作者:隔夜的粥

台北時間 9 月 8 日晚上 23 點,備受市場期待的去中心化衍生品協議 dYdX 將釋放早期用戶的空投獎勵以及第一期挖礦獎勵(共計大約 8000 萬枚 DYDX,佔總量的 8%),對於參與者而言,這無疑將是一場空投盛宴。

也難怪昨晚有人調侃稱:

天氣預報:明天晚上 11 點會有一場龍捲風,屆時會刮來好多好多錢,請沒有 dYdX 空投的小伙伴提前睡覺,謹防 FOMO。

而對 dYdX 感興趣的讀者,可能會想知道關於它的一些重要訊息,比如平台數據、融資情況、使用體驗、代幣初始流通情況、代幣用途、估值、未來前景以及風險等,這裡我們來嘗試一一給出答案。

融資情況及投資機構解鎖訊息

從 2017 年 12 月份至今,dYdX 在 4 輪融資中共計獲得 8700 萬美元,投資方包括 A16z、Polychain、三箭資本(3AC)、Paradigm、Delphi Digital 等業內頂級機構。

而這些投資機構,5 年後將獲得大約 2.77 億枚 DYDX 代幣(平均成本約為 0.314 美元/枚),根據項目方發布的解鎖規則,包括投資機構、dYdX 團隊及其顧問,這些利益團體將在 18 個月後集中解鎖第一批代幣(30%),在第 19-24 個月線性解鎖第二批代幣(40%),在第 25-36 個月線性解鎖第三批代幣(20%),在第 37-48 個月線性解鎖最後一批代幣(10%)。

衍生品

也就是說,在未來的 18 個月內,DYDX 代幣的流通量將全部來自社群部分(包括追溯性空投、交易挖礦、流動性提供獎勵以及 Staking 獎勵)。

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DYDX 代幣的三大用途

那很多讀者可能會好奇,這些 DYDX 代幣到底有什麼用?根據官方的說明,用戶在拿到 DYDX 代幣之後,可以有三種使用方法:

1、用於治理,對協議的變更提出建議或進行投票;

2、享受交易費用的折扣,具體如下:

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3、進行 staking 獲取質押獎勵

(注:共計 2500 萬代幣會用於 staking 激勵,提取需等待 14 天)

至於平台的手續費是否會被納入質押獎勵,需要看後期 dYdX 的社群治理情況。

dYdX 平台數據:挖礦激勵方案刺激刷量交易,單日交易量最高超 25 億美元

我們來了解一下 dYdX 平台的數據情況,根據 rchen8 統計的 defi 用戶數據顯示,目前 dydx 的獨立地址數為 60859 個,較 1 個月前增長 162 個地址,而自去年 10 月至今年 3 月的 5 個月內,dydx 的獨立地址數卻增長了大約 43000 個(平均每月增長 8600 個地址),可見,近期 dYdX 平台的用戶增長是在放緩的。

那真相是什麼呢?

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除了與 defi 大環境的整體低迷有關之外,這其實還與 DYDX 代幣的空投方案公佈有關,解釋:此前很多用戶使用了大量地址去和 dYdX 協議交互,目的是為了獲得潛在的空投,而隨著空投方案公佈之後,這些用戶便失去了刷地址的動力。

但根據 Compound 在發行代幣後的用戶數據增長情況來看,筆者預計,dYdX 在其代幣正式釋放後,它的用戶數據也將迎來一個新的增長期。

而另一個值得關注的就是 dYdX 平台的交易數據。

根據 coingecko 的統計數據顯示,過去 24 小時,dydx 平台的現貨交易量大約為 4660 萬美元,而其衍生品交易量則達到了 8.13 億美元,而在同期,DEX 龍頭項目 Uniswap V3 的交易量大約為 27.5 億美元。

而在 8 月 30 日當天,dydx 平台的衍生品交易量也一度超過了 25 億美元。

衍生品

如上圖所示,dydx 平台交易量的猛增,其實與其公佈的交易挖礦規則有著非常大的關係,在公佈該方案之前,dydx 平台的日交易量大約在 3200 萬美元左右,而在激勵方案公佈之後,其平台每日的交易量提高了 1-2 個數量級,而越是接近每個 Epoch 週期的末尾,平台的交易數據增長就越瘋狂,這種顯而易見的刷量,也引起了項目方的注意。

