「紅包行情」已啟動：「除夕買入比特幣」平均收益率達 9.4%

聲明：本文僅是歷史數據的回溯分析，並不構成任何投資建議。

春節臨近，中國 A 股市場已經開啟「紅包行情」。根據《財聯社》的報導，截至 1 月 16 日，今年兩市已有近 180 檔個股累計漲幅超 20%，本週上證指數更是跳空高開後輕鬆突破 3200 點整數關口，創近期新高。而在加密市場，各類資產同樣紛紛打開「上漲模式」，市場總市值已回升至 9688.10 億美元，扭轉了過去 3 個月以來的橫盤趨勢。其中，根據 CoinMarketCap 的數據，截至 1 月 19 日，比特幣最近 7 天的漲幅達到了 14.01%，目前，已連續 5 天站穩 20000 美元整數關口。

Wind 數據顯示，最近 20 年，A 股在春節前後 5 個交易日的上漲機率均有 80%，「紅包行情」大概會貫穿整個春節。那麼，加密市場是否同樣存在類似的「紅包行情」？「紅包行情」會持續多久？比特幣在春節期間的賺錢效應如何？

為此，PANews 數據新聞欄目 PAData 回顧了比特幣最近 5 年春節期間的市場數據，同時還回顧了近期熱門代幣最近 3 年春節期間的市場數據，統計發現：

1）最近 5 年，比特幣在春節期間年年都有「紅包行情」，漲幅最小也有 5% 左右，最大則超過 16% 。以此推測，今年比特幣在春節期間出現「紅包行情」的機率也非常大。

2）除夕當天買入比特幣，此後任意一天賣出的平均收益率最高，達到 9.4% 。另外，如果在初四前買入，此後任意一天賣出的平均收益率也都能超過 6.7%，但如果在初五以後買入，那麼此後任意一天賣出的平均收益率就會大幅下跌至 2% 以下，且虧損的機率會大幅提高。

3）「紅包行情」下，比特幣的日均最大振幅與平時相當，並沒有表現是更小的振幅和更高的漲幅。其中，初四、年初十一和年初十二的日均最大振幅都超過了 7%，單日波動較大。

4）2019 年和 2020 年春節期間，比特幣盈利籌碼佔比的漲幅則都增加了 15 個百分點左右。在初二到初四期間，盈利籌碼佔比的增長都比較明顯。

5）最近 3 年，10 種樣本熱門資產如果在除夕以開盤價買入，在初六以收盤價賣出的話，平均收益率約為 16.79% 。如果在除夕以開盤價買入，在年初十四以收盤價賣出的話，平均收益率約為 20.01% 。但熱門資產波動性大，部分資產在春節期間持幣仍有虧損。

比特幣除夕買入後不同周期的平均收益超 9%，春節期間仍要警惕單日高波動

最近 5 年，比特幣在除夕前 7 天內（不含除夕當日）漲跌不一。其中，比特幣在 2018 年、 2021 年和 2022 年除夕前 7 天內幣價上漲，而在 2019 年和 2020 年同期則下跌。如果從上漲趨勢出現的次數來看，最近 5 年，比特幣春節前出現「紅包行情」的機率為 60%，而且節前「紅包行情」的力度有下降趨勢。今年，比特幣在春節前已經開始上漲，截至 1 月 17 日的除夕前 4 天內，漲幅約為 6.28%，略高於去年。

但是，最近 5 年，比特幣在春節期間（除夕至年初十四）則年年上漲，「紅包行情」的漲幅最小也有 5% 左右。其中，比特幣在 2018 年、 2019 年、 2020 年和 2022 年春節期間的漲幅都超過了 10%，最高漲幅超過 16.5% 。從上漲趨勢出現的次數來看，最近 5 年，比特幣春節期間出現「紅包行情」的機率為 100%，這意味著，以此推測，今年比特幣在春節期間出現「紅包行情」的概率也非常大。

假如在春節期間買入比特幣，那麼投資者能在趨勢行情下獲得多大的「紅包」呢？PAData 統計了自除夕開始，一直到年初十四，共歷時 15 天的春節假期期間，比特幣不同持幣週期的收益情況。下圖縱向時間表示買入日期，買入價格為當天開盤價，橫向時間表示賣出日期，賣出價格為當天收盤價，數值為最近 5 年同一交易週期的平均理論收益。

首先，如果以買入時間為觀察標準（橫向來看），那麼，除夕當天買入比特幣，此後任意一天賣出的平均收益率最高，達到 9.4% 。另外，如果在初四前買入，此後任意一天賣出的平均收益率也都比較高，都能超過 6.7% 。不過，如果在初五以後買入，那麼此後任意一天賣出的平均收益率就會大幅下跌，最高不超過 2%，且如果在初七、初九、初十、年初十一買入的話，此後任意一天賣出的平均收益率均為負，也即有很大機率會虧損。

其次，如果以賣出時間為觀察標準（縱向來看），那麼無論此前哪天買入，在初四當天賣出的平均收益率最高，約為 7.3% 。另外，無論此前哪天買入，在初五、初六和初八當天賣出的平均收益率也比較高，能達到 6.8% 左右。

