原文作者:蔣海波

原文來源: PANews


回顧區塊鏈近些年來的發展,儘管 MEME 幣、NFT、GameFi 等概念在不同時期都受到過追捧,但迄今為止,DeFi 仍然是區塊鏈最主要的用例。DeFi 中的各項數據可以反應當前的應用情況,今年來(2022 年 1 月 1 日~2022 年 12 月 22 日),各項數據總結如下:

  • 所有公鏈上 DeFi 項目的 TVL 整體下降 76.1%,雖然 Arbitrum 的 TVL 在過去一年也下降了 45.5%,但從絕對值上已經升至第四位。
  • 四大穩定幣 USDT、USDC、BUSD、DAI 的流通供應量之和今年從 1446 億降至 1345 億,整體降幅 7%,USDC 和 BUSD 搶占了 USDT 的部分市場。
  • DEX 的交易量從去年 12 月份開始呈下降趨勢,以太坊上 Uniswap 仍佔有 62% 的交易量。
  • MakerDAO、Aave、Compound 三大借貸協議的總存款減少 76.1%。
  • 跨鏈橋中,Multichain 流動性和交易量均位列第一,Wormhole 的 TVL 最高下降 94.6%。
  • ETH 質押比例升至 13.59%,Lido 市場佔比為 29.23%,57% 的區塊採用了 Flashbots MEV-Boost Relay。

TVL:總鎖倉量整體下降 76.1% 至 397.3 億美元

總鎖倉價值 TVL 是衡量 DeFi 採用情況的一個指標。根據 DeFi Llama 的數據,今年以來,所有 DeFi 項目的 TVL(排除易重複計算的指標後)從 1665.8 億美元下降至目前的 397.3 億美元,降幅 76.1%。

DeFi 2022年度回顧:TVL整體下降76.1%,四大穩定幣流通量下降7%

若按照公鏈進行劃分,TVL 最高的三條公鏈中,Ethereum 的 TVL 從 954 億美元降至 234.1 億美元,降幅 75.5%;BNB 鏈的 TVL 從 120.8 億美元降至 41.7 億美元,降幅 65.5%;Tron 的 TVL 從 52.1 億美元降至 42.6 億美元,降幅 18.2%。

令人意外的,以太坊二層 Arbitrum 的 TVL 已經位於第四位,雖然它的 TVL 也在過去一年裡從 19.8 億美元降至 10.8 億美元,降幅 45.5%。

降幅最大的無疑是在 5 月份走向崩潰的 Terra(現 Terra Classic),Terra 的 TVL 從年初的 118.1 億美元升至 5 月份的 210.2 億美元,現在僅 529 萬美元。

交易、借貸、流動性質押仍是區塊鏈中資金量最多的三類項目。在市場整體估值下降的情況下,通過流動性挖礦產出大量代幣的 DEX 更是遭到嚴重打擊,而 DEX 是公鏈吸引資金的主要項目,很多公鏈將原生代幣作為 DEX 的挖礦獎勵以吸引短期的流動性,在挖提賣的背景下陷入惡性循環。

穩定幣:USDT 的流通量與高點相比已減少 20.4%

在美聯儲加息疊加加密市場衰退的情況下,穩定幣的發行量也少有的出現了下降。根據 Investing.com 的數據,目前美國 1 年期國債收益率為 4.63%,而最大的借貸協議 Aave 以太坊市場中 USDC 的存款 APY 僅 1.16%。

根據 glassnode 的數據,四大穩定幣 USDT、USDC、BUSD、DAI 的流通供應量之和今年從 1446 億降至 1345 億,整體降幅 7%,但 USDC 和 BUSD 還是保持了增長。

USDT 的流通量從 783 億降至 662 億;USDC 從 423 億增加至 443 億,BUSD 從 146 億增加至 180 億,DAI 從 92 億降至 58 億。USDC 和 BUSD 搶走了 USDT 的一部分市場份額,以 DAI 為代表的去中心化穩定幣在 Terra/UST 崩潰後受到的影響更大。

DeFi 2022年度回顧:TVL整體下降76.1%,四大穩定幣流通量下降7%

USDT 的流通量曾在今年 5 月份達到了 832 億的歷史高點,與高點相比,已經下降 20.4%,且仍然呈下降趨勢。

從過去多年的歷史數據看,穩定幣市值大量減少的情況非常少見,似乎僅在 2018 年下半年出現過一次。根據 CoinMarketCap 的數據,2018 年 8 月 27 日,USDT 的市值為 28.2 億美元,到當年的 11 月 16 日下降至 16.8 億美元,降幅 40.4%。

DEX:交易量從去年 12 月份開始呈下降趨勢

根據 Dune Analytics 聯合創始人 hagaetc 的儀表板,DEX 中每個月的交易量在 2022 年 12 月之前整體呈上升趨勢,在這之後開始逐漸下降。以已經結束的 11 月為例,今年 11 月份 856 億美元的交易量與去年同期的 1531 億美元相比下降了 44.1%。

DeFi 2022年度回顧:TVL整體下降76.1%,四大穩定幣流通量下降7%

在市場佔有率上,Uniswap 繼續保持 62% 的交易量佔比,Curve 的佔比從 12.9% 升至 19.6%,Balancer 從 1.9% 升至 6.8%,DODO 從 1.2% 升至 4.9%,而 Sushiswap 從 11.2% 降至 1.6%。

