作者:altFINS

編譯:去中心化金融社區

在拖延了很多次之後,以太坊合併升級的確切發布日期似乎將近。

ETH 從工作證明 (Pow) 向權益證明 (PoS) 的遷移,也被稱為「合併」,預計將於 2022 年 9 月 19 日到來。這個新的日期已經得到了以太坊開發者 Tim Beiko 的確認。Tim 在電話會議上預估具體可能會在 9 月份,但是時間也有可能會改變。

合併將以太坊主網活動轉移到信標鏈上。預計合併不會降低以太坊高昂的 gas 費用,但它將對網絡的能源使用產生顯著的影響。

「合併」可能是 ETH 價格升值的一個重要催化劑。

合併將:

  • 增加質押收益
  • 以太坊(Dapp)的開發活動增加
  • 降低碳足跡
  • 減少 ETH 供應

再加上第 2 層 (L2) 解決方案,以太坊的 gas 費用也應該會大幅下降,吞吐量應該會增加。因此,對 ETH 的需求會增加,而供應量反而會減少。這可能會推動 ETH 價格上漲。有人猜測的增長幅度會是 2 倍或更多。

誰會受益?

  • 持有 ETH 的投資者。
  • 更高的質押收益率將推動 LIDO、Aave、Curve 等質押提供商的收入增長。
  • 質押者和驗證者將獲得更高的 APR。
  • 增加的用戶應該有利於 L2 提供商,如 Optimism、Arbitrum One、Aztec Network。

什麼是以太坊 2.0?

以太坊的第一個版本在 2015 年上線。以太坊 2.0。ETH2(又名 Serenity) 是 ETH 的升級版本。兩個版本之間的主要區別是 ETH 2.0 使用不同的機制,權益證明,分片和第二層解決方案。向 ETH 2.0 的過渡是一個非常複雜的技術工作,需要時間和嚴格的測試。

ETH 2.0 是以太坊網絡從工作證明 (PoW) 到權益證明 (PoS) 共識機制的多階段轉變。就像 PoW 區塊鏈依賴礦工來驗證交易一樣,PoS 共識機制依賴「質押者」通過運行節點來驗證交易。

質押

以太坊生態系統由持有者、用戶、dapp 和礦工組成,他們將很快被驗證者和質押者取代。

以太坊生態系統開發者最初引入了信標鏈,這是一種協調機制,負責在鏈中創建新的區塊,確保它們的有效性,並獎勵驗證者在「合併」完全實施之前保證網絡安全。

網絡負載將分佈在 64 個獨立的分片中,這些分片將同時處理信息,從而使整體交易時間更快、更高效。

總之,ETH 2.0 將是更加安全、高效、可擴展,也會對環境是友好的。

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根據 Glassnode 的數據,以太坊的 ETH 2.0 中質押的以太坊 (ETH) 總數達到了歷史最高水平的 12,789,829 個 ETH,這相當於流通供應量的 10.73% 以上。以太坊相對於其競爭對手的一大優勢:龐大的用戶基礎吸引了更多的 DeFi 開發者,會產生強大的飛輪效應。

在質押者的數量方面,我們看到超過 70000 個獨立存款人和 329.000 個驗證者。

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眾所周知,以太坊高昂的 gas 費和交易速度一直是用戶和開發者的痛點。這些也被其競爭對手 Solana、Fantom、NEAR、Cardano 等 Layer 1 協議所利用。

ETH 2.0 將緩解這些問題。雖然最近 gas 總費用創下了 10 個月以來的最低水平,這其實也是一個積極的趨勢,但下降的原因與目前的熊市和 TVL 從 2021 年 12 月的 1816 億美元下降到 750 億美元有關。這也可能與 NFT 銷售的普遍下降和採用競爭性 PoS 區塊鏈的費用更便宜有關。

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合併的影響

「合併」指的是以太坊將從 PoW 共識機制遷移到 PoS 共識機制,信標鏈與工作證明鏈合併的點:

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資料來源:以太坊基金會

從 ETH 投資者的角度來看,合併的主要收穫是:

  • 更高的質押收益率增加了對 ETH 的需求。
  • 減少(減少 90%)ETH 的發行(減少供應增長)。

合併不會降低 gas 費但無論 ETH 價格如何,它都會有助於穩定 gas 費。像 Optimism、Arbitrum One、Aztec Network、Polygon Hermez、zkSync、Loopring、Boba Network 或 Metis Network 這樣的第 2 層擴展解決方案正在展開激烈競爭來降低以太坊上的 ETH 交易費用,預計它們會將 gas 費用降低 5– 20 倍,具體取決於交易類型:

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ETH 2.0 將使用更少的電力,並會獲得環保標籤。這可能會吸引更多的機構投資者。此外,PoS 驗證者機制通常會幫助更多 ETH 去中心化。以太坊質押需求將大幅增長。ETH 質押收益率 (APR) 預計將翻倍,這將大大增加對質押和驗證的需求。

能夠有更高的質押 APR 的主要原因是,現在支付給礦工的費用將轉移給質押者/驗證者。IntoTheBlock 計算出,加上費用獎勵,目前 3.8% 的年回報率將升至 7.4%:

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ETH 供應減少,甚至可能導致通貨緊縮

2021 年 7 月,作為倫敦硬分叉的一部分,以太坊改進提案 (EIP) 1559 生效。它改變了以太坊的收費機制。此前,礦工獲得了區塊獎勵和交易處理費用。現在,他們仍然會獲得區塊獎勵,但費用會被分為基本費用和小費。如果用戶希望提高交易的優先級,他可以添加小費。然而,基礎費用 (在 ETH 獎勵中) 會被銷毀,這將減少 ETH 的供應。

此外,在合併之後,當協議從 PoW 遷移到 PoS 時,礦工將停止工作,並將被驗證者取代。在 PoS 模式下,驗證者收到的區塊獎勵比礦工當前在 PoW 模式下收到的要少得多。換句話說,新的 ETH 的數量將會下降。這也會顯著降低 ETH 供應的增長。

這兩種影響相結合(基本費用銷毀和區塊獎勵減少)可能對 ETH 供應產生通縮效應:ETH 淨發行= 發行- 銷毀。

根據加密服務提供商 LuckyHash 的研究,合併可能會導致 1% 的年通貨緊縮率:「當質押數量超過 1 億時,年發行率將穩定在 1.71%,即平均日產量約為 5600。如果屆時升級後的以太坊能夠維持目前的銷毀量,每年可以實現 1% 的通縮。」

質押

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在合併期間,我應該如何處理 ETH 資產?

什麼都不用做。我們的 ETH 將自動轉換為 ETH 2.0。

我們也可以在合併之前質押 ETH,並獲得 3.8% 的 APR 質押收益率。

可以使用:

  • 質押平台,例如 LIDO、Aave、Curve、Yearn Finance 或 Benqi。
  • DEX 平台
  • Staking-as-a-Service 公司,例如 Staked.us、Stakefish、Bitcoin Suisse 和 Figment。
  • 以至少 32 個 ETH 進行自我質押。

此外,當通過 LIDO 等流動性質押提供商質押 ETH 時,我們會收到 stETH,我們可以在 ETH 合併之前在各種 DeFi 平台上使用它們。

總結

下表很好地總結了 ETH 合併的影響。根據你在 ETH 生態系統中的身份,它還提供了關鍵指標:

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(以上內容獲合作夥伴 MarsBit 授權節錄及轉載,原文連結 | 出處:去中心化金融社區

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