美股與比特幣持續受到美國聯準會釋出的緊縮訊息影響,市場越來越趨於保守,比特幣價格突破 50,000 美元失敗,後續走跌至 48,000 美元,以太幣則持穩在 4,000 美元左右,另外市場趨勢也正在改變,基金現在改為看好以太幣在元宇宙、GameFi 以及 NFT 應用,越來越多資金轉移至以太幣,使得市場注意力大多放在以太幣身上。

如果將幣值從美元切換至 BTC,以太幣從今年 10 月初以來,報價從 0.06 BTC 上漲至 0.086 BTC,相對漲幅約 43%,漲幅表現非常突出,暗示這波 GameFi 確實讓以太坊系列代幣獲得可觀的資金流入,再來隨著越來越多科技公司與品牌跨入 DeFi 與 GameFi ,以太坊相對 BTC 漲幅後勢可望再度上升,市場正依據各平台的價值調整對應的評價。

雖然我們長期看好也持有比特幣、以太幣及 DeFi 系列代幣,但隨著聖誕連假逼近,華爾街的機構投資人很可能會持續減碼手中的部位,並不是基金本身看衰比特幣,而是在他們風險控制政策之下,機構對於持有大量的高風險資產過上數天的連假,風險實在太大了,加上傳統機構都跟著美國聯準會的政策在走,面對升息趨勢,他們也很可能陸續撤出加密幣這個市場。

但這並不代表加密幣市場 100% 會下跌,比特幣信仰者反而會趁著這波特價加碼,近期薩爾瓦多總統、MicroStrategy 以及許多加密基金都表示正在抄底購入比特幣,從鏈上資料觀察,交易所庫存相較於上周還是在「創新低」,說明幣圈投資人正在加碼比特幣,形成另一波市場循環。

專業投資人在期貨方面也維持穩定,從 Bitfinex 數據沒有看到異常的狀況,我們一直認為這幾週的下跌主因仍然是傳統金融投資人陸續撤出市場,幣圈投資人接盤的狀況,市場整體並沒有大問題,可以期待聖誕假期比特幣與以太幣會出現甜蜜價格,只需等待假期結束,機構資金回籠便可享受中間的價差,只是要有心臟挺過假期前的價格波動。

預計衍生品到期也會擴大比特幣的價格波動,從 CME 的期貨價格來看,傳統金融投資人對於比特幣算是蠻悲觀的,直到 2022 年 2 月的報價都僅有 48,000 美元,如果計入時間成本,那麼等於市場在看空比特幣,但這不令人意外,真正了解比特幣與加密幣本質的機構投資人本來就不多,當遇到市場波動時能克服恐懼繼續持有的人則是更少,等待假期結束,美國聯準會梭表與升息步伐不如預期時,加密貨幣又會迎來一波漲幅,這時機構投資人又會再度大幅進場,推升加密貨幣價格,這就是市場循環的現象,與其說在考驗智慧,不如說是在鍛鍊投資人的心志耐力。

但對於早已持有數年的幣圈老玩家而言,這些小波動基本上難以影響他們繼續買入的決策。

A. 12 月 6 日 WSJ:華爾街機構拋售之後,比特幣價格週末下跌近 20%

上週開始的加密幣大特價也連帶震驚了傳統金融界,比特幣一口氣從 56,000 美元崩跌至 42,000 美元,但隨後展現強韌的反彈回 48,000 美元的水位,華爾街日報(WSJ)認為這是因為華爾街金融機構面對未來的緊縮不確定性所進行的資金調整操作,特別是美國聯準會已經宣佈要緊縮,投資人對此進行了保守操作,紛紛撤回將他們眼中的高風險資產。

不只是加密幣,美股也遭到投資人策略性拋售,面對接下來聖誕節與緊縮政策,由於交易日將暫停且 Fed 明確說了會陸續緊縮,使得投資人正轉為採取更為保守的策略,同樣也出現不小的跌幅,但加密幣的波動幅度遠較美股來得大,華爾街日報也推測這次下跌也可能是加密幣槓桿過頭的關係,他們引述 Genesis Global 的說法,他們觀察到幣安出現了大量的多單遭到強制平倉,這可能就是導致幣價崩跌的原因之一。

然而我們更傾向認為只是華爾街那群投資人拋售而已,他們本來就是跟風買入比特幣,想跟上漲幅賺一筆,碰到升息這種事件有很高的機率撤退,這波殺得又快又急,但回彈力道也很強,說明這群傳統投資人撤出市場,但幣圈投資人反而趁著特價買入比特幣,等到聖誕節過了又將重回市場正常軌道。

B. 12 月 7 日 CME 正式發行微型以太坊期貨,0.1 ETH 起跳

為了吸引更多散戶進入加密幣期貨市場,CME 推出微型以太坊期貨產品,一口價值僅需 0.1 ETH,不用像普通期貨產品一口就需要數萬美元的規模,導致只有機構投資人可以進場交易,但目前期貨市場需求實在太大了,如果要促進交易流動性, 市場必須開放一個讓散戶進入的交易商品,微型以太坊期貨就是在這樣的背景下推出的產品。

對於散戶投資人而言,以太坊微型期貨可以提供他們避險現貨風險,且全程採現金交割,不需要動用到加密幣帳戶,當散戶有避險需求,期貨型基金就能對做達成買入以太幣現貨的效果,如此一來,市場便有了流動性。

如同我們先前提到過的,加密幣期貨市場目前是 ProShares 獨佔的狀況,由於流動性不足,外部基金公司要支付更高的佣金來購買期貨部位,導致許多原先計劃推出加密幣期貨 ETF 的基金公司紛紛撤回申請,但 CME 此舉可望刺激更大的市場流動性出現,這個消息也帶動以太坊昨天出現了明顯的漲幅,達到 5.3%。

