週五聯準會公布最新的個人消費指數（PCE）年增率為 4.6%，結果顯示美國零售品的價格成長趨緩，美國整體經濟仍然朝著「通膨趨緩」的方向走，符合聯準會積極升息下打壓通膨的效果，推動市場風險偏好持續成長，比特幣除了受益於先前銀行危機的避險題材，Fed 升息預期下降也使得比特幣站穩 28,000 美元價位。
但這週比特幣也在 3 月 28 日出現大跌的狀況，原因普遍被認為是幣安交易所遭到美國 CFTC 提告，投資人開始對存放在幣安平台的資產安全性感到憂慮，隨後幣安便出現金額較大的出金潮，比特幣也下殺至 26,000 美元，但隔天又回升至 28,000 美元以上，我們自己觀察是認為有少數部位較大的資金判斷這次監管事件並不嚴重，藉此趁機抄底比特幣。
若要分析幣安這次事件，考慮到 CFTC 相較 SEC 是規模小很多的監管機關，過去監管也不如 SEC 嚴格，假設這個前提成立，幣安先前被認為是銷售未經註冊以及操縱交易的行為會像其他加密交易所與 CFTC 達成和解，最後八九不離十會是罰款和解解決。
因此這起事件對於加密幣的市場價格影響並不大，只是不知道為何市場會將他解讀成幣安流動性將會出現問題，但後續市場也很快反彈，證實僅是虛驚一場，目前加密幣的市場支撐力道還是相當強勁，而且呈現緩步上漲的情勢，是典型的上漲型態，而非短期的投機暴衝。
另外我們推測 BUSD 穩定幣的出金潮已經差不多告一段落，該換 USDT 或是比特幣的投資者應該都已經完成資產重新配置，目前 BUSD 市值仍有 75 億美元左右，大部分應該都是幣安交易所自行持有的穩定幣數量，意味著比特幣的穩定幣買盤將會停止，後續加密貨幣市場的支撐力道會比這幾週還要來得弱一些，若比特幣突破 30,000 美元，投資人若要大幅追價要小心追高的風險。
隨著 UBS 收購瑞士信貸、紐約第一公民銀行收購矽谷銀行（SVB），加上各國政府與央行都陸續祭出流動性試圖拯救銀行，目前銀行危機應該會暫時告一段落，連上週五信用違約交換（CDS）暴漲的德意志銀行這週又完全沒聲沒息，證實我們先前的假設，這只是交易員在炒作恐慌題材，接下來讓我們談談加密幣市場的後續展望。
A. 03 月 27 日 銀行信心危機持續發酵，比特幣緩步爬升至 28,000 美元
隨著週末更多的新聞出爐，投資者對於上週五德意志銀行 CDS 價格大漲的局面仍然心有餘悸，銀行信心危機之下促使更多資金流向避險資產，像是美債、貨幣市場基金以及比特幣，讓比特幣價格週末從 27,000 美元區間重新攀升至 28,000 美元，許多人仍然在恐懼會有下一家銀行倒下。
但目前市場有點反應過度了，瑞士信貸事件已經藉著犧牲 160 億美元 AT1 債券投資者以及數十億美元的股票折價來換取體質上的改善，後續要繼續出現連鎖反應的可能性並不大，現在大家轉為聚焦德意志銀行危機，這間銀行在德國與全球的重要性難以言喻，恐慌情緒更像是人為炒作出來的，因為現在有大量的資金正在放空銀行股。
許多避險基金藉由買入德意志銀行 CDS 來拉高價格，同時放空銀行股以創造恐慌情緒，頓時間金融媒體看到不斷上漲的 CDS 又在憑空想像德意志銀行的倒塌，雖然 CDS 是反映投資者情緒，但目前情勢更像是人為操縱出來的溢價，可見銀行信心危機還會炒作一陣子，將提供比特幣價格一定的支撐力。
B. 03 月 28 日 幣安交易所遭 CFTC 起訴，CZ 發文澄清
今天凌晨 CFTC 公告起訴幣安創辦人 CZ 以及幣安交易所，指控該交易平台違反美國法律，包含幣安交易所透過 300 個自有帳戶參與加密貨幣交易，CFTC 在起訴文中認為這些帳戶不屬於監督防洗錢或是反市場操縱用途，另外幣安管理階層以及 CZ 也被 CFTC 查出擁有自有帳戶且參與 OTC 交易。
除了帳戶交易問題之外，CFTC 也認為幣安試圖混淆其公司註冊地與營運地點，且管理層沒有適當監督幣安交易所的活動，向美國交易員提供未經註冊的合約商品，這違反了 CFTC 相關規定，這起事件起初引發市場一些恐慌，比特幣從 28,000 美元下跌至 26,000 美元，但隨後又緩緩上漲至 27,000 美元。