8 月 31 日,dYdXFoundation 發推表示,任何被 dYdX 標記為「刷量交易」(Clear Wash Trading)的帳戶將被排除在交易獎勵之外,而在該舉措實施後,有不少採用「對沖方式」進行刷量的大戶被取消了交易獎勵,這最終導致其餘的交易者人均獎勵數量上升約 30%(注:最終,第一期 DYDX 交易挖礦的獲幣成本大約在 2.5-3 U)。

而目前能夠與 dYdX 一較高下的是 AMM 衍生品協議代表 Perpetual Protocol,其 7 日的交易數據大約為 7.6 億美元(日均約 1.1 億美元)。

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根據 tokenterminal 統計的數據顯示,過去 7 天,Perpetual Protocol 的協議收入大約為 49.6 萬美元,而 dYdX 的協議收入大約為 150 萬美元,後者大約是前者的 3 倍。

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截至目前,無論從用戶數、活躍用戶數、交易量、協議收入等數據來看,dYdX 均是 defi 衍生品協議領域的 NO.1,這一點可能在未來的很長一段時間內也不會發生改變。

至於很多人會關心的估值問題,我們先保守預測一下:dYdX 項目的整體估值會超過 PERP,但考慮到 dYdX 初期的流通量僅占到總量的 8%(對比之下,PERP 的流通量目前已占到總量的 30%),預計 dYdX 初始流通量市值會略高於 PERP,或者與後者相當。

疑問:dYdX 的代幣流通,能否帶動整個 DeFi 衍生品領域?

上面我們已基本確定了 dYdX 在 DeFi 衍生品領域的統治位置,那接下來大家可能會關心的一個問題是:dYdX 的代幣流通,能否帶動整個 DeFi 衍生品領域?

要回答這個問題,我們需要先解決三個問題?

  1. DeFi 衍生品領域近期的數據變化是怎樣的?
  2. dYdX 的用戶體驗做得如何?
  3. 根據目前已有的訊息,推測未來的數據變化。

第一個問題,我們在上面已提及了一部分,從交易量上來看,無論是 dYdX 還是 PERP,它們的平台交易量在近期都呈現出爆發式增長趨勢(注:dydx 較上月增長 441%,PERP 較上月增長了大約 31.88%)。

而在項目估值方面,一些衍生品協議的代幣也提前經歷了一波炒作(注:DDX 在過去一個月的市值增長了 168%,而其 DerivaDEX 的交易產品目前還沒有上線)。

可見,這些 DeFi 衍生品協議或多或少受到了「老大哥」dydx 的影響。

第二個問題,dydx 的用戶體驗做得如何?

在早期階段,dydx 由於是在以太坊主網部署的合約,因此它的體驗是非常糟糕的(尤其是交易費用昂貴以及交易慢的問題),但隨著 dydx 遷移到 StarkWare 的二層網絡 StarkEx 之後,這些困擾用戶的問題已經得到了有效改善。

而在昨晚的極端行情下,dydx 平台並沒有出現宕機,這一點確實值得稱讚,但據個別用戶反應稱,dydx 仍存在卡頓的情況。

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第三個問題,dYdX 以及整個衍生品領域未來的數據變化會是怎樣?

假設 dYdX 代幣流通後的表現符合(甚至超過)我們上面的預期,那麼交易挖礦的激勵(每個月的代幣數量不變)將吸引更多的交易者參與 dydx 交易,而最終本月的整體數據,可能會較上月提升 2 倍以上。

而數據上的提升,將有可能會推高市場對 dydx 代幣估值的預期,從而形成一個「飛輪」。

最終,整個 defi 衍生品領域在短期內預計將在 dYdX 的帶動下迎來一波增長。

監管方面的擔憂

需要注意的是,近期市場傳出了美國 SEC 在調查 Uniswap 背後開發團隊 Uniswap Labs 的消息,很顯然,美國監管層已經注意到了 DeFi 協議,而 dydx 作為衍生品領域的種子項目,自然會受到監管方的特別關注。

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而 dYdX 公司為了應對相關的監管風險,一是將代幣獎勵分配的角色剝離給基金會,二是取消了美國 IP 的用戶獎勵(也因此遭到了用戶抨擊),三是不承諾財務回報、CEX 及 DEX 上市交易,而這些措施能否使其避免遭受監管的鐵鎚,目前我們還不得而知。

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最後預警一下:今晚以太坊 gas 費用大概會飆升到很恐怖的數字,請注意自己的承受能力。


(以上內容獲合作夥伴 火星財經 授權節錄及轉載,原文鏈接  | 出處:DeFi 之道)

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