C. 12 月 8 日 Ubisoft 推出 NFT 平台 Quartz,率先試用於「火線獵殺:絕境」

旗下擁有知名遊戲「刺客教條」、「看門狗」與「Far Cry」等 3A 大作的 Ubisoft 公司正式推出自家的 NFT 平台 Ubisoft Quartz,玩家未來可以在遊戲內蒐集一種名為「Digits」的虛擬物品,就像是遊戲內限量的武器、車輛與裝備一樣,目前 NFT 功能率先在火線獵殺進行測試,Ubisoft 未來計畫將 NFT 玩法擴大到其他遊戲。

這個新玩法將於 12 月 9 日、12 日及 15 日在美國與加拿大市場進行測試開放,預計擴張到巴西、西班牙、法國等地,提供玩家在 3A 遊戲世界也能蒐集 NFT 與對應的交易功能,未來遊戲不再是一個單純打發時間的選項,會有越來越多人可以透過遊戲更輕鬆地賺取報酬,不再侷限於特定的交易平台,而是能直接透過區塊鏈完成交易。

最重要的是,這項 NFT 功能是基於「Tezo」鏈,提供玩家具備低轉帳手續費與高能源效率的區塊鏈平台,目前 Tezo 代幣已經暴漲了 33%,從 4.4 美元漲至 5.9 美元,隨著 Ubisotft 陸續新增遊戲與推出大作,Tezo 鏈的未來相當值得期待。

攜手 PAXOS,臉書旗下 Whatsapp 有望突破僵局

臉書(現已改名 Meta)對於區塊鏈技術一直非常有興趣,當時宣布要推出 Libra(後續改名為 Novi)更帶動整個加密幣市場可觀的漲幅,但後續受到美國監管機構的否決,甚至多次出席聽證會,最後 Novi 還是沒能在出現在臉書的產品線之中,但臉書沒有放棄,正式在上週四宣布要在 Whatsapp 測試加密幣轉帳功能,這項功能的特點是用戶轉帳完全不需要手續費,而且即時小額到帳。

雖然有人說這是 Novi 延續的型態,但其實兩者完全是平行開發的產品,Novi 是跑在臉書自己開發的區塊鏈,由臉書尋找外部合作夥伴成立理事會一同治理的區塊鏈,上頭交易的代幣也是由臉書發行以及擔保,完全是一個獨立且平行的區塊鏈,出金也是由臉書負責,當然資訊也是全都掌握在臉書手裡,這點也是 Novi 被外界大肆批評的原因。

Whatsapp 則使用穩定幣發行商 PAXOS 的美元穩定幣 Pax Dollars(USDP),由 PAXOS 協助處理轉帳、法遵與託管流程,臉書只負責整合轉帳功能與用戶推廣,這點其實讓加密幣轉帳更方便,因為 PAXOS 已經取得了美國當地的加密幣執照,可以營運穩定幣轉帳及出入金功能,PAXOS 也採用許多區塊鏈發行穩定幣,其中最主要的仍然是以太坊平台,由於是使用第三方廠商的解決方案,臉書基本上可以輕鬆通過隱私監管這一關。

那為何臉書這麼堅持在社群軟體上推動加密幣轉帳呢?照理說轉帳功能像是台灣的 LINEPAY 已經很普遍,用戶可以輕鬆轉帳給朋友,市面上的支付軟體也有很多家,除了一般銀行,也有許多數位銀行、PayPal 或是 Stripe 這類公司允許用戶自由轉帳,臉書切進來並不會在支付這個事業賺錢,以臉書這家公司來說,他看到的當然是背後的「數位廣告」商機。

Whatsapp 想推社群電商跟數位廣告很久了,他們希望能做到用戶看到廣告直接下單的功能,藉此提升中小廣告主的收益與臉書本身的數位廣告價格,但背後要建構的金流實在太麻煩,單一地區可能還好,但臉書營運地區遍佈全世界,要打通全部區域的轉帳功能實在太耗時,而且當地的金流系統都不一樣,基本上無法統一串接,這時「加密貨幣」就是唯一解法。

透過 PAXOS 已經建立好的加密金流平台,全球任何人都可輕易購入與兌換 PAXOS 穩定幣,背後的儲備資金也遵循美國法規以 100% 儲備擔保,所以全球的 Whatsapp 用戶都可以用 PAXOS 進行轉帳,臉書不用再經過當地繁瑣的金流系統,直接幫廣告主打通金流的最後一哩路。

這項計畫看起來很直覺,但背後的配套措施仍然非常複雜,像是廣告主必須要能接受 PAXOS 支付商品貨款,還必須教育數億的用戶如何使用數位貨幣進行支付,另外用戶當地的出入金也是個問題,以目前 DeFi 錢包在全球的普及率來看,這項問題應該有辦法克服,其中最大的獲益者仍然會是加密幣產業,臉書假如真的決定要推行加密幣轉帳,對於未來數位貨幣的普及度將有非常正面的影響。

從上述來看,隨著全球金融法規趨嚴,科技公司紛紛採用區塊鏈技術實現支付、投資與資產收藏作為新產品功能,使得市場投資人對於以太坊評價逐步攀高,面對市場升息風險,比特幣抗通膨的功能將會有所減弱,這時把資金轉到以太坊會是不錯的選擇,除了具備燒毀通縮之外,以太幣未來的潛在應用非常龐大,我們看好其市值有超越 BTC 的一天。

上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】 元宇宙的未來是區塊鏈新創,不是臉書


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