CZ 也在部落格發文解釋，它持有的兩個個人帳戶分別是 Binance Card 以及自行持有的加密貨幣，而 CZ 平時都會使用 Binance Card 支付個人生活開銷，背後所需轉換的加密貨幣都會從幣安交易所賣出，此外沒有參與任何幣安相關的交易，包含 Launchpad、理財商品、槓桿交易以及期貨合約。
C. 03 月 30 日 資金湧入抄底，比特幣價格重新突破 28,000 美元
昨天比特幣短時間內突然暴衝，數小時內從 26,000 美元攀升至 28,500 美元，同時美股科技股也陸續收復先前的跌幅，意味著市場再度重新擁抱風險，加上幣安也挺住出金潮，隨著局勢緩和，大部位資金重新進場抄底比特幣，進而推升了市場價格，這波上漲難以預料，應該是少數大戶的買盤。
目前市場變化相當微妙，先前幣安被 CFTC 控告而導致的恐慌下跌屬於非理性賣壓，僅僅兩天的時間比特幣又彈回來原先的價位，甚至還創下近期新高，代表價格支撐的力道非常強勁，加密貨幣市場的韌性甚至比美國科技股還強，在銀行危機暫時解除的狀況之下，投資者又紛紛買入投機性較強的資產。
然而這不代表銀行危機完全解除，現在僅是稍微喘口氣，中長期而言這個議題仍然會像個不定時炸彈出現，為比特幣提供價格上的避險題材，並且為 Fed 升息提供暫緩的理由，如果考慮到通膨趨緩，利率預期走低的條件將繼續推動比特幣價格上漲。
加密貨幣市場展望穩定，比特幣上看 30,000 美元
目前推動加密貨幣漲幅有三大的動力，分別是「銀行危機的避險情緒」、「穩定幣資金外流」以及「對 Fed 降息預期」，首先是來自美國與瑞士銀行倒閉危機下的避險情緒，這時比特幣通常被認為是金融體系下的替代品，銀行股票目前在市場是被認為非常危險的資產，由於其商業模式盤根錯節的關係，只要有一間銀行倒閉或是被收購，那麼就有可能引發連鎖效益，即使成功被收購，被收購的銀行股票也會立即變得一文不值。
舉例來說，矽谷銀行被收購後，股票進入美國 OTC 市場，每股價值從 100 美元變成 0.29 美元，等於幾乎沒有價值，相對之下比特幣從 2009 年誕生以來價值一直在創新高，即使加密交易所陸續倒閉，比特幣價值仍然繼續攀升，由此可以見其資產優異性。
另外黃金目前也還在上漲中，每盎司價格來到 1,969 美元，逐步突破 2,000 美元，特別受到亞洲投資者的青睞，黃金現在作為避險資產相當受到市場的歡迎，但雖然傳統投資者對於黃金的熱愛持續在攀升，但漲幅仍然不如比特幣，銀行危機暫時緩解之後，這些題材都會變成不定時炸彈，未來只要銀行業稍微有負面消息傳出，都可能被投資者解讀成營運困難。
再來是穩定幣資金外流，目前資金都在從 USDC 以及 BUSD 外逃，前者是配合的銀行在這波銀行危機都倒光了，例如 SVB、Silvergate 以及 Signature 都已經結束營運，即使 USDC 找到大銀行合作，法遵限制也會比先前來得多，後者則是被直接美國監管機關直接勒令停止發行，使得不少資金從外逃至 USDT 以及比特幣，這次比特幣暴漲的劇本下，比其銀行信心危機，我們認為穩定幣資金外流才是價格上漲的主要動力。
最後則是通膨趨緩，FOMC 利率期貨已經指向 Fed 在升息至 5.00% 至 5.25% 就會停止了，最快今年年底就會開始降息，在這樣的預期之下對投機資產是有利的，向來被視為高風險的加密貨幣資產也會同步受益，比特幣在這三大動力的支撐下，今年度漲破 30,000 美元的機率相當高。
上週回顧👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】
聲明：文章僅代表作者個人觀點意見，不代表區塊客觀點和立場，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接間接損失作者及區塊客將不承擔任何責任。
MICA Research 的內容已同步於 Substack 發布，不想錯過第一手消息，請點擊這裡前往訂閱，周報以及每天的市場發現即會透過 Email 傳送給您。
熱門市場動態與新聞傳送門：
區塊客致力於發掘和整理各種與區塊鏈技術有關的內容，只要與區塊鏈或區塊客網站有關的合作和／或建議，我們都非常歡迎。請您發電郵至 [email protected] 與我們聯繫。
