Terraform Labs 能否駁回 SEC 訴訟？美法官將在一個月內裁決

在 6 月 15 日舉行的一場有關 Terraform Labs 駁回美國證券交易委員會（SEC）提起訴訟動議的聽證會上，關於「什麼是投資契約」、「投資契約這一詞是否適用於 TerraUSD（UST）」、「UST 又是否為證券」，這些問題變成了核心焦點。

SEC 在今年稍早控告 Terraform Labs，指控該公司與創辦人 Do Kwon 在 UST 項目誤導投資人，同時指控 Terraform Labs 的 Anchor Protocol 和 LUNA 代幣是證券。然而，這些指控隨後遭 Terraform Labs 反駁，聲稱 SEC 對於該公司與 Do Kwon 沒有管轄權，因為他們的加密貨幣不符合證券的定義。

在 6 月 15 日的聽證會上，代表 Terraform Labs 的律師 Douglas Henkin 主張：「SEC 只希望這一個詞擁有任何意義。他們希望刪除『契約』這一詞。」

辯護方主張的想法是，UST 沒有契約，而且設計的目的是實際用途，而非用於投資，這類似於許多其他加密貨幣發行商的主張—— 他們的加密資產並非證券。

辯護方主張，儘管有些人可能把 UST 抵押在 Anchor 協議，希望藉此獲得報酬，但代幣本身可能有其他用途，因此不該被視為證券。

SEC 的代表 Devon Staren 則是表示，關於「一物是否為投資契約」的分析顯示，投資契約也可能可以是消費用途。她說，投資人的期望和有關 UST 代幣的經濟現實，導致 SEC 主張發生了 Terra 違反證券法的行為。

律師 Douglas Henkin 把 UST 與比特幣相提並論，表示這和其他由中心化組織管理的資產不同的是，UST 是由透過 LUNA 代幣、由去中心化的團體控制，「演算法確實是由 TFL（Terraform Labs）編撰程式，但接著就交給了社群。」

在聽證會快結束時，SEC 強調不一定是代幣本身，而是它們是更廣泛的生態的一部份，支撐了關於投資契約的分析。 SEC 的 Staren 表示，監管機構並未指稱資產本身是基於證券的交換合約，然而，他們牽涉到的交易本身卻是。

法官 Jed Rakoff 表示，他將在 7 月 14 日前公布有關駁回 SEC 動議的裁決。