DeFi 2022年度回顧:TVL整體下降76.1%,四大穩定幣流通量下降7%

Sushiswap 市場份額下降,其它 DEX 佔比上升,是 DEX 競爭性地調低交易手續費比例的結果。手續費比例固定為 0.3% 的 Sushiswap 正逐漸失去競爭力。

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借貸:MakerDAO、Aave、Compound 三大借貸協議的總存款減少 76.1%

以太坊上借貸協議的前三強 MakerDAO、Aave、Compound 仍然維持了自己的地位。但在其它鏈上,目前 Compound 的 TVL 已經被 Tron 上的 JustLend 超越,Aave 的 TVL 也曾短暫的被 Terra 上的 Anchor 超越過。

根據 DeFi Llama 的數據,MakerDAO 的 TVL 從 175 億美元降至現在的 60.4 億美元,降幅 65.5%;Aave 的 TVL 從 142.1 億美元降至 37.6 億美元,降幅 73.5%;Compound 的 TVL 從 89 億美元降至 16.9 億美元,降幅 81%。

因為 MakerDAO 是 CDP 類型,只能藉出自身發行的 DAI,TVL 即為總存款;而 Aave 和 Compound 中的存款可以作為他人的借款,TVL 為總存款-總借款。Aave 的總存款從 262 億美元降至 56.4 億美元,降幅 78.5%;Compound 的總存款從 149 億美元降至 23.5 億美元,降幅 84.2%。MakerDAO、Aave、Compound 三大借貸協議的總存款從 586 億美元降至 140.3 億美元,降幅 76.1%。

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在藉貸的一些細分領域,將抵押品進行分級的 Euler 和優化存借利息的 Morpho 佔有了一定的市場,TVL 分別為 1.84 億美元和 1.28 億美元;Maple 等無抵押借貸隨著 FTX 的暴雷而出現大量壞賬;將每一個借貸市場分離開的 Silo 也只有 2194 萬美元的 TVL。

跨鏈橋:Multichain 流動性和交易量均位列第一,Wormhole 的 TVL 最高下降 94.6%

跨鏈橋需要鎖定大量資金,但通常情況下交易量並不高,手續費比例也低,又很容易發生安全事故,屬於較難的一類項目。僅在今年,因為黑客攻擊導致上億美元損失的跨鏈橋就包括 Wormhole、Ronin Network、BNB Chain、Horizon、Nomad,其中前三個都已由項目方進行賠付。

根據 DeFi Llama 的數據,過去一個月,交易量最高的通用型跨鏈橋及其交易量分別為:Multichain 8.17 億美元、Celer cBridge 5.43 億美元、Stargate 4.1 億美元、Across 1.73 億美元、Synapse 1.5 億美元。在鎖定的資金量上,Multichain 16 億美元的 TVL 也在跨鏈橋中位居第一。

DeFi 2022年度回顧:TVL整體下降76.1%,四大穩定幣流通量下降7%

和 DEX 中對交易量的競爭一樣,Multichain 在跨鏈的手續費上同樣有所讓步,例如 Layer 2 Optimism 和 Arbitrum 之間的 USDC 跨鏈,Multichain 僅收取 0.19 USDC 作為 gas 費,免除其它費用;對於其它非以太坊的 EVM 鏈跨鏈,Multichain 收取的費用一般為 0.02%。

另一個值得關注的跨鏈橋 Wormhole 的 Portal,TVL 在今年 5 月初達到 47.4 億美元,但由於它和 Terra、Solana 生態高度相關,經歷了今年的一系列暴雷事件,目前 TVL 還有 2.55 億美元,與最高點相比下降 94.6%。單從 TVL 看,Portal 仍位於跨鏈橋的前列,但據 DeFi Llama 統計,過去一個月的交易量只有 5201 萬美元。

流動性質押:ETH 質押比例升至 13.59%,Lido 市場佔比為 29.23%

根據 Staking Rewards 的數據,即使以太坊的質押比例僅為 13.59%,202 億美元的質押資金也遠高於其它公鏈。在 ETH 的質押中,根據 Dune @hildobby 整理的數據,目前質押有 1574 萬 ETH,與年初的 848 萬 ETH 相比,增加了 85.6%。

DeFi 2022年度回顧:TVL整體下降76.1%,四大穩定幣流通量下降7%

不僅是 Lido、Rocket Pool 等專注於流動性質押的項目在提供 ETH 的質押服務,交易所等中心化機構也利用自己用戶和資金量多的優勢提供服務。前五大質押實體和市場佔比分別為:Lido 29.23%、Coinbase 13.1%、Kraken 7.61%、Binance 6.25%、Staked.us 2.9%。大多數流動性質押服務提供商都有為用戶發行流動性質押代幣,在當前質押的 ETH 不能贖回的情況下,這些流動性質押代幣均有輕微的負溢價。

DeFi 2022年度回顧:TVL整體下降76.1%,四大穩定幣流通量下降7%

採用 Flashbots MEV-Boost Relay 能夠使驗證者增加來自 MEV(最大可提取價值)的收益,這一優勢使近期通過 Flashbots MEV-Boost Relay 出塊的比例高達 57%,引發了對 Flashbots 的擔憂,目前 Flashbots 也在採取措施爭取去中心化。


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