比特幣交易人士認為,比特幣必須要重新站上 43,600 美元才能恢復多頭趨勢,然而,期貨和選擇權數據卻顯示,比特幣有陷入困境的訊號。

市場上的老諺語「不要與趨勢作對」、「永遠不要接住落下的刀子」,交易人士不應試圖預測趨勢逆轉,或在虧損之際試圖攤平成本。從以下圖表看來,任何人都難以合理化比特幣將走多頭的說法。

在過去的 25 個交易日內,比特幣每次嘗試突破「下行通道」的嘗試都會突然中斷。令人好奇的是,趨勢顯示 10 月中旬幣價會低於 40,000 美元,這正好是美國證管會對 ProShares 、景順 (Invesco)的比特幣 ETF 申請案做最後決定的期限,兩者的期限分別為 10 月 18 日和 19 日。

根據 CoinShares 的資料近期的價格走勢引發機構投資者連續第六周資金流入,在 9 月 20 日至 24 日,共有近 1 億美元資金流入加密貨幣市場。

交易老手宣稱,比特幣需要站回 43,600 美元的支撐水準,才能恢復多頭趨勢。鏈上數據表也顯示有大量積累動能。

永續期貨顯示交易人士立場為「中性偏空」

為了衡量投資人情緒,應該要分析永續合約的融資率,因為這些是散戶交易者所青睞工具。永續期貨(反向交換合約)和每月合約不一樣的是,其交易價格非常近似於正常的現貨交易。

當需要更多槓桿操作時,融資利率就會自動每小時從做多的買方收取利息,當情勢逆轉時,也就是做空的賣方過度槓桿時,融資利率就會轉負值,他們就需要付出利息。

「中性」情況涉及槓桿做多人士支付小筆費用,每八小時的利率大約從 0% 至 0.03%,相當於每周利率為 0.6%。然而,上圖顯示,從 9 月 13 日以來,稍微有下跌趨勢,當時是融資利率最後一次見到高於 0.03% 的水準。

買賣權成交量比率有利於多頭,但趨勢已經出現變化

和期貨合約不一樣的是,選擇權分為兩種:一種是「買權」,可讓買方在到期之日以固定價格購買比特幣,一般通常是用於中性套利交易或做多的策略;另一種則是「賣權」,通常是用來保護投資人降低在價格下跌時所受的影響。

接著就要比較買權與賣權的未平倉量。

比特幣的買賣權比率指標顯示在 8 月 29 日達到 0.47 的底部,反映有 5 萬枚比特幣進行保護性賣權操作,相較於 10.4 萬枚比特幣的買權操作。不過,在每月合約於 9 月 24 日到期後,買賣權的比率拉近,因為利用中性偏空賣權合約的操作獲得動能。

根據比特幣期貨和選擇權市場,現在要把市況形容為「空頭」時期仍為時尚早,但衍生品指標過去兩周完全未顯示出看漲的訊號。顯然,多頭正把希望放在比特幣 ETF 獲准的期限,作為當前市場走勢結構的突破動力。


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