比特幣和以太幣這兩種市值最大的加密貨幣過去兩周見到未平倉部位大幅增加,即便市場價格盤整,而投資人也開始在市場上採取更保守的立場,但這兩種加密貨幣的未平倉部位急劇增加,可能對整體加密貨幣市場有著某種重大影響。

比特幣的未平倉部位在過去兩周一直增加,這引發了一些有意思的預測。現在,就連以太幣也同樣出現未平倉部位增加的趨勢,兩大加密貨幣的未平倉部位在上周一起激增。

實際上,比特幣和以太幣的未平倉量相較於市值的比率都已創下新高,超越今年 6 月時的水準;在上周,兩者的未平倉量占市值的比率,分別增加至 3.21%、 4.24% 左右,而且以太幣的數據還超越比特幣。

從這觀點來看,以太幣未平倉量占市值的比率,以及比特幣未平倉量占市值的比率,兩者之間的差距從 2019 年來一直維持在 0.46% 左右,代表差距相當小,然而在過去兩年來,這種情況已經改變,而且差距在擴大。

以太坊的合併升級是以太幣未平倉量占市值比率飆升的主因。隨著合併逼近,以太幣的留倉量激增,機構投資者開始對以太幣布局,也導致到現在與比特幣的未平倉量占市值比率差距擴大。

未平倉部位激增,尤其是達到歷史最高水準,即使只是在短期內,也總是會對加密貨幣市場帶來大規模影響。目前的水準顯示,比特幣與以太幣的衍生品部位現在都非常高,導致極高的槓桿水準。

在槓桿如此高的情況下,千萬要留意,雖然「軋空」是更可能發生的,但也有可能以另一種方式發生。最終,槓桿水準將開始下滑,也就是發生在當軋空預期開始發生之時。無論最終如何波動,對市場的影響都會是殘酷的。

當上述情勢發生時,大幅市場波動和動盪都會主宰市場。對投資人來說,是時候該減少曝險以避免被動盪的金融市場「血洗」。早已存在的空頭趨勢和如此極度高昂的槓桿水準,絕對會是一場災難的催化成分。


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