最後，如果不以某一買賣日期為觀察標準，即將所有時間週期放在一起比較，那麼，最近 5 年平均收益最高的交易模式是，在除夕當天以開盤價買入，在初八當天以收盤價賣出，如此交易的平均收益率約為 13.3% 。另外，在「除夕——初四」「除夕——初五」「除夕——初六」「除夕——初七」「除夕——初九」「除夕——初十」「除夕——十一」「除夕——十二」「除夕——十三」「除夕——十四」「初一——初八」「初二——初八」這 12 個交易模式近 5 年的平均收益率也都超過了 10% 。但值得注意的是，如果在初六以後買入，那麼 45 種交易模式中有 23 種近 5 年的平均收益率都為負，也即虧損的機率達到 51% 。

不過，在春節期間的「紅包行情」下，投資者仍要警惕單日高波動造成的風險。根據統計，最近 5 年春節期間（除夕至年初十四）的日均最大振幅差異較大，2018 年和 2021 年都達到了 8.1% 左右，而 2019 年、 2020 年和 2022 年則都不到 4.5% 。

從單日的近 5 年日均最大振幅來看，春節期間的均值為 5.14% 。這一水平與 PAData 過往多次觀察到的比特幣季度日均最大振幅接近，即「紅包行情」下，比特幣的一段時間內的日均振幅與平時相當，並沒有表現是更小的振幅和更高的漲幅。其中，初四、年初十一和年初十二近 5 年的日均最大振幅都超過了 7%，屬於單日波動較大的時間。而初一、初五和初十近 5 年的日均最大振幅都在 5% 以下，屬於單日波動較小的時間。

在「紅包行情」中，處於盈利狀態的籌碼在增加嗎？這在一定程度上能表現盈利地址的相應變化。可以看到，在 2018 年、 2019 年、 2020 年和 2022 年這 4 年中，春節期間的盈利籌碼佔比處於總體增長趨勢，但是，2018 年和 2022 年漲幅都不太明顯，都只增加了約 4 個百分點，而 2019 年和 2020 年的漲幅則都很明顯，都增加了 15 個百分點左右。綜合來看，在初二到初四期間，盈利籌碼佔比的增長都比較明顯，此後有所波動。

近期熱門代幣最近 3 年春節期間平均收益達 20%，但日均振幅超過比特幣的 2 倍

比特幣作為加密市場中市值佔比最大的資產，其上漲通常代表著大盤上漲，即其他代幣也很有可能出現上漲。因此，除了回溯比特幣過去 5 年的「紅包行情」以外，PAData 還回溯了近期熱門資產過去 3 年的春節行情。

熱門資產指最近 7 天漲幅最高的 30 種資產和搜尋熱度最高的 30 種資產，去重後共錄得 52 種。包括 WKC 、 AGIX 、 MANA 、 FXS 、 HNT 、 FTT 、 CVX 、 SAND 、 FET 、 APT 、 COMP 、 CRV 、 SOL 、 AAVE 、 AVAX 、 SHIB 、 OP 、 CSPR 、 FTM 、 NEAR 、 FLOW 、 ENJ 、 ICP 、 GALA 、 PI 、 KAVA 、 SNX 、 JASMY 、 IMX 、 FIL 、 XRPC 、 HOT 、 HEX 、 LRC 、 HBAR 、 CELO 、 XTZ 、比特幣、 DOT 、 CRO 、 ETH 、 QUACK 、 BONK 、 QNT 、 MATIC 、 XOLO 、 DOGE 、 ADA 、 BNB 、 DPR 、 LUNC 、 XRP 。這些資產最近 7 天內的幣價漲幅在 7%-200% 之間，平均漲幅約 34% 。

PAData 進一步在漲幅最高和搜尋熱度最高的資產中選擇了各自排名前 5 的資產（如果市值過小則省略後遞推選擇後續排名的資產）作為觀察樣本，以期透過樣本為展望其他熱門資產提供一定的基礎。

根據統計，最近 3 年，10 種樣本熱門資產如果在除夕以開盤價買入，在初六以收盤價賣出的話，平均收益率約為 16.79% 。其中，2020 年樣本資產在此種交易模式下的平均收益率為 9%，2021 年為 15%，2022 年為 21%，呈逐年增長趨勢。

最近 3 年，10 種樣本熱門資產如果在除夕以開盤價買入，在年初十四以收盤價賣出的話，平均收益率約為 20.01% 。其中，2020 年樣本資產在此種交易模式下的平均收益達 37%，2021 年約 19%，2022 年為 16%，呈逐漸下降趨勢。

總的來看，最近 3 年春節期間，MANA 、 GALA 、 SAND 、 SHIB 這 4 種資產在「除夕——初六」「除夕——年初十四」2 種交易模式下的收益都是正的，而 ETH 、 HNT 、 SOL 、 XRP 、 CVX 、 FXS 這 6 種資產在 2 種交易模式中存在 1 種收益為負的情況。熱門資產「紅包行情」的穩定性不高，這或受到熱門資產的波動較大的影響。

根據統計，10 種樣本熱門資產最近 3 年春節期間的日均最大振幅約為 13.27%，大約是比特幣的 2.5 倍左右。其中，FXS 、 GALA 和 SAND 最近 3 年春節期間的日均最大振幅都超過了 18%，顯著高於其他資產。可見，熱門資產的波動性顯著高於比特幣，其「紅包行情」下的投資風險也可能高於比特幣。