歐洲第一檔比特幣指數股票型基金(ETF)預期將在本月上市,距離這檔基金原本規劃上市的日子,已足足延宕了一年之久。
資產管理公司 Jacobi 原先宣布這檔比特幣 ETF 將在 2022 年 7 月於阿姆斯特丹泛歐交易所(Euronext Amsterdam)上市。然而,加密貨幣市場去年動盪不堪,先是 Terra 崩盤,後來 FTX 又宣告倒閉,因此一直苦於找不到合適的上市時機,所以才會延宕至今,現在則預計這檔基金將在本月推出。
這家資產管理公司表示:「自去年夏季以來,需求已經改變。」
在歐洲,所有數位資產交易所交易產品(ETP)都是以指數投資證券(Exchange Traded Note, ETN)的結構存在,而非指數股票型基金(ETF)。每個 ETF 的股票持有人都擁有基金標的股票的一部分,至於 ETN 的投資人則持有債務證券,而非標的資產。
Jacobi 已經表明,該公司是推出比特幣 ETF,而非 ETN 。 Jacobi 共同創辦人、營運長 Peter Lane 去年表示,結構型債券(Structured Note)發行方背負著「濫用」ETF 一詞的罪名。
Peter Lane 表示:「ETN 發行方對於 ETF 一詞有大量錯誤資訊和濫用,推測是要混淆購買和投資 ETN 內在既有的風險。」Jacobi 表示,ETF 和 ETN 之間的差異在於,ETF 不能利用槓桿或衍生品,否則可能會導致「重大交易對方風險」。
Jacobi 委任的境外律師事務所 Carey Olsen 合夥人 David Crosland 表示,這檔基金已經在提供許多優勢的司法轄區耿西島(Guernsey)協助一檔比特幣基金的推出。 David Crosland 說:「耿西島的彈性和願意了解複雜細節,讓發起人能夠推出一種基金工具,在其他歐洲司法轄區無法做到時,受惠於受監管基金的地位。」
ETF 與數位資產顧問公司 Blackwater Search and Advisory 創辦合夥人 Michael O’Riordan 表示,在歐洲推出比特幣 ETF 的監管挑戰「非常大」,因為根據歐盟《可轉讓證券集體投資承諾》的規定,比特幣不被視為合格資產。
他說 :「實際上,除了一些結構上的不同,ETF 和 ETP 是很相似的。然而,做為一個產業,我們在區分兩者方面做得不夠好,這常常會在市場上造成很大的混淆。」
根據 Coinbase 和彭博社的數據,過去 18 個月,流入歐洲數位資產 ETP 的淨流量達 4.83 億美元,其中光是 2022 年第 3 季的資金流入就達 3.98 億美元。
根據 Ignites Europe 對基金數據業者晨星的數據進行的分析,歐洲數位資產 ETP 的資產規模達到 43 億歐元,在 2021 年底曾經達到 105 億歐元的高峰。
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