元的鎖倉量佔據著市場絕大部分份額,從今年年初至今年 5 月,以太坊的總鎖倉量上漲了 350%,而 5 月至今僅上漲了 28.1%。

與此同時,一些公鏈上的生態並沒有恢復到 5 月份的高點。各條公鏈開始相繼以平台幣進行激勵,前期會伴隨著 TVL 的快速增長,代幣價格也隨之上升。但隨著資金的過度湧入,以及其它公鏈的競爭,資金將會流向收益更高的地方。

BSC 以 178 億美元的鎖倉量也佔據著 TVL 的 11%,雖然較年初增長了 286 倍,但鎖倉量從 5 月份加密市場重創後至今下降了 30%。經過近一年時間的發展,BSC 上鎖倉量超過 20 億美元的仍然只有去中心化交易所 PancakeSwap 與借貸協議 Venus,整體生態不夠完善。隨著 CAKE 代幣價格的下跌與減產,PancakeSwap 對於用戶的吸引力可能也會降低。而前幾個月開始生態激勵的 Polygon,當前 TVL 嚴重下滑,降至 52 億美元,只有接近 5 月高點時的一半。

BSC、Polygon、Heco 等腳步放緩的背後,其他新晉者的市場份額正強勢增長,多鏈生態已然形成。

8月DeFi回顧:多鏈生態軍備競賽,新晉公鏈斥巨資推動DeFi數據上漲能否持續?

根據上圖統計數據顯示,截止 9 月 1 日,Terra 的總鎖倉量為 73.9 億美元,今年 5 月至今上漲 61.7%;Solana 的總鎖倉量為 34 億美元,過去 3 個月上漲 1.5 倍;Avalanche 的總鎖倉量近 21.9 億,過去 3 個月翻了逾 7.4 倍;Fantom 的總鎖倉量則為 7.5 億美元,過去 3 個月上漲了約 24 倍。

總鎖倉量加速狂奔的同時,代幣也隨之起飛。根據上圖統計的數據顯示,截止 9 月 1 日,過去一個月 ETH 和 BNB 的平均漲幅為 40.6%,而 Terra、Solana、Avalanche 和 Fantom 平台幣平均漲幅則高達 215%。

此外,還有更多二層和公鏈蓄勢待發。安全性更高的以太坊二層解決方案 Optimistic Ethereum 和 Arbirum One 的主網均已上線,Cosmos 生態項目開始接入 IBC 打通跨鏈功能,Kusama 平行鏈中的 Karura 已開啟流動性挖礦,Moonriver 也已經率先支持 EVM 項目接入,Polkadot 在通過外部審計後也將開始插槽拍賣,這些重磅項目的進展也會在近期吸引很多資金,並有可能影響當前的多鏈市場格局。預計新一輪的生態激勵還將繼續。

但目前各條公鏈生態中,很多資金還處於圈內資金逐利「薅生態羊毛」狀態,在收益率下降之後,項目中的資金可能會快速離去,如 BSC、Heco、Polygon 中的 TVL 均有所減少,而最近推出激勵措施的公鏈 TVL 創下新高。如何真正留住用戶和資金,對公鏈們是個挑戰,比如推出新的創新產品,波卡上 Acala 探索傳統金融+DeFi,引入新的資產來源。

另一方面,區塊鏈中安全事故也在不斷發生。根據 PeckShield 統計,8 月份共發生 35 起安全事故,造成 4.13 億美元總損失。其中,DeFi 安全事故 22 起。8 月 10 日,跨鏈協議 Poly Network 遭到攻擊,導致 6.1 億美元的損失,這也是 DeFi 領域目前為止最大的安全事故,最後以黑客歸還資金而告終。

下面是 DeFi 中的各項數據。

穩定幣:USDT 恢復增速,USDC 增速放緩

截至 8 月 31 日,主要穩定幣和流通市值分別為 USDT 655 億、USDC 274 億、BUSD 122 億、DAI 61 億、UST 24 億、TUSD 14 億、PAX 9.5 億、HUSD 4.6 億美元,與一個月前相比,穩定幣市值總共上升 47 億美元。其中,USDT、USDC、DAI、UST、TUSD、PAX 的流通市值分別增加 37 億、0.76 億、5 億、3.6 億、1.5 億、0.2 億美元,而 BUSD 和 HUSD 的流通市值分別減少 3342 萬和 8810 萬美元。USDT 恢復增長,而之前增長較快的 USDC 和 BUSD 增速減慢,甚至出現流通市值減少的情況。

8月DeFi回顧:多鏈生態軍備競賽,新晉公鏈斥巨資推動DeFi數據上漲能否持續?

