加密幣市場經歷過一週的上攻之後,漲幅逐漸向上推進,其中比特幣價格維持在 62,000 美元左右,以太幣則是因為 GameFi 與 NFT 熱潮開始退燒,短期 ERC 代幣的投機資金退場轉回以太幣,推高以太幣價格暫時突破 4,500 美元,相對先前的瘋狂,投資者現在已經冷靜許多,不再盲目追買加密幣,陸續轉為觀望態度。

這對市場是好事,先前比特幣短期內被超買到 68,000 美元,市場的確出現過熱現象,現在回檔至 60,000 美元再慢慢往上漲是健康的跡象,根據 Crypoquant 資料顯示,目前比特幣在交易所的庫存每天都在創新低,代表市場持續有買家購入比特幣再轉到第三方託管平台,真正流通的比特幣數量正在減少,後續推升價格的力道也會更強。

期貨市場則是已經陷入瘋狂,CME 比特幣部位幾乎都是作多,除了比特幣期貨 ETF 的參與之外,機構投資人也紛紛加入期貨市場參與加密幣的瘋狂漲幅,期貨市場流動性也因此有了龐大的提升,有鑑於此,CME 上週也針對散戶型投資人推出了「微型以太坊期貨」,小額資本的投資人也能投資以太幣期貨,未來加密幣相關期貨 ETF 將會擴及更多元的玩法,整個期貨產業還在非常早期的階段。

但 CME 目前能推出的商品範圍僅限於 CFTC 認定的虛擬商品,市面上流通的私人代幣則被認為是證券,無法在 CME 交易所進行交易,因此中短期內 CME 還是只能進行比特幣、以太幣等主流加密貨幣的期貨交易,但會針對不同類型的投資人推出對應的期貨玩法。

以上也代表主流金融機構或許將取代傳統加密交易所的期貨部位指標,過往加密幣交易所的期貨部位是觀察專業投資人動向的好指標,但是在經過比特幣漲破 60,000 美元之後,這些專業投資人紛紛選擇降低槓桿,目前加密貨幣交易所的價格指標已經失效,未來將由 CME 期貨主導加密幣市場的短期價格走勢,屬於加密幣主流化之下難以避免的趨勢。

除了短期籌碼面、市場面持續看漲,上週美國聯準會再度宣布不會升息,縮減購債的幅度也比預期中小,等於是告訴投資人兩年內全球經濟仍然會處於寬鬆狀態,該消息一出,不論是美股還是加密幣市場都收穫了可觀的漲幅,現在投資人根本不該持有法幣,高度通貨膨脹兩年內只會繼續持續,對此美國聯準會的態度相當明確,他們計畫撒錢到疫情的影響完全消失之後,可見縮表到明年年中,升息可能要等到明年底才會發生。

這也代表投資人不需要擔心一年內加密幣市場會崩盤,目前的各項指標與市場環境對加密幣長期發展相當有利,但漲幅也不可能像是過去數十倍了,如果你是待在幣圈的投資人,你近期大概不會玩主流加密幣,而是跑去購入 NFT 與 GameFi 代幣,那些才是更吸引人的高潛力商品。

當這些代幣都在飆漲時,昔日熱門的 DeFi 代幣價格反而動也不動,失去資金動能已久的 DeFi 代幣並沒有在這波熱潮獲得太多的漲幅,此時我們認為市場其實低估了 DeFi 代幣的潛力。

A. 11 月 2 日 Peter Thiel:比特幣價格超過 60,000 美元代表全球經濟正面臨通膨危機

根據 Bloomberg 報導,PayPal 與 Palantir 創辦人 Peter Thiel 在上週一的談話中提到,比特幣高昂的價格代表全球經濟正在面臨通貨膨脹危機,並且批評美國聯準會的錯誤政策是造成通膨的罪魁禍首,他更表示他不知道是誰把比特幣買到 60,000 美元,但這確實代表危機已經來臨,然而美國聯準會卻不承認問題,只會一昧遵循無用的學術理論,還認為印鈔不會造成通膨。

確實比特幣價格高漲有很大一部分要歸因於美國浮濫印鈔,帶動全球政府一同降準降息,熱錢流竄之下先讓資產價格膨脹,法幣價格也相對貶值,比特幣在這個背景環境之下成為新興的投資商品,現在全球熱錢都轉向追求加密貨幣的高報酬,導致了目前的現象,可以說比特幣價格上漲等於是對美元投下不信任票。

加密幣市場短期價格波動頻繁,受到期貨交易盛行影響,目前現貨價格反而是落後指標,看得出來市場對於比特幣 60,000 美元的價格也存在著懷疑,但目前美國聯準會也不打算升息,比特幣價格長期只會越來越高,持有法幣就像是買政府的債務,還是個會隨著時間不斷被印鈔稀釋的債務。

