英國央行 (BoE)主管金融穩定性的副總裁 Jon Cunliffe 警告說,除非實施嚴格的監管法規,否則加密資產可能引發一場全球金融危機。
Jon Cunliffe 日前在一場演講中,把加密資產市場的成長率與 2008 年規模 1.2 兆美元的刺激貸款市場相比擬。目前,加密貨幣資產市場的規模已從五年前的 160 億美元,躍增至今日的 2.3 兆美元。他說:
當金融體系中某種東西飛快成長,而且是在大致未受監管的領域中成長時,金融穩定當局必須予以留意。
Jon Cunliffe 表示,政府和監管機構必須留意,不要只因新資產的不同而反應過度,或是將新的做法劃分為「危險」,他也指出,加密貨幣技術為金融服務方面提供一種「根本性改變」的展望。
他認為,雖然目前金融穩定風險依然有限,但由於多數加密資產並無內在價值,容易受到大幅度價格回檔修正影響,因此,加密資產構成了金融穩定疑慮。
兩種最大加密貨幣比特幣和以太幣今年初來曾經出現價格崩跌超過 30% 的情況,然後才回升,而且早已顯示出,從問世以來,價格就極度波動的特性。加密資產價格會受到各種外在因素影響,從特斯拉執行長馬斯克的發言,到中國監管機構祭出監管打壓,都會影響幣價。 Jon Cunliffe 說:
加密貨幣世界正開始與傳統金融體系連結,而我們正見到槓桿操作的玩家出現。而且重要的是,這正發生在一個大致未受監管的領域中。
他的說法與英國央行總裁 Andrew Bailey 的說法相呼應,Andrew Bailey 曾警告說,加密貨幣投資人應該要為「損失所有資金」做好準備,因為加密資產欠缺內在價值。
Jon Cunliffe 表示,如果市場持續以這樣的速度擴張,金融穩定的風險可能會迅速增加,但這些風險的規模,將依監管機構與政府回應的速度而定。他指出,比特幣價格在過去五年中,發生約 30 次幣價單日大跌 10% 的情況,其中最大一次是在去年 3 月發生的加密貨幣交易所 BitMEX 清算事件,比特幣當天崩跌接近 40% 。 Jon Cunliffe 說:
接下來需要面對的問題是,這類事件會導致怎麼樣的結果,如果這些加密資產繼續以這樣的規模成長,如果它們持續日益整合入傳統金融領域,而且,如果投資策略持續變得更複雜,會發生什麼事?
他主張,加密貨幣價格出現大幅回檔能否被金融體系吸收、讓一些投資人承受痛苦的損失,但又能避免對實體經濟造成連鎖效應,這主要取決於相互之間的連結性和槓桿操作程度。
Jon Cunliffe 表示,這兩個因素都出現在 2008 年之前的次級貸款市場,因此產生連鎖效應,最終導致全球經濟崩潰,而現在,這兩個因素在加密貨幣領域中變得愈來愈明顯。他說,監管機構必須控管這種日益提升中的風險,並且確保整個體系對於大幅度回檔是有韌性的。他說:
儘管加密金融以創新方式運作,但如果有設計良好的標準和監管法規,可讓加密貨幣世界中的風險被掌握,正如同傳統金融世界中的風險受到掌控一樣。
世界上許多監管當局已經開始著手建立公共政策架構,用來管理如指數般成長的加密資產,但 Jon Cunliffe 表示,這是個迫切待處理之事,「從整個歷史宏觀面來看,科技和創新已帶動金融改善。加密技術提供絕佳的機會,正如愛迪森所說:只要你製造的捕鼠器比別人的好,顧客就算千里跋涉也會來你家購買。」
他說:「但它必須是真正更好的捕鼠器,而非僅僅是以更低標準運作,或是根本沒有標準的捕鼠器。」
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