MicroStrategy 如何繼續推高股價? 分析師：建議借出比特幣賺取收益

分析師的報告指出，MicroStrategy 大舉買進比特幣一直是該公司股票上漲的動力，內容同時建議 MicroStrategy 應該考慮「藉由借出手上部分的比特幣來開始產生收益」。

Benchmark 金融科技分析師 Mark Palmer 表示，如果 MicroStrategy 繼續利用其資產負債表買進更多比特幣，並且開始把比特幣借出，賺取低風險的收益報酬，那麼 MicroStrategy 的股價可能達到每股 215 美元。

目前， MicroStrategy（NASDAQ: MSTR) 股價為每股 151 美元，今年來大漲超過 120%，此前在 8 月 9 日的時候執行 1 股拆成 10 股的行動。該公司核心事業是企業軟體，然而在公開市場的價值主要來自公司的比特幣持有。 MicroStrategy 是在 2020 年開始積累比特幣，截至今年 9 月 20 日其總持有量達到 252,220 枚比特幣。

在 9 月 18 日， MicroStrategy 執行董事長 Michael Saylor 在一場 podcast 節目中表示，比特幣可望成為一種作為價值儲存的「完美資本」，而且可望從數位銀行服務，像是放貸與借入產生低風險的收益。

儘管投資人擔心 MicroStrategy 的估值，理由是現在這檔股票的價值，是比手上持有的比特幣價值「溢價」，但分析師 Mark Palmer 說，「我們認為其比特幣收購策略中所出現的飛輪效應有助於支持這樣的溢價是合理的論點，而且這是種策略特色，而非錯誤。」

MicroStrategy 在 8 月 1 日的財報會議上，加倍押注比特幣的買進行動，理由是承諾採用一種獨特的績效指標：比特幣收益率。比特幣收益率衡量比特幣持有量與公司已發行股票的比率，實際上是設定比特幣／每股作為企業績效指引。

分析師 Mark Palmer 在 8 月 2 日的一份報告中表示，這種想法是「展示其比特幣收購策略與其聰明進行槓桿操作的有效性」。

在 9 月 20 日，Microstrategy 完成了 10.1 億美元的可轉換票據發行，把這些所得配置於買進比特幣與償債。

Mark Palmer 表示，該公司「最新可轉換債的所得資金部分被用於償還 2028 年到期、利率為 6.125% 的 5 億美元優先擔保票據。」「隨著這些票據被償還，Microstrategy 原本承諾用來進行擔保的 69,080 枚比特幣，不再受到侷限。」這為 MicroStrategy 創造了機會，尤其是現在在美國，機構的加密貨幣託管激增，而且機構對加密貨幣作為一種資產類別的興趣也大增。

Palmer 的最新報告指出，隨著美國證管會（SEC）在數位資產方面提高彈性，一些主要機構也對加密貨幣領域有新的興趣，該公司可能很快能夠會與大型機構往來，可能會把一部分手上的比特幣借出，而這些貸款幾乎篤定是會被償還的。