B. 11 月 4 日 美國聯準會決議不升息,只說會減少購債

全球通貨膨脹還將會持續,美聯儲昨天晚上宣布仍然不升息,只說 11 月會開始減少購債規模,每月購債金額將減少 150 億美元,美國國債與抵押貸款證券將下降至 700 億美元以及 350 億美元,相較先前的 800 億美元及 400 億美元並沒有顯著的減幅,簡單說,美國 Fed 將繼續維持寬鬆政策。

假設如此,全球股票與加密幣市場基本不用擔心,美國還在繼續執行寬鬆政策,真正的反轉點要等到 Fed 宣布升息才會逐步到來,目前經濟環境還是非常寬鬆,比特幣站穩 60,000 美元,以太幣近期則是因為 NFT 與 GameFi 題材發酵,再加上通縮題材,CME 還推出微型期貨,使得價格漲幅表現亮眼,價格已經突破 4,600 美元。

目前市場預期最早也要等到明年中,投資人對利率會議沒有太多的驚喜,美國 Fed 始終認為目前通膨仍然維持在穩定狀態,沒有通膨問題,繼續印鈔振興經濟同時使法幣貶值,加密幣市場長期將因此看漲。

C. 11 月 5 日 Google 投資了 10 億美元在芝加哥商品交易所(CME)集團

CME 集團目前是全球最大的比特幣、以太幣等加密幣期貨交易市場,也是美國目前第一家正規的加密幣期貨交易市場,美股交易的比特幣期貨 ETF 也都是操作 CME 期貨的基金商品,昨天晚點就傳出 Google 已經投資了 10 億美元在 CME 股份,同時宣布將為這間交易所提供雲端技術服務,將 CME 服務從自己的機房擴充為適用 Google Cloud 的多雲及混合雲架構,協助 CME 從傳統金融集團轉型為更有效率的科技公司。

這樣的交易非常引人遐想,近期 CME 集團從加密幣交易中獲益匪淺,大量的資金流動性湧入該集團的服務進行加密幣期貨交易,前天還推出微型以太坊期貨,代表這間交易所正往加密產業快速靠攏,加上它還接受 Google 的投資,讓服務全面擴充上雲,讓市場推測 CME 將繼續推出更多的加密幣相關交易產品。

DeFi 被市場低估了,只需等待另一波熱潮

目前幣圈的價格漲幅就是跟著題材輪動,只要跟對題材,對應的代幣就會大漲,舉例來說,前兩週受到臉書改名 Meta 讓 NFT 大漲,隨著投機資金撤出 NFT 與 GameFi,我們認為下一波資金輪動可能就是 DeFi 代幣,遍及 DEX、借貸以及支付等去中心化金融平台。

當比特幣與以太幣因為期貨 ETF 而暴漲,NFT 與 GameFi 也跟著元宇宙題材走揚,最後只剩 DeFi 系列商品還沒有受到資金青睞,其中的一個原因是 DeFi 現在只能低調經營,沒辦法像其他代幣宣傳,因為監管機關已經盯上了 DeFi 營運商。

但資金會自行尋找題材炒作,以目前的市場資金量能我們仍然認為 DeFi 被市場低估了,加上 DeFi 是加密幣最早期也是最成熟的應用,如果考慮到中國投資人在中國政府全面封殺加密幣交易之後,有部分的投資者轉向 DEX 平台,未來 Web3 時代除了 NFT 等應用,加密幣交易、支付與借貸也是必要的數位應用趨勢。

目前 DeFi 欠缺的是一個好消息,就像臉書拋出改名 Meta 那樣,DeFi 市場需要另一個知名上市企業出面炒作,像是 Twitter 正式推出比特幣原生 DEX 交易平台的熱門消息,抑或是知名企業透過區塊鏈技術實作加密幣支付,如果是 Mastercard 或 Visa 宣布正式相容加密幣支付等消息,都有可能推動 DeFi 代幣迎來另一波漲幅。

如果你仔細觀察 DeFi 市場,可以發現 DEX 市場抵押的資金從上半年以來逐漸攀升,根據 DeFi Pulse 的資料,8 月時 DEX 鎖倉金額僅有 260 億美元,到了 11 月已經高達 320 億美元,但相較主流與迷因幣漲幅,DeFi 完全是處於被市場冷落的狀態。

目前資金已經陸續撤出上述這些熱門標的,重新尋找被低估的加密幣目標,另一方面越來越多的投資人已經陸續注意到 DeFi 被低估這件事情,如果你已經厭倦了漲幅越來越小的主流加密貨幣,或是剛從 NFT 等熱門幣高歌離席,DeFi 或許就是下一波炒作資金的目標,就等更多的產業消息釋出,投資人會重新包裝這些消息,再重新炒熱 DeFi 市場,建議可以多關注這一塊市場。

上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】加密幣資金流向改變,臉書改名 Meta 帶動 GameFi 漲勢


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