瑞波公司（Ripple Labs）與美國證管會（SEC）之間的官司纏訟逾 2 年，最近迎來新進展。 7 月 13 日，美國紐約南區地方法院裁定，Ripple Labs 在「公開交易所」和「通過算法」出售瑞波幣（XRP）不構成投資契約，並未違反聯邦證券法。這項裁決一開始就被市場解讀為「法官間接認定 XRP 不是證券」，而消息傳出後也引起加密貨幣社群一陣歡呼，然而實情真是如此嗎？
XRP 不是證券？法官可沒這麼說
法律專家就認為，該裁決並未明確釐清數位資產「是否為證券」或「在何種情況下構成證券」的問題，而針對「XRP 是否為證券」，法院至今仍未有結論，若現在就斷定 Ripple Labs 最終會勝訴，還言之過早。再者，法官也做出了同樣有利於美國 SEC 的裁決。
美國聯邦法官 Analisa Torres 週四指出，Ripple Labs 向機構投資人出售 7.289 億美元的 XRP，相當於未註冊的證券銷售，違反了聯邦證券法，裁定 XRP 的機構銷售構成「未經註冊的投資契約和銷售」，違反了《證券法》第 5 條。
針對法院的最新裁決，美國 SEC 表示對部分裁決感到滿意，但仍在權衡法院的最終決定。 SEC 回應稱：「法院認為 Ripple Labs 在某些情況下以違反證券法的投資契約形式提供和銷售 XRP，我們對這部分裁決表示滿意，法院同意了 SEC 的觀點，即 Howey 測試可用於分析加密貨幣交易是否為證券。此外，法院還駁回了 Ripple 的公平通知論點，指出 Howey 測試是明確的，聲稱不知者無罪並不能作為違反證券法的抗辯。我們將繼續權衡法院的這項決定。」
裁決仍有可能被推翻
值得注意的是，這場訴訟戰尚未劃下句點，初審法院的裁決接下來仍有可能被上訴推翻。另一方面，針對 Ripple Labs 共同創辦人 Brad Garlinghouse 、 Chris Larsen 涉嫌教唆公司違法向機構投資人出售產品的指控，法官也拒絕對此做出裁決，接下來可能會交由陪審團審判，具體審判日期未定。
ConsenSys 律師 Bill Hughes 預計，SEC 很有可能會向第二巡迴法院提起上訴。他說：「SEC 的執法策略受到嚴重打擊，SEC 通過極其廣泛的規則制定進行的偽立法受到嚴重破壞，SEC 主席在政府和國會山的信譽將處於歷史最低點。」
TheBlock 主編 Cope 也表示，整起案件還在審理中，仍將有爭議，不認為最新的裁決對 XRP 來說是一個巨大的勝利，法院文件對 XRP 似乎也不太有利。
美國 SEC 於 2020 年 12 月對瑞波公司與執行長 Brad Garlinghouse 和前執行長 Chris Larsen 發動訴訟，指控該公司因銷售、發行「未經註冊的數位資產證券（XRP）」違反了《證券法》。
由於這起訴訟的主要癥結點在於「瑞波幣是否為證券」，最終判決攸關整體加密貨幣市場前景，也因此被產業界密切關注。
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