8 月 24 日,Paxos 宣布將其發行的美元穩定幣 Paxos Standard(PAX)更名為 Pax Dollar(USDP),這樣更容易被識別為以美元支撐的穩定幣。USDP 儲備以 100% 的現金和現金等價物形式持有。

去中心化交易所「百家爭鳴」

因為價格的回升,8 月份去中心化交易所的交易量比起一個月有所上升,在交易量的分佈上仍然是以 Uniswap V3、Pancakeswap、MCDEX、Uniswap V2 為主。

8月DeFi回顧:多鏈生態軍備競賽,新晉公鏈斥巨資推動DeFi數據上漲能否持續?

但隨著 Solana、Avalanche 等新興公鏈的發展,作為 DeFi 的重要組成部分,各條公鏈上的 DEX 都不可或缺。根據 CoinMarketCap 的數據,截至 9 月 3 日,Solana 上的 Raydium 以及 Avalanche 上的 TraderJoe 過去 24 小時的成交量均超過了 1 億美元,Raydium 的交易量位於所有鏈上 DEX 中的第七位。

因為 dYdX 治理代幣的推出,當前 dYdX 每天的交易量也在 2 億美元以上。由於 dYdX 的治理代幣每個 Epoch(28 天)分配一次,所以在每個 Epoch 快結束時才能精確的知道增加交易量能獲得多少 DYDX,很多用戶會為了交易獎勵而去刷交易量。在 Epoch0 快結束時,dYdX 24 小時交易量曾經超過 10 億美元,並超過了 Uniswap V3 等,位於 DEX 交易量排行榜首位。

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市場的熱點逐漸轉向 NFT,Uniswap 等交易同質化代幣(Fungible Token,FT)的 DEX 在以太坊整體生態中的使用佔比在降低,這一點從 Gas 佔比上可以看出來。交易非同質化代幣(Non-Fungible Token,NFT)的平台 OpenSea 等正在快速崛起。根據 Token Terminal 統計的數據,OpenSea 過去 7 天的收入高達 3697 萬美元,超過 Uniswap 等,在 DApp 中僅次於 Axie Infinity。而與其它協議不同,OpenSea 的收入屬於協議收入,而如 Uniswap 的收入則全部屬於流動性提供者,當前代幣的持有者和協議本身並不收取費用。因此,當前 OpenSea 的價值可能已經超過 Uniswap 等老牌 DEX。

抵押借貸總借款量回至 5 月高點

截至 8 月底,去中心化抵押借貸的總借款量為 289 億美元,相比一個月前增加了 13%,已與 5 月份的歷史最高點相當。主要的借貸平台依然是 Aave V2、Compound、Maker,它們的總借款量均創下了新高。

8月DeFi回顧:多鏈生態軍備競賽,新晉公鏈斥巨資推動DeFi數據上漲能否持續?

隨著多鏈生態的發展,Aave 在 Polygon 上也是鎖倉量最多的協議,Aave 創始人在 Chainlink 智能合約峰會上表示團隊正在製定多鏈策略,考慮部署在以太坊和 Polygon 之外的 Solana 和 Avalanche 公鏈以及 Optimism 和 Arbitrum 等以太坊二層網絡中。

比特幣錨定幣平穩增長

以太坊上 BTC 錨定幣的發行量仍在穩步增長。截至 8 月底,共有 272907 BTC 的錨定幣發行在以太坊上,比上月增加 3.67%。

8月DeFi回顧:多鏈生態軍備競賽,新晉公鏈斥巨資推動DeFi數據上漲能否持續?

同時,發行在 BSC 上的 BTCB 也已經達到 78125 枚,僅次於以太坊上的 WBTC,發行量為 HBTC 的 2 倍。

小結

DeFi 從以太坊往其它鏈上擴張已經形成趨勢,短期內可能不會改變。但這個過程存在分化,Terra、Avalanche、Fantom 等鏈上的資產隨著公鏈層面的代幣激勵計劃的推出而創下新高,而前期發展較好的 BSC、Polygon 等鏈上的鎖倉量並沒有恢復。對於 DEX、抵押借貸這類不可或缺的 DApps,或許可以在新興公鏈上提前